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【港股專家】驍騰原：贏無限　輸有限　買入低市值股票
2019-07-11

大家好，上月，恒生指數大部分時間都是向上的。直到筆者執筆時，現在的恒生指數大約是28,100點左右。去到這個位置，基本上是沒有甚麼極端的值博率，向上又得，向下又得，對大市根本沒有甚麼值博的投資方向。所以，今個星期，我們就不談大市了。 唔講大市，咁我地就講吓細價股啦。這段時間，我和一班核心股友的投資方向，主要都是偏向一些，我們稱之為叫「贏無限，輸有限」的低市值股票。這一類型的股票，在現在市況不是說很好的情況下，給予一種安全的投資方向和機會。而且，回報亦都可能動輒50%或者一至兩倍。所以，我們覺得這是非常值博的。 當然，這種投資方法亦有它的盲點，就是我們不知道坐貨的時間要多久，股價才會炒上。但亦有一個好處，可以去彌補這個缺點，就是當我們買了下來之後，其實亦不用花太多心機、時間去打理它們。所以，時間幾長，對我們來講，根本不是太重要；因為都不用花我們的心力。在這個星期的專欄，我先講兩隻吧。講完呢兩隻，在專欄的尾聲，還有一個主題想和大家分享，就是想同大家介紹一下，「如何唔用衍生工具，唔加槓桿的情況下，恒指仲可以點買跌呢？」 85%貨源歸邊 事不宜遲， 先講第一隻，它就是彼岸控股（02885），業務主要從事提供熱成像、自穩定成像及通用航空產品及服務。現價0.39元，市值只有1.6億元，以主板來講，屬於「細到無倫」的水平。它是在2019年1月11號上市，即時已經上市半年了，上市時的招股價為1.25元。公司的資產淨值 （NAV）是2.7億，當中亦有現金5.3千萬元。以筆者經驗，從中央結算系統去看，差不多有85%貨源歸邊。 一隻主板殼，現在叫價都四至五億元，現在這一隻彼岸控股，資產淨值都有2.7億，但是現在公司市值只有1.6億元，實在是極端的低價。而且，現在的股價已經在低位橫行，感覺也已經企穩。以現價計，現在買入的話，風險係數極低。只要市場氣氛一好，它能有回復殼價的機會，這樣已經講緊一至兩倍的升幅。當然要記得，時間是掌握不到的。 第二隻就是BHCC Holding（01552），這一隻股票，我已經是在過去一年多的時間內，在不同的專欄都有提及，因為它確實是一隻相當不錯的啤殼股。公司主要業務，是在新加坡從事承接樓宇及建築工程，並提供鞏固混凝土工程。上市日是2017年9月12日，公司現價是0.237元，市值亦是相當低，只有1.8億元；而且公司的資產淨值（NAV）也有2.4億元，現金水平是3.2千萬元。 首先，我們對新加坡上市的啤殼股，實在是情有獨鍾，絕對會加幾分。因為，過去新加坡地區在香港上市的細市值股票，確實已經為我們帶來了不小的獲利，當中包括我自己的成名作星亞控股（08293）。其次，BHCC還是一間建築公司，這是非常好的主題。而公司的股價在過去，上市差不多兩年的時間內，都沒有甚麼大炒作。市值低，加上85%貨源歸邊，加上新加坡公司，加上建築板塊，現價真是相當值博。 投資反向ETF 最後，再送一大家一個主題，有好多朋友最近都會關心。當港股調整或下跌時，好多人都鍾意保留現金，想在低位再入貨；亦有一些人，更甚是用衍生工具，買恒指向下。但其實，除了這些，在「唔用衍生工具，唔加槓桿，冇時間限制，冇強制回收」的情況底下，都是可以買恒指跌的，方法是甚麼呢？以下醒你兩隻冧巴！ 這個標的就是：反向ETF （交易所買賣基金）。與窩輪及牛熊證相比，最大優點是反向ETF是沒有強制回收機制。反向ETF的槓桿倍數為一倍（-1x）（07300）及兩倍（-2x） （07500），即假設恒生指數在某日下跌5%，該反向ETF就會提供5%（-1x）或10%（-2x）的單日回報（未計算任何費用及不是完全跟足恒指走勢）。 現時市場，以恒生指數掛鈎而每日成交量比較大的產品，有南方恒指一倍反向ETF及南方恒指兩倍反向ETF，由於南方恒指兩倍反向ETF（07500）剛推出了一個月，所以先以南方恒指一倍反向ETF與今年3至4月恒指調整時的高低位作比較： 當然都要提一提風險，就是反向ETF主要用作股市調整時的對沖，不建議作為長線投資，如果睇錯恒指方向，亦會有相對的損失。 （以上屬個人意見，絕不構成投資勸誘或買賣建議。利益申報：執筆時筆者持有領展房產基金（00823）） [...]

