庾婉華：中移動仍具留意價值

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庾婉華：中移動仍具留意價值
2024-01-08

本周焦點為美國金融股季績。周二，內地公布12月新增貸款及社會融資；周四美國公布12月消費物價指數（CPI），預期為3.2%，按月回升；周五，內地公布12月消費價格指數及工業生產指數，市場關注通縮壓力。季績方面，周五美國銀行股發表四季度業績，包括摩根大通、富國銀行、美國銀行及花旗集團等。 展望本周，市場仍偏向避險，資金轉向高息、中特板塊持續。今年開局為自2016年表現最差，恒指仍處於緩慢試底的階段，等候新的催化因素入場，預期波幅下移至16,200 – 16,800。 焦點企業：中移動仍具留意價值 美聯儲12月議息會議紀要反映官員取態偏鷹，加上中東地緣政治風險升溫，波動市況下，可留意中移動（941）業務穩定，兼具政策優勢。 近日《深圳經濟特區低空經濟產業促進條例》正式公佈。《條例》自2024年2月1日起實施，從基礎設施、飛行服務、產業應用、技術創新、安全管理等方面助力低空經濟產業。 中國移動此前牽頭完成業界「首次面向低空智聯網的5G-A無人機可信接入」技術驗證，未來將面向低空智聯網的全新定位，連同無人機生產商、系統服務提供商和通信設備供應商，助力相關領域業態發展。 以周一中午計，中移動股息率約6.76%息，可留意其表現。 撰文：庾婉華（Avy Yu） 艾明資本董事總經理 金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。 投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：吉利汽車有股價修復機會 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

毛偉廉：美國銀行危機升溫，聯儲局繼續放鷹？

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毛偉廉：美國銀行危機升溫，聯儲局繼續放鷹？
2023-08-21

上週聯儲局會議紀錄再放鷹，表示要再加息，但美國銀行業頻頻流出壞消息，如信貸評級被下調、大型銀行壞賬破紀錄飆升等。本週關注鮑威爾在全球央行年會中言論及金磚五國峰會就「去美元化」進程消息。 上週四（17日）聯儲局公佈了7月議息會議紀錄，內容顯示官員在是否需要進一步加息存在分歧，不過大多數官員認為，通脹面臨巨大的上行風險，可能需要再加一次息。會議記錄公佈後令美元上升，美股3大指數亦下跌。這是7月26日的會議記錄，反映聯儲局當時就利率問題上仍然相當鷹派。 不過，就7月26日之後的兩天，美國銀行業陸續出現了不少的壞消息。7月28日，美國中小型銀行心臟地帶三州銀行宣告倒閉。踏入8月後，壞消息繼續出現。8月2日，評級機構惠譽突然宣佈將美國信貸評級下調一個級別，由AAA下調至AA+。8月7日，美國頭10家大型銀行公佈了其第二季壞賬記錄，所說的壞賬，就是被指定為不可收回的貸款損失。請參考下圖，結果是10家銀行的壞賬高達189億美元。值得關注的，今年第2季壞賬，比前一季高出17%,比去年同期更高出75%之多。當中佔最多的是摩根大通、第一資本及花旗銀行。對本身已十分脆弱的美國銀行業再響起了警號，今年3月發生的銀行倒閉潮隨時可能再重演（註：本文年初多次提及過，在超高息影響下，企業破產上升及物業斷供上升，會為美國銀行業帶來巨額壞賬，現在後遺症快速地浮現出來了。） 隨後8月8日，評級機構穆迪下調了美國10家中小型銀行信貸評級，並將6家大型銀行列入降級觀察名單。 本週有兩個大型經濟會議舉行，或會令上升中的美元回落。 上週四聯儲局公佈了7月26日會議紀錄，內容盡顯「鷹姿」，令美元匯價升上加升。但8月爆出多個對銀行危機的壞消息，會否令聯儲局態度由「鷹」轉「鴿」？且看本週四至六（24至26日）在美國舉行的全球央行年會，聯儲局主席鮑威爾將會發言，市場當然最關注是他繼續「放鷹」，還是「放鴿」。 在上述的全球央行年會舉辦之前的兩日，即是22至24日，金磚五國峰會將在南非舉行，同樣是本週重要焦點。 今次會議中討論「去美元化」進程，市場將關注金磚五國會否擴大去美元化的領域。而具爆炸性的發行「金磚貨幣」方面，會議代表已在上週表示將不會是今次會議中的議題。雖然如此，因今次的大方向是「去美化」，預計對美元匯價將構成壓力。 美元指數技術分析 ： 見下方的美元指數日線圖，上週五美元指數剛剛升到103.57阻力位便止步，同時也是大型下行通道的頂部，週五收市後其陰陽燭形成了一個「黃昏之星」，預計本週美元以下跌為主。圖中下方的RSI指數，顯示美元升近70「超買」水平，反映美元再上升空間有限，同時週五的RSI有掉頭回落，顯示美元也預計掉頭回落。 現貨黃金技術分析 ： 見下方現貨黃金/美元（日線圖），值得留意的，是圖中下方的RSI指數，上週五下跌至30，屬於「超賣」水平，顯示金價再下跌的空間有限，因此預計金價本週將會反彈。同時要留意金磚五國峰會及全球央行年會鮑威爾發言內容。 撰文：毛偉廉（William） [...]

