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黎家聰：搶購口服新冠藥 遠大醫藥有炒作空間
2023-01-03

2023年新年快樂，祝各位新一年身體健康，順順利利，齊齊在股票市場上賺大錢。過去一年，也許有點困難，但即使艱難，我們都已經撐過了，並已累積了經驗，讓我們在未來做得更好，如魚得水。 去年恒指終於在年末重上了兩萬點，雖然未能站穩，最後一天的收市價仍是19700點附近，但配合中國政府的開關好消息總算為2022年做了一個好的結尾。而大市反彈了不少，短期再上望的空間的確未必大，不過都有機會搵到好股。 而放寛防疫措施及開關有什麼概念股，當然就多不勝數，最直接的想法是航空股，旅遊股，消費股這些，但筆者想法就比較悲觀，覺得防疫一放鬆，病毒又可能再度爆發，而事實也的確如此，國內出現一股搶藥風潮，而有些外國地方亦竟針對中國人做出入境限制，如果是吼了航空股的朋友恐怕要經歷一波利淡消息。因此，想多一層，有關新冠藥的股份反而是更有炒作空間。 遠大醫藥 （512）就是其中一個研發國產口服新冠藥的公司。去年12月28日，遠大醫藥發公告稱，集團自主研發的創新口服小分子抗新冠病毒抑制劑GS221於2022年9月20日獲中國國家藥品監督管理局(NMPA)簽發新藥臨牀試驗批准通知書，並迅速開展了三個相應的臨牀試驗研究。臨牀試驗結果表現相當不錯，而且未觀察到嚴重或導致停藥的不良事件。 此外，公司已為GS221建立了相應的生產線，目前已具備4000萬人份的年產能力。據業內人士稱，這款產品的安全性和有效性與全球同類產品相當，部分指標甚至優於同類產品，因此對比進口新冠口服藥物、或是現有的國產口服藥，GS221有望成為更經濟實惠及大眾化，而又不會降低治療效果和安全性的理想選擇。 當然，除了新冠藥外，此公司亦有其他值得投資的地方。遠大醫藥是一家科技創新型國際化醫藥企業，業務可分爲三個板塊：分別是製藥科技、核藥抗腫瘤診療及心腦血管精準介入診療科技、生物科技。 製藥科技是遠大醫藥的核心領域，亦是主要收入來源，當中包含眼科、呼吸及重症抗感染、心腦血管急救以及腫瘤類別，產品種類廣泛，而且擁有多款領先市場的高壁壘和獨家品種，有著一定的品牌優勢和市場地位。2022年上半年，製藥板塊實現收入35.99億港元，同比增長7.5%。 而說到增長的話，核藥及心腦血管介入板塊及生物科技板塊就更強勁了，兩大板塊分別收入同比增加36.2%，實現收入1.26億港元；以及同比增加32%，實現收入14.88 億港元。從上述業務可見，遠大醫藥是穩健和增長兩者兼具的良好公司。 12月28日晚間，遠大醫藥公佈3CL新冠口服藥研發進展，安全性有效性優異就在翌日出現大成交的爆上，相信不少投資者都有看到潛力，而剛好現在價格亦處於200-250天線的區間之中。 總括而言，中國防疫解禁將可預見新冠藥會有非常大的需求，而且就中國人口之龐大及病毒的傳播力來看，新冠或者仍會在我們的生活中一段時間。因此，新冠藥，尤其是方便大眾的口服藥或有長期需求，遠大醫藥亦將持續受益。各位即使不買遠大醫藥股份也可以考慮買新冠藥旁身。   利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明 以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益 [...]

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【港股專家】陳卓賢：高質併購壯業務，遠大醫藥（0512）前景佳
2019-09-05

《中國醫藥報》2019年發布的資料顯示，中國罕見病患者人數逾2,000萬，而罕見病藥物市場則會有約396億美元的潛在商機；但正因患病人群相對地少，導致研發成本高昂，因此甚少獲中國藥企重視。不過在今年《政府工作報告》中，就寫進了「加強罕見病藥保障 」，罕見病治療用藥將會優先調入國家醫保目錄及增值稅方面的優惠政策。最近，遠大醫藥（0512）就有一項用以治療難治性局部癲癇症及嬰兒痙攣症罕見病的藥物——「氨己烯酸」，擬獲納入國家食品藥品監督管理局的優先審評名單。 據中華康網於2016年的調查資料，中國癲癇症患病率約為0.7%，而每年每10萬人中就有約35人為新發現個案，目前在中國仍未有良好治療方式及藥物。若參考醫療市場咨詢機構艾昆緯（IQVIA）資料，截止2018年11月，美國原研首個治療嬰兒痙攣藥物Sabril在美國銷售高達1.8億美元；倘「氨己烯酸」於中國成功獲批生產，遠大醫藥前景就很值得憧憬了。 兩大收購 擴大核心產品戰線 除研發罕見病藥外，遠大其實主要是從事心腦血管急救，以及五官科細分領域藥物的研發、製造及銷售，現時已是該領域中中國最大的產品供應商之一。遠大除有內部研發外，還包括以收購形式，擴充其主要治療領域的產品種類和產品儲備。 遠大去年進行了兩大收購，包括：收購東洋的100%股本權益，而其主要資產為持有旭東海普之55%股本權益。旭東海普作為中國心腦血管急救藥品的著名企業，核心產品領域包含重症急救、心血管及呼吸道等十餘大類近百種藥品，收購將可更豐富遠東心血管急救重症及呼吸道等核心治療領域產品線，長遠有利擴大市場份額及品牌影響力。 同年更與CDH Genetech一同收購100% Sirtex股份。Sirtex是生產用於治療肝癌的SIR-Sphere Y-90樹脂微球產品，並已於全球超過1,160 個治療中心接種，劑數逾86,000支。鑑於中國目前佔全球肝癌病患者超過50%，這項收購料將為遠東帶來重大市場機遇。 獲鼻炎噴劑獨家商業化權利 此外，中國亦是世界上過敏性鼻炎發病率最高的國家之一，目前約有1.5億成年人受鼻炎困擾，其中中重度過敏性鼻炎患者超過600萬人。遠大就吼準這頗大市場，今年就與Glenmark Specialty [...]

