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博客

毛偉廉：美匯跌至關鍵支持，美CPI為本週重磅焦㸃

2023-01-11

週五晚(6日)美國公佈12月就業數據，當中工資顯示下跌，反映美通脹進一步下降，令市場憧憬聯儲局或提早結束加息週期。因此美元被拋售，金價及非美貨幣顯著上升。美通脹是否真正持續降溫 ? 本週CPI結果將提供重大啟示。上週五晚美國公佈了12月ㄧ系列就業數據。非農業新增職位結果是增加22.3萬個，預測試20萬，11月是25.6萬。失業率結果是3.5%，預測是3.7%，11月是3.6%。上述兩個數據都較預期造好，不過「非農」的結果是連續4個月增長下降，顯示美國經濟持續放緩。今次市場反應與過往有所不同，「非農」及失業率雖然稍為造好，但美元匯價並無因此上升。市場反而着眼在工資數據上。12月平均時薪年率結果是由11月的4.8%下跌至4.6%。而月率由11月的0.4%下跌至0.3%。工資是反映通脹的指標之一，12月工資出現下跌，反映美國通脹持續下降。令市場揣測聯儲局未來會提早結束目前激進的緊縮貨幣政策。因此當晚美元匯價大幅下滑。比起工資數據更能反映美國通脹的消費物價指數CPI將會在本星期四晚(12日)公佈，預計今次CPI結果會令金、股、匯市場出現大幅波動。目前12月CPI(年率)的預測是6.5%，比起11月的7.1%明顯為低。若然CPI結果真的是6.5%或更低，市場將相信聯儲局在貨幣政策上會採取更「鴿」的態度。預計美元會因此出現顯著的下跌。那麼金價、非美貨幣會大幅上升，美股亦然。美元指數跌近重要支持位，會否跌破大位 ? 還看本週CPI結果。見下方[圖ㄧ]美元指數DXY(週線圖)，圖中可見，美元指數跌近上升通道的底部(黑色幼線顯示)，這個底部的正確位置是102.40，也就是目前的重要支持位。若102.40跌破，金價及非美貨幣將有顯著升勢。黃金期貨技術分析 : 見下方[圖二]2月期金/美元(日線圖)，金價正貼近上升通道頂部(黑色幼線顯示)，同時與上方的水平線阻力1,886美元(藍色粗線顯示)互相交叠，顯示1,886美元為雙重阻力。若然升破1,886美元，預計金價將有凌厲升勢。撰文：毛偉廉博威環球投資業務發展部主管 [...]

股市

梁健雄：美匯不似預期內房政策有鬆綁

2022-02-23

上周本欄才說俄羅斯開戰機率不高，現在雖然危機加戲，惟普京抱開戰態度估計仍然不高，當普京承認鳥克蘭東部兩個地區獨立性地位後，難題就拋回烏克蘭總統澤連斯基，美國及歐盟基本表明不會因為烏克蘭而出兵，只會為其在傍搖旗吶喊助威，烏克蘭部份領土被俄羅斯承認獨立，澤連斯基今次自己玩過籠，根本是無辦法可以在普京手中取回領土，頓時令其陷入進退兩難。普京出招突破美國框框但局勢隨時變幻莫測，普京既已出鐵腕手段，就等看西方會用怎樣回擊，局勢升溫港股腳軟，市場資金擔心若出現俄烏擦槍走火亦會拖累中國經濟發展，因此港股昨天大跌650點，藍籌幾乎全線報跌，要找避風塘本來泊入油股最為應該，但隔晚油價在市場局勢加劇動盪下升幅反而未較前幾日表現好，永遠資金係最誠實、所以形勢並非一面倒可以全部獨贏壓注，另一值得注意是昨晚美匯指數並未像往常、因出現地緣政治緊張而大幅走高，背後不排除投資者擔心因能源價格上升、而會進一步推高美國通脹，繼而打擊美國經濟。趁機追回落後民企內房環球市場風起雲湧之時，惟另邊廂內地樓市政策持續有實質性鬆綁跡象，廣州地區從前天起下調房貸利率，消息利好內房板塊，例如華潤置地（1109）從踏入2022年至今已升兩成，中國海外發展（0688）更於同期升近37%，越秀地產（0123）亦出現相同情況，雖然一直話中央打壓房企，但一些有國家背景的內房企業反而在這段期間越升越有，當政策有鬆綁之後，除內房國企、央企以外，財務穩健的一些民企內房相信亦會成為下一輪受資金炒底對象，其中碧桂園（2007）早前頻頻做出動作提前購回票據，以此向市場釋出正面訊息，但股價仍只處於年初水平，預期資金出現追落後情況下，內房民企碧桂園因此有受追捧機會，現價仍處於低殘情況，而近期走勢亦初見回勇，初步阻力位處於7.4元位置。（筆者末持上述股票）撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管 [...]