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【港股專家】驍騰原：買股收息　五大風險要留意
2019-06-14

大家好，今期的專欄，會和大家更新大市的睇法，還有就是一個專題系列，會講講，好多朋友仔買股票係想收息，如果「買股收息」的話，其實有五大風險為要留意，究竟係乜呢？ 今期專欄一開始，想同大家分享一件開心事。就是這個星期中，我去領獎了，格蘭威爾國際傑出成就獎：財富增值大獎。今次獲獎者所頒的證書由格林威爾市政府、格林威爾大學、前立法局主席曾鈺成聯合簽署，是一個極具認受性的獎項。在財富增值的路上，通常都是獨立的，甚至乎有時候是孤獨的。然而，有這個獎項作鼓勵，實在非常鼓舞。 好，事不宜遲，我哋而家就講，恒指最新的走勢。對上一個月，華為事件，中美貿易戰等等，各大財經題材都充斥著市場。但我選大價股，或我對恒指的買賣策略，有上過我堂的朋友都一定知道，我對這些事，通常都只是所謂的「食花生」。因為每個人都會說「今次不同了」。但其實，歷史在過去幾十年不停重複，有些事都不用太擔心。正面去看看市場的情緒反應，我覺得這才是王道的做法 。 三年才會出現的機會 筆者執筆的時候，恒指處於27,780點的水平，對比於之前在26,800的水平，差不多升了1,000點。而這個反彈，我在之前的電台節目，亦已經不時提及，因為跌得急，就必然會有一次好急的反彈，這也是預料之內。 就算再上多500至1,000點，都是非常合理的。而最重要的，就是這浪反彈完成後，恒指再一次向下的幅度究竟有多大？這個現在還是沒辦法去判斷的，因為這個反彈浪的圖形仍未完成。但我現在個人看法和經驗，可以低過26,800的機會是相當大的。 接著就要看現在恒指的值博率，如果能用三個星期，再下試到26,000點的話，這樣的值博率就會非常高，可能是三年才會出現一次的買入機會。而對於向上和向下的指數上下限，現在向下的下限應該是大約25,000點，而上限則可以去到38,000點，即是話，就是向下一成的跌幅，而且向上則是35%的升幅，但這種升跌幅，最快都要以六個月的時段去看。對於完全沒有貨的朋友來說，其實現在應該要有一些貨的。 小心高位買入 接下來就是一個「買股收息」的專題：買股收息，5大風險要留意！第一個風險就是，行業對經濟或政策的敏感度太高。所選的行業最好是對經濟或政策敏感度低，以防賺息蝕價。以地產股長實（01113）為例，雖然年年派高息，但股價因應加息及中美貿易戰影響，在2018年至2019年度期間，派高息都補唔到股價下跌的速度。 第二個風險位，便是要小心高位買入！如果公司公布一份亮麗的業績及派高息後，對股價會有一定亢奮作用，當興奮過後，股價自然會回落些，到時趁低位才買入，爭取更高息率。 第三個就是匯率風險，有些內地股派息是以人民幣計算，近期受到中美貿易戰影響，人民幣顯著受壓，對換港元時自然會少了。第四個要留意的風險就是，派息政策轉變。管理層變動或市況不穩，都會影響公司的派息政策，不要以為年年派高息就是定律。第五個就是要睇實除淨日。除淨日前買入，才能收取股息。所以想收到息，當然要持貨到派息的除淨前一日，否則幾多利息都收唔到。 （以上屬個人意見，絕不構成投資勸誘或買賣建議。利益申報：執筆時筆者持有領展房產基金（00823）。） 驍騰原 驍騰原Hilton [...]