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【港股專家】李慧芬：遠大醫藥（0512）新產品，催化下半年業績
2019-08-16

醫療及醫藥板塊今年以來表現不俗，其中，遠大醫藥（0512）近日更發布亮麗的2019年中期業績。期內，錄得收益約35.9億港元(下同)，純利約5.47億元，同比增約10.9%及73.4%。若撇除期內人民幣貶值影響，同比增長則分別約18.1%與86.8%。 遠大醫藥主要從事研發、製銷醫藥製劑及醫療器械、生物技術產品、精品原料藥和健康產品。 集團核心醫藥及器械產品主要用於心腦血管急救治療領域、耳鼻喉及眼科治療領域以及選擇性內放射腫瘤治療領域。期內，錄得穩健收益增長，主因包括其大力發展具市場和技術壁壘的特色醫藥產品、獨家或受保護醫藥產品及品牌藥產品等，尤其醫藥製劑板塊更錄得明顯增長。同時，通過持續調整產品結構，高毛利產品佔比不斷提升，令集團於期內的平均毛利率提高至約63.4%，較去年同期的57.7%大幅提高約5.7個百分點。 經過多年不懈努力，集團已成為中國心腦血管急救及五官科細分領域最大的產品供應商之一。近年積極優化產品結構，以「創新壁壘藥」、「品牌藥」、「原料製劑一體化」及「健康產品」四大業務結構發展，其中以創新壁壘藥例如五官科藥品「切諾」等高毛利產品為業績增長點。 現有產品外，遠大醫藥亦積極開拓新市場及研發和引入新產品。2019年2月，遠大醫藥與瑞士一家創新醫藥研發機構Glenmark訂立獨家授權協議，集團獲授權於中國區域內獨家銷售Glenmark正研發的新型複方鼻噴劑Ryaltris，為期20年。目前該產品在U.S. Food and Drug Administration審批發補資料中，中國區臨床註冊試驗方案同步設計。引入Ryaltris將戰略性地補充集團在五官科領域產品品種，獲得一款五官科國際性新產品，提高核心產品競爭力。 在完成 Sirtex以及CARDIONOVUM GmbH多款產品的中國註冊後，集團將成為中國癌症介入式內放射治療及心腦血管介入治療領域中擁有國際創新性重磅產品的企業之一。憑其亮麗業績將獲重新估值，值得留意關注。 [...]

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【港股專家】謝承志：盈喜不斷，遠大醫藥（0512）持續增長可期
2019-08-05

受到「4+7帶量採購」措拖陸續落實的影響，不少藥企相繼被投資者下調對2019年全年盈利預測，以致影響了今年上半年醫藥板塊的整體表現。但目前就第三方機構披露的終端數據來看，治療性藥品的終端數據是持續超預期的，而輔助用藥終端則加速下滑。因此，部份的頭部藥企中期業績乃至全年業績有望提速。 近期，遠大醫藥(0512.HK)發盈喜，預期截至今年6月底止六個月期間的公司擁有人應佔綜合淨利潤按年增長不低於50%，去年同期之未經審核綜合淨利潤約為3.15億港元。 遠大醫藥是一家投資控股公司，其附屬公司主要從事研發、製造及銷售醫藥製劑、藥用中間體、特色原料藥以及健康產品。集團的核心產品涵蓋五官科、心血管急救製劑/器械、生物技術和特色原料藥為代表的三大業務領域。於過去兩年，集團已先後發出四次盈喜，反映集團業務正在持續擴張，且毛利率不斷攀升。 遠大醫藥的增長除了內生性增長持續，也受惠於其外延性併購。於2018年，集團完成了兩個投資及收購項目，包括以15.4億元人民幣通過收購台灣東洋國際，從而取得中國心腦血管急救藥品企業旭東海普之55%股權，豐富了集團心血管急救重症及呼吸道等核心治療領域產品線，增強遠大醫藥在心血管急救方面產品的市場領導地位。同年，集團亦聯同鼎暉投資以約19億澳元(折合約95億人民幣)成功收購全球領先的生命科學企業Sirtex。該公司生產用於治療惡性肝腫瘤的放射介入性醫療產品“SIR-Spheres®釔-90 樹脂微球”迄今已實現全球累計治療病患用量達十萬劑。全球已累計有超過一千家醫療機構和醫院系統可以為肝癌患者提供這種治療方式。現時全球超過50%的肝癌發病及死亡人數發生在中國，但一直以來缺乏有效的治療手段，以致每年內地因相關疾病所衍生的死亡人數達約26萬。相信Sirtex的卓越產品在內地大有前途，成為集團業績持續增長的動力。 遠大醫藥於過去五年間，收入複合年增長率達約17.5%，而純利更達約48.2%，去年毛利率持續擴大，達到53.1%。今年上半年純利，根據盈喜將達約4.72億元，年度化計之現價市盈率僅約14倍，與各創新型藥企平均逾100倍市盈率明顯存在巨大折讓，估值十分便宜。 [權益披露:本人及/或其有聯繫者並沒有持有上述股份] [...]