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劉慧：恒指跌勢喘定，醫療板塊可關注康基醫療
2021-09-13
恒指自6月底由29,000點開始下挫，經過1個月的大跌市，近期跌勢經已喘定，暫時企穩26,000點水平，相信不少股民正在計劃逐步收集心水股份。上周專欄跟讀者分析了中國人口老化問題，以及政策將會走向鼓勵生育方向，未來用藥及醫療服務需求將持續上升，相信中國醫療板塊未來前景仍會繼續向好。 隨著中國居民人均收入上升，以及人們的健康及保健意識提高，中國醫療服務行業過去幾年快速發展，在2015年至2020年中國的總醫療支出及人均醫療支出年複合增長率為約10.6%，並在2020年底前達到56,512億元（人民幣．下同）及4,000元；調查機構弗若斯特沙利文報告預計，中國的總醫療支出及人均醫療支出將於2025年前分別達到97,371億元及人民幣6,900元，2021年至2025年的年複合增長率分別約為10.7%及10.6%。 醫療行業前景可期，不少醫藥股早前備受市場追捧，股價已累積了一定升幅，例如：藥明生物（2269）自去年10月開始，股價便節節上揚，由57元升到今年7月的高位147元，近日則回落至118.6元，此類龍頭股較受投資者歡迎，惟股價短期內較難錄得大升幅；因此，筆者建議散戶可轉為考慮醫療器械股，皆因中國早前推出集中帶量採購政策，市場憂慮這或會加重醫療器械企業的定價壓力，令一眾醫療器械企業自去年7月後估值大幅收縮，筆者認為目前市場早已消化帶量採購的利淡因素，而且在帶量採購實施後，更有望刺激產品銷售，故現在正正是投資者「尋寶」的好時機。 個股方面，康基醫療（9997）是較為值得留意，疫情後擇期手術數量顯著恢復，帶動產品銷量，公司在今年上半年收入按年急升49.6%至3.18億元，純利按年增長146.9%，至1.99億元，相信今年下半年公司仍可保持銷量增長勢頭。此外，公司生產的微創外科手術器械及配件定價能力較高，今年上半年毛利率達82.1%，在逆市中仍能展現韌性，而且產品研發進度超出市場預期，截至今年上半年，公司註冊了6個新產品，增加3項已註冊專利。 對於帶量採購政策實施，公司在中期業績中透露自政策在4月生效後，利潤率並無受到影響，公司將會通過與外部合作夥伴合作來增加銷量，減輕未來集中帶量採購對銷售帶來的潛在影響。若公司最終順利消化集中帶量採購之影響，可化危為機，藉此增加更多銷售量，其中長期盈利與收入表現值得憧憬。 （筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股票。 以上純屬個人意見策略，不構成任何投資建議。） [...]