庾婉華：港股操作保持高度警惕性，中國電信（728）從三個方面看其高質量發展底氣

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庾婉華：港股操作保持高度警惕性，中國電信（728）從三個方面看其高質量發展底氣
2023-03-27

在美國通脹連續八個月回落以及歐美銀行危機，預計今年美國加息步伐快將見盡頭下，美元强勢已不復見，資金再度回流至科技股身上，上周五港股大型科技股份先行反搏。大市成交量亦突破早前低位約1,000多億元，上周五全日成交1,230億元，重回年內的日均1,272億元水平。   現階段，美國銀行目前這一波流動性風險，可以說是可以先壓住下來了。然而，在經濟基調不穩的背景下來加息的話，將會引發引爆一些已積存的潛在風險也是可以預見的。在這些宏觀基本因素未見有改善之前，相信美國近期出現的這一波銀行危機將不會是最後一個雷。 多重原因構成「灰犀牛」 事實上，這些雷已經並不是什麽黑天鵝不黑天鵝的了，而是在2020年以後把各種因素包括全球疫情、美聯儲放任量寬、俄烏衝突、超高通脹、大幅加息等迭加起來的綜合影響，就正如一步一步緩衝過來的灰犀牛一樣。 因此，在現時這種狀况下，股市跌多了或會有反彈，但是在灰犀牛未能停下來之前，總體操作上建議還是要保持高度警惕性。 個股焦點: 中國電信（728）天翼雲布局深化，更有力的抓住未來增長機會 中國電信（728）公布2022年財年報告，披露了更多業務細節，釋放其基本盤繼續鞏固正面信號。 年內，集團實現營業收入達到人民幣4,814億元（YoY + 9.5%，符合彭博一致預期），服務收入4,349 億元（YoY+8.0%），EBITDA為1,304 億元（YoY + [...]

聶振邦：金風科技現價防守性高可望穩中求勝

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聶振邦：金風科技現價防守性高可望穩中求勝
2023-03-14

自3月9日起恆指失守20,000點（繼2月27和28日後再度出現），配合市場現時對美國銀行業現時系統性危機憂慮，港股後市不容樂觀。投資者現時若要選股進場，抱著穩中求勝心態為佳，應留意現價較52週低位高出少於一成，並見具盈利基礎股份值得留意，金風科技（2208）是其中之一。於3月13日收報6.97元，較52週低位6.70元高出4.03%，差距少於一成反映偏小，加上多年錄得盈利，已具備上述的防守性股份特點。集團主要從事製造並銷售風力發電機組及風電零部件。 市賬率分析現價定位 集團亦提供風電相關諮詢，風電場建設、維護服務；建立及經營風力發電場；以及提供污水處理業務及融資租賃服務。於去年9月22日收市後發佈的2022財政年度之第三季度報告顯示，截至去年9月底資產淨值約380.09億元，而截至9月底已發行股數約42.25億股 (A + H股)，計出每股淨值折合為9.9561港元，相對今年3月13日收報6.97元，市賬率為0.70倍，低於1倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2017至2021年底，以及2022年9月底之每期市賬率為0.58至1.92倍，平均值為1.27倍，高於現時的0.70倍，反映現價的確偏低。 市盈率計每股合理值 平均值相對每股淨值為9.9561元，計出每股合理值為12.64元，較6.97元之潛在升幅為81.35%。而截至去年9月底倒數的12個月之股東應佔溢利約25.79億元，相對截至去年9月底的加權平均股數約45.29億股，每股盈利為0.6304港元，對比6.97元之市盈率為11.06倍，參考上述六個時段之每期市盈率為5.70至24.34倍，平均值為14.35倍，高於現時的11.06倍，同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為0.6304元，計出每股合理值為9.04元，較6.97元之潛在升幅為29.70%。另可留意集團於2011至2021年每股股息介乎0.0500至0.4800元人民幣，平均值為0.2159元；2021年為0.2500元，高於平均值。 十一年穩定派發股息 而於2017至2021年股息支付率平均值為30.93%，相對上述截至去年9月底倒數的12個月之每股盈利0.6304港元，計出每股股息為0.1949港元，較現價6.97元產生股息率接近2.80%。參考上述六個時段之每期股息率平均值為2.62%，相對上述每股股息，計出每股合理值為7.45元，較6.97元之潛在升幅為6.89%。綜合上述三種分析，每股合理值為7.45至12.64元，平均值為9.71元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過39.00%，連同股息率接近2.80%厘，預期一年回報率超過42.00%。   去年1月3日高見16.00元（為2022年最高價），之後不斷反覆向下，較去年10月31日最低收報6.81元，不足十個月累跌逾五成七。現價6.97元，較去年最低收市價高出2.35%，差距少於一成屬偏小；並考慮到處於2020年10月以來的低水平，距今歷時超過兩年五個月，反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於6.25元或以下買入；保守者則可於5.55元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為9.50至10.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。   撰文：聶振邦（聶Sir） 博威環球資產管理金融首席分析師 [...]

本港時事

美國銀行考慮將員工從香港轉移到新加坡
2022-01-28

據英國《金融時報》報導，由於香港嚴格的清零策略，正迫使企業重新審視其運營，美國銀行正考慮將員工從香港轉移到新加坡。 美國銀行正在評估多個業務線和運營的人員情況，並制定應急計畫，目前尚不清楚可以轉移多少人。美國銀行發言人拒絕置評。 隨著 Omicron 變種病毒出現，香港的防疫規定，要求密切接觸者入住檢疫中心，以及對入境旅客進行 21 天的強制隔離。 另外，香港美國商會調查也示，國際旅遊限制現在為企業最關心的問題，隔離規定使企業在香港的總部更難營運，約44%的受訪者表示可能因此離開香港。 [...]