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蔡向成：美息不變美股向好 港股處待變格局

美國聯儲局宣布維持息口不變，利率目標區間維持於5.25至5.5厘的22年高位，符合預期。會後主席鮑威爾於記者會表示，目前並沒有考慮及討論減息問題，市場評估美聯儲將在今年剩餘時間內維持利率不變，利好股市表現。道指收報33274點，升221點或0.67%；標指收報4,237點，升44點或1.05%；納指收報13,061點，升210點或1.64%。 港股11月開局未有方向，昨日微跌10點，全日高低波幅209點，主板成交只有680億元。中國國家主席習近平及美國總統拜登確定在本月會面，冀兩國元首會面後可令關係改善，改善市場投資氣氛。恒指短期下方支持見16,800點水平，阻力則為10天線(約17,234點)。 普拉達反彈在即 普拉達（1913）為全球著名時裝及奢侈品集團之一，旗下品牌包括Prada、Miu Miu、Church’s及Car Shoe，主要從事設計、生產及分銷皮具用品、手袋、鞋履、服飾、配飾、眼鏡及香水業務，擁有13個內部生產基地，其中11個位於意大利，1個位於美國，1個位於法國。 截至今年6月底止，集團上半年收益淨額按年增加17.4%至22.32億歐元，按固定匯率計增幅20.5%，純利上升62.1%至3.05億歐元，經調整EBIT增加48.6%至4.91億歐元，整體表現優於市場預期。毛利率按年上升2.6個百分點至80.3%，EBIT利潤率上升6個百分點至22%。按固定匯率計，除了美洲外，所有地區的零售銷售淨額均錄得雙位數字增長，其中日本增加49.2%至2.24億歐元。 按固定匯率計，上半年Prada零售銷售淨額增加17.7%至16.7億歐元，佔總收入約84.5%，單計第2季度Prada零售銷售淨額增加14.7%。同期Miu Miu的零售銷售淨額錄得增長50.1%，第2季度增速更達57.3%，高於首季的41.9%，主因中國和亞洲的品牌曝光度提高。管理層指出，隨著品牌投資增加，毛利率及EBIT率都進一步提升，而集團淨財務狀况維持穩健，為未來的戰略舉措提供充裕資金。展望集團繼續投資於零售網絡升級，上半年完成約70個翻新項目，有助提升門店內客戶的體驗及提高生產力。 預期普拉達下半年業績將繼續展現增長，主要受惠品牌強勁勢頭，以及受到內地低基數反彈所推動。即使面對整體奢侈品需求放緩，但預期普拉達的顧客消費模式不會有明顯改變。另外，隨著門店網絡成熟及成本結構到位，預料公司收入持續改善，並可轉化為更高的銷售及營運槓桿，從而提高盈利能力，後市展望轉趨樂觀。 撰文：蔡向成 元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股全線下挫 港股走勢缺乏方向 [...]