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【港股專家】驍騰原：懶理貿易戰　找尋值博細價股
2019-05-10

先同大家更新一下大市、大環境的情況，筆者執筆的時候是5月6日晚，今個星期最有noise的財經新聞，應該是關於美國總統特朗普在Twitter上公布，要提升中國關稅的貿易戰的新聞，恒指週一跌幅最多試過跌一千點，而收市易跌871點，都應該是好幾個月以來，沒有見過的單日跌市現象。 本來，這兩、三個月其實已經很少人再講貿易戰了，但現在這個topic又再一次，在財經節目和新聞上重提。很多同業都已經將雙方的態度，不停重複的在講，而我，實在對這個貿易戰的結果不太感興趣，因為，用我去玩大價股的方法，貿易戰的結果其實對於我來講並不是十分重要。 那我對於恒生指數最新的睇法是怎麼樣的？過去的一個月，其實恒指一直都在三萬點上下，升又升唔上，跌又跌唔落去，當然，這個現像是排除今天去講。如果有留意我的朋友，在我的Facebook專頁、課堂上，都一定清楚我的睇法是：希望恒指可以向下的。至於幅度，最理想就是在兩個月內，跌至27,500點水平左右。對於這個數字，我並不是在今天才說的，在過去一個月的專欄和節目內，我亦不時提起這個幅度。如果可以去到這個幅度的話，我應該會加大注入市；而如果在入市之後，它更進一步去到兩萬五千點水平的話，那這一次，我差不多會All-in了。 順帶一提，一些我一直持貨的大價股，在今天的跌市裏，抗跌力真是非常驚人，有很多隻基本上還都是在非常高的位置，包括友邦保險（01299），領展房產基金（00823）、維他奶國際（00345）等等。這些股票，在過去一個月沒有甚麼郁動的情況下，還是不停向上的。而比較落後的大價股，我個人認為是港鐵公司（00066）、電能實業（00006）；兩者之中，後者落後的幅度更大。好啦，講到呢度，即管睇睇，之後的大市，可唔可以去到呢個27,500點的位置，令我地更加有機會去到買到平貨。 不應該撈底 講完大價股，就開始講細價股啦，今次先講一隻不能買的Number，高奧士國際 （08042）。呢隻股票有不少朋友都有問我，詢問度都非常高，其中一位朋友講話，呢隻股票他在急跌時，博反彈買入的，即時一個星期前，大跌八、九成的那一天買入。   這隻股票剛上市半年，亦算是半新股。當初的招股價，是以下限0.3元為定價，公開發售部分獲超額認購15.23倍，一手的中籤率有60%，集資淨額大約三千四百萬，基於以上的數字，已經可以感覺它是非常細價，而且是市場鍾意炒的新股目標。上市之後的一段長時間內，以筆者的經驗去看，乾度絕對有九成幾以上。所以，這一隻股票的質地，其實是非常不錯的。 直到上一個月中，股價突然炒起接近一倍，之後再由高位0.6元回落至現在0.118元，急跌了八成多。但是，在急跌下來的那幾天，成交量明顯多得非常驚人，以當時一間幾億市值的創業板公司而言，一天的成交額也已經有四千幾萬，是十分多的水平。而且，最明顯的，就是在中央結算系統，非常明顯地看到了散貨、出貨的現象。因此，對於這種出貨級別的話，其實我個人建議是絕對不應該撈底的，因為這很有可能是已經安排好的一種散貨方法。 股價突破區間高位 那樣，這個星期有沒有一些值博率可以的細價股呢？是有的，先講一隻，創業板Metropolis Capital（08621）。這隻股票是上年年尾上市的，上市到現在五個多月，當時的招股價，也是下限定價0.39元，公開發售獲超額認購36.07倍，一手中籤率為38%。公司業務主要是於中國從事汽車融資租賃，資產淨值 (NAV)是2.5億，而現金是1.6千萬元。 基本資料交代完成，又看看它的乾度方面，以筆者的感覺認為，85%是有的，對於新股來說還是可以吧。再看看它的圖形走勢，這個方面它的確是不錯的。新股上市以來，除了頭一個月很小的時間外，其餘的時間，股價都是在招股價以上，沒有大升，亦沒有大跌，一直橫行。而最近這三天，股價突破了三、四個月以來的區間高位，這個現象十分好。還有就是，不要忘記在大市回落了這麼多的情況下，這隻股票亦只是跌了3.5%，對於細價股來說，股價是非常硬淨了。 [...]