博客

毛偉廉：美國債務上限存在不確定性令市場憂慮，美元匯價料持續回落

2021-07-06

儘管上週五美國「非農」數據造好，但美元當晩仍然下跌，原因是市場開始關注到美國發債上限將在8月1日重新啓動，但至今國會仍未有明確方向；意味著美財政部將有難以再發債及債務違約風險。財長耶倫表示聯邦政府資金可能在8月用盡，市場憂慮或重演2011及2013年美聯邦政府需關閉政府機關，這憂慮令美元被拋售，非美貨幣上升。避險資金週五晚曾令金價升近20美元，預計此疑慮在本週持續推低美元。上週五晚(二日) 美國公佈了重頭數據，6月份非農業新增職位(簡稱非農)。預測是增加70萬職位，結果是增加85萬，數據表現強勁；但失業率卻意外地上升，預測是5.7%，結果卻是上升至5.9%。而平均時薪的月率及年率均較預期下降，分别是+0.3%(預期+0.4%)及3.6%(預期+3.7%)。單是「非農」造好，而平均時薪未能持續上升，可能因為這未能附合市場要求，加上日前拜登的基建項目獲眾議院通過，但金額由1.2萬億美元大幅縮減至7,150億美元，同時仍需參議院通過，因此導致美元匯價在數據後下跌。但是，令美元匯價下跌的主因是美國發債上限將在8月1日起重新啟動；最令市場擔心的事，是美國國會會否延長或提高債務上限的問題上，至目前依然未有明確方向。財長耶倫(Janet Yellen) 6月初表示，要解決這問題，除非能在8月1日前國會通過延長或取消發債上限，否則可能導致聯邦政府機關關閉及債務違約等嚴重問題出現。過去在市場的經歷，每當美國遇上發債上限的日子逼近前，共和民主兩黨都會借此來威脅對方來逼使對方在某些方案上作出讓步，然後才通過延長債務上限。在2011年奧巴馬民主黨當政時，共和民主兩黨就債務上限談判破裂，導致美國債務出現危機，評級機構標普(Standard&Poor)更下調美國主權信貸評級，一時間令美元被大舉拋售，導致當時非美貨幣大幅上升，避險資金亦令金價上升近數百美元，造就了金價上升至當年歷史高位1,921美元/盎司，美股當年亦出現大跌。時至今日，共和民主兩黨經歷了10年前的嚴重分裂，導致美國幾乎出現債務違約危機，故相信今次共和黨會冷靜地與民主黨處理債務上限問題。但是，不排除共和黨仍會以一定程度的手段來要脅民主黨就某些方案來逼使民主黨讓步。很明顯，拜登剛在上週獲眾議院(民主黨控制)通過的5,180億美元基建方案，將待本週參議院(共和黨控制)開會才能正式通過。因此市場揣測共和黨可能以通過延長發債上限的問題上作注碼(上次兩黨同意延長發債上限是2019年7月開始，無限發債到期日為2021年7月31日)，去逼使民主黨在方案上讓步。共和黨對此至今仍無表態，財政部亦無明確方向，構成了市場對今次債務上限能否順利延長的談判存有疑慮。美國債務上限隱憂令原本水浸的本地銀行急急保留過剩資金，導致隔夜「逆回購」金額大幅下降，若持續下降，料美元進一步回落。美國本地銀行體系本來近兩個月來已出現嚴重水浸，因此銀行需要把這些過剩資金通過「逆回購」(Reverse Repo)湧回聯儲局；導致隔夜「逆回購」金額不斷創新高，這操作令大量美元資金湧回聯儲局，美元流通量自然減少，因此早前美元匯價上升。上週三(6月30日) [...]

