吳老闆筆記

美股彈不起 不宜撈底

《資本壹週》748期 (2020年3月12日) 美股彈不起 不宜撈底 ．歐洲的疫情十分恐怖，根據目前形勢判斷，很大機會確診個案會多過中國。 ．歐美處理疫情的手段，不及中國狠，皆因未經歷過之餘，還是制度的問題。 ．減息無用，事關全世界都低息；放水的效果，第二次亦肯定不及第一次大。   本週一（3月9日），可謂美股的黑色星期一，三大指數均大跌超過7%，觸發熔斷機制；當中，道指暴跌超過2,000點，創下單日最大點數跌幅紀錄。罪魁有二，一是新冠肺炎疫情擴散，一是俄羅斯與油組又「鬧翻」。   本欄「南華證券錢莊」上期已經提到：「美股近日跌勢太急，長短倉未執好，估計尚未跌完，因此不宜撈底」。雖然本週二（10日）美股作出反彈——道指大升1,167點，即4.89%，以接近全日高位收市，收復25,000點關口，至25,018點；標普500指數則升4.94%，即135點，至2,882點；納指更升4.95%，即393點，至8,344點，升393點，不過，本欄維持原判，認為美股還要再跌。   這是因為新冠疫情擴散全球，暫時仍然未看到盡頭。雖然，亞洲的疫情應該已經過了高峰；當中，中國與香港的疫情受控固然不在話下，就連日本，以至南韓，每日確診人數亦拾級而下，尤其是本來是中國以外確診人數最多國家的南韓，本週二新增病例242宗，與月初曾經日增逾1,000宗，不可同日而語。   歐洲確診　隨時多過中國 然而，歐洲的情況卻十分恐怖。尤其是意大利，本週二新增病例977宗，累積確診人數已經破萬，爬了南韓的頭，成為中國以外疫情最嚴重國家；當天新增死亡病例168宗，累計死亡個案631宗，死亡率至今達到5%，遠遠高於全球平均的3.5%，甚至還高過中國疫情重災區湖北省的4.5%。   歐洲疫情嚴重，歐盟27個成員國當中，無一個能夠倖免；而根據世衞統計，歐洲共有49個國家＋3個地區「中招」，累計確診18,057宗，死亡個案715宗。依照目前勢頭看來，歐洲確診人數隨時多過大陸。   其實，美國亦好不到哪裏去，全國確診已經突破1,000宗，分布於38個州，15個州進入緊急狀態。這樣發展下去，今年總統大選的造勢大會，還舉不舉行？疫情惡化下去，相信特朗普難以連任，到時市場更加混亂……   表現最佳股市　內地佔三 歐美齊齊「淪陷」，皆因當地未經歷過「沙士」，市民防疫意識不高，初時完全不戴口罩。莫說身處外地，就連香港的外國人，之前都很少見到會戴口罩，現時才多少少。   現時疫情蔓延，歐美才變成全民搶口罩，搞到口罩缺貨，之前是港人拜託歐美朋友幫手買口罩寄返港，如今則調返轉頭，甚至連日常生活用品都搶，包括廁紙，以至麵包。此外，政府亦不懂得應付，據說連檢測試劑都不夠。   由是之故，美股跌到一仆一碌，道指由氣勢如虹挑戰30,000點的高位，跌到本週二最低位23,690，不見了超過6,000點！歐洲股市亦跟着美股跌跌不休，德國、法國、英國股市從今年高位全部已經回落逾20%。   反觀內地股市，卻企得甚穩，上綜指只是農曆新年長假復市後跌一跌，現時已經重回假前的3,000點水平。而事實上，今年以來，全球股市表現最好的三甲，依次便是深圳的創業板指數、中小板指數，以及深圳成分指數，分別上升19.5%、12.1%，以及9.3%，第四位已錄得跌幅，上綜指排第六，跌1.73%。   減息放水買債　作用不大 究其原因，正是因為歐美處理疫情的手段，不及中國狠，除了因為未經歷過，未處理過，還是由於歐美與中國的制度大不相同，後者採用集權制，領導人一聲令下，莫敢不從，那種動員力，乃西方國家不能比。   隨着中國成功控制疫情，內地復工進度應該相當順利。個人本週二從深圳飛返南京，就發現飛機竟然有80%滿座，非常意料之外；到步後，路上情況雖沒以往般塞車，但都有塞車，餐飲食肆除了相當於銅鑼灣的旺區外，幾乎全部開晒，當然仍會做足防疫措施，譬如原本100個座位減到50，保持一定距離。   其實美國亦非沒有推出任何措施，不過只是救市措施。且看聯儲局上週便緊急減息半厘，現時利率期貨顯示，下週三（18日）議息會議再宣布減息的機會達100%，認為會大減1厘者大有人在。   這還不特止，特朗普本週二還透露，將會推出一系列紓困措施，包括將薪資稅降至0，即是打工仔不用交稅，出手認真闊綽，反觀香港雖然也是寬減100%薪俸稅，但卻設了2萬元上限，小恩小惠。   可惜，減息、放水作用不大，事關全世界都低息，美聯儲就算真的再減1厘，基準利率已經去到0至0.25厘，再減空間不大；至於印銀紙買債，效果亦肯定不會及第一次大。   最後，搞到美股出現黑色星期一的，還有油價，隨着俄羅斯與油組傾不掂數，沙地祭出減價及增產的措施，油價大跌。其實，油價註定無運行，皆因隨着科技的進步，及環保意識的抬頭，替代能源陸續出現，例如太陽能。   南華證券錢莊 美股已經跌了超過兩個星期，而經過本週一的暴跌超過2,000點後，形勢更是惡劣，雖然翌日隨着特朗普預言將會有紓困措施而反彈，但由於基本因素即是疫情未充滿不確定性，油價又無運行，相信美股即使反彈，亦難以彈得起，因為沽家多，沽壓大，相反，要再跌幾多，也是難以估計；此外，歐洲股市亦跟着美國跌。現時環球股市當中，除中港股市較穩定外，全部笠笠亂。 經此急跌之後，投資者與基金需要時間執好長短倉，到時市場才會穩定下來，通常此段調整期為期六個星期，因此，讀者們現時千萬不要撈底，等到第四、五個星期左右，才望望有無筍貨可執。   每週一股——中海油（00883） 週一油價因油組與俄羅斯談判破裂，急挫三成並跌穿30美元關口，受油價下跌拖累，油股週一應聲下挫，中海油（00883）股價低見8.3元，週二雖然一度反彈上9元關口，但最終無以為繼，週三以8.52元收市。 油價週一暴瀉逾三成，為1991年波斯灣戰爭以來最傷後，俄羅斯雖然又再反口指不排除與油組再度合作，一度支持油價反彈，但經過週一急挫後，油價元氣已大傷，除非有好重大利好消息，否則在全球經濟增長陷入放緩，需求減弱下，油價難望有大反彈。 [...]