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【港股專家】驍騰原：策略為王
2019-04-11

大家好，我是Hilton Yuen，筆名驍騰原。今次第一次在Capital Money寫專欄，在這裏和大家以股票認識，我是十分期待的。以後我會每一個月一次，在這裏和大家分享我對大市和股票的睇法。 先介紹一下我自己在炒股上的方向，我的招牌技術，就是細價股或財技股這方面。而我擅長買賣和獲利的股票有兩大類，第一類就是一些非常大市值，可能有幾百億至幾千億，而且一定是專業管理，沒有甚麼管理層風險的公司，包括領展房產基金（00823）、港鐵公司（00066）、粵海投資（00270）等等。要玩這一類型的股票，最重要的，絕對不是number；而是買賣的「Timing，Timing，Timing」。而相比於Timing更為重要的，就是注碼的控制、策略的制定和執行了。 而另一類型我擅長玩的股票，就和以上的大市值股票，接近完全相反，往往都是一些比較小型的股票，市值可能都在十億以下。還有就是，它們接近是100％管理層風險的，即是話基本上是一個人或一組人話晒事，貨源極度歸邊。這樣的話，只要研究那些大股東或幕後話事人的動機及想法便可以了。 這兩個極端類型的股票，我都覺得比較容易去理解，而且往績亦不錯，將來有機會可以同大家分享一下，我過往在這兩方面股票類型的表現。而在capital money這裏，我會首先講述對「大市的最新睇法」，還有就是幾隻「當炒的財技股或大價股」的最新睇法和策略。 事不宜遲，首先同大家講我對大市的睇法。熟悉我的朋友，或上過我大價股投資課程的朋友都會知道，我對大市的看法和策略，是所謂的「諗兩邊」。這種方法的好處，就是「策略為王」，絕對不用執著去估算，大市在短期內是向上的？或是向下的呢？就算個人的估計或直覺是向上的，而現實的結果是走向下的話，只要策略正確，其實長遠而言，絕對都是賺錢的。 有能力衝上38,000點 記得最明顯的例子，就是世界首富兼股神畢菲特，他常常說自己都會「估錯市」，估錯大市的走向，但又能夠長期年年賺錢，原因很簡單，就是說賺錢與否，與判斷大市的走向，其實是沒有關係的，反而是和買賣策略有絕大關係。而如果以「策略為王」這方法的話，就沒有需要太過理會個人的感覺和估算了。 我以上這樣說，如果不明白的人，感覺上聽起來會比較覺得虛幻，但有上過我課程的朋友，必然會知道我，其實這是非常實在的，而且獲利還非常可觀的方法。只是因為這個具體的做法，需要解釋的事情是非常多，用口講都需要十小時才能完成，所以或許將來有機會詳細再和大家講講。而對於如果真的很想了解具體做法的朋友，最簡單直接的，當然是將來我搞分享會的話，就過嚟支持一下，參與一下。 對大市的睇法的前言就講到呢度。接下來就是我對大市最新的判斷，具體用我這個方法的話，如果從現時開始，恒指突然進入牛市三期，一直向上的話，用我的計算去看，計算出來的恒指是有能力衝上38,000點，這是合理而偏樂觀的取向。以相反，如果恒指突然進入熊市的話，根據我方法的計算，底部會在23,000點左右，這也是相當合理的態度。 所以，現在恒指的值博率，是向上8,000點，向下7,000點，值博率其實只是一半一半。亦因為咁，如果冇貨的話，其實是不應該現在買入，上三個月升得太急了上。但陪月有貨的朋友，絕對要keep住，因為恒指又未去到離譜的貴，但亦絕對不是便宜。我本人執筆時的大價股倉位，暫時是65%股票和35%現金。 現價不宜買入老恆和 好啦，個股方面，第一隻，有朋友問老恆和釀造（02226）。這隻股票絕對不能說是財技股，它過往一直有非常良好的實業，但最近這隻股票最近出了3.7收購通告，大股東有意向出售股分，市傳李錦記亦是Target之一，從而引發它的股價重估，由低位升上來有三成多。去到現時5元這個水平，其實這個消息的反應已經差不多，價值上去計，都已經十多倍市盈率；用資產淨值去，亦反映得八八九九。如果之前有貨，現在分段獲利的話也是可以的；如果沒有貨的話，絕對不應該現在買入了。 [...]