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業績透視：滿貫集團（3390）中期業績有驚喜 電商收入強勁
2021-08-31
隨著新冠疫情抒緩，中港兩地經濟迅速復甦，帶動消費相關板塊強勁反彈。主要從事大健康及生活相關產品的分銷及零售的滿貫集團(03390.HK)公布中期業績，虧損大幅收窄，當中電商業務收益大幅上升 2.6 倍，令市場感到意外；除受惠於線上零售業務漸趨成熟，加上內地電商市場的熾熱，相信其在大中華增長故事只是一個開始。 集團公布，截至今年6月底止中期業績，營業額3.81億元，按年升107.3%。虧損收窄至1,097.2萬元，相對上年同期蝕4,835.8萬元，大幅下降超78%；每股虧損1仙，不派息。至於虧損大幅下降主因是收入及毛利獲得不俗的增長；另外，沒有了去年入帳的上市費用；最後是投資公平值收益。集團今年上半年收入增長超過107% ，而毛利則增長超過97%，由於經濟逐步從疫情中復甦及集團管理層加大擴展電商銷售力度，電商銷售收入較2020年上半年增長超過200%以上。 為進軍大中華市場，滿貫集團（3390）公布與雅各臣（2633）旗下健倍苗苗（2161）今年4月與成立合營公司合作推出自家品牌，攜手拓展大灣區保健品市場。雙方合營品牌「田心日辰」及「修腩素」已推出全新保健產品，以實現集團的線上線下雙輪驅動分銷模式戰略，除不斷拓展線上業務，集團更成功取得澳洲 No.1 手霜品牌 Du’it 的線下中國代理，預計 9 月將陸續開始於山姆會員店、KKV、調色師及津梁生活銷售。筆者相信，滿貫與健倍苗苗，前者具有強大分銷渠道和豐富品牌管理經驗，結合後者研製中藥和保健產品研發優勢，相信可產生巨大的協同效應，未來業務在大灣區的前景可期。 再者，集團於去年與華潤醫藥集團（3320）的全資附屬公司在中國成立合資公司，該合資公司已開始運作及主力發展大灣區市場。集團為迎合內地商機已完成第一輪佈局；另外，集團已分別在澳洲、日本、馬來西亞、新加坡、澳門及泰國成立採購中心，引進中國線上線下市場；筆者預期，在國家的有利政策下，加上預期亞洲經濟加速復甦，相信對集團旗下健康產品銷量有正面幫助，故股價具有長遠投資價值，投資者不妨趁低吸納，把滿貫集團作為自己籌建中長倉組合內增長股不二之選。 [...]