本港時事

駿隆：上月MPF人均賺5244元

2021-05-15

環球經濟數據持續走強，全球股市表現改善，亦帶動4月整體強積金（MPF）市場表現轉好。強積金顧問公司駿隆公布4月份強積金表現，月內強積金每人平均賺取5,244元。截至4月底，由該公司編制的強積金綜合指數回升2%，報267點。其餘強積金三大類別主要指數均錄得正回報，股票基金指數、混合資產基金指數4月分別上升2.6%及2.3%，固定收益基金指數則微升0.3%。4月份的股票基金表現方面，月內表現最好為北美股票基金錄得5.7%回報，年初至今更錄得11.5%回報；其次是歐洲股票基金有4.5%回報，年初至今亦錄得10%回報。對於短期展望，駿隆分析指美國總統拜登持續推出經濟刺激方案及4月新增非農職位遠低於市場預期，導致加息預期驟降，美股創歷史新高，高疫苗接種率對抗疫生效，舊經濟板塊開始復甦。此外，美元走弱，商品價格持續走強。股票及債券價格將持續波動。舊經濟及藥物股表現看俏另一方面，內地今年經濟明顯增長，雖然科技股受反壟斷調查及高估值的影響，正在持續回調，香港和內地股市持續受壓，惟舊經濟股及藥物股受惠於經濟反彈及疫苗需求表現良好。而且，歐洲疫情受控及疫苗接種進展良好，封城措施逐步解禁。歐央行持續量寬及持續大量買債催使歐股反彈。駿隆集團常務董事陳銳隆表示，高風險投資者長線可根據自身風險承受能力分段吸納股票基金。長遠而言，大中華及歐洲股票類別基金值博率較高，而環球長息持續高企，債券價格持續回落。他又稱，美匯轉弱，低風險投資者可考慮人民幣債券基金及保守基金。駿隆集團常務董事陳銳隆建議高風險投資者長線可分段吸納股票基金。 [...]

博客

梁健雄：美匯走勢偏弱不變港股走勢靜待消息

2020-08-20

美國雖然疫情嚴重但道指就未因疫情而大幅下跌，惟美匯指數就繼續因財政部政策下走弱情況未能改變，港股與內地股市亦同樣在疫情下未有再大跌，在美元兌離岸人民幣仍於下行情況，表示美元持續受壓，中港股市就應該可睇高一線，在仍等待新消息刺激下，暫時港股投資者就炒股唔炒市，甚至看到機構投資者已有換馬動作，當個別股份出業績後或快將公布業績前，就見資金流出流入情況。煤氣下半年業績難扭轉煤氣（00003）公布半年業績盈利倒退已屬意料之內，惟仍然維持派息當然手頭現金充裕之餘最緊要箍住班股民，有股息收小股民當然就會安心一點，亦會有小股民認為煤氣於逆市中仍能維持去年一樣派12港仙股息，會對煤氣感覺頗好，但大戶與散戶往往看法未必一致，以昨日交易時段盤路所見，大戶沽貨以壓倒性控制局面，散戶就只多以排隊等買入為守，煤氣在業績上純利按年少三成一有多，以其11.1元股價仍高企28倍PE看，下半年燃氣銷售量的惡劣情景應仍未完全反映出來，香港食市一間倒閉完一間，煤氣面對商用客戶銷售面打擊極大，雖然住宅用氣量跌幅輕微，但加上爐具銷量倒退，於下半年本港經濟難有起色下相信只有雪上加霜，不要忘記過往香港地區為集團盈利貢獻達1/4，最重要煤氣於本地業務已難有增長亮點，餘下就只靠內地業務支撐，但內地業務亦已錄得倒退，在機構投資者預期煤氣全年業績前景暗淡下，既然要靠內地業務來支撐，何不換馬至內地燃氣股，因內地燃氣股普遍PE較煤氣低，機構投資者過往一直願意付高PE給煤氣時代可能暫時消失，估計年底本港經濟未有好轉前股價仍有下調壓力。估值過高勿高追另一類近期公布業績有好表現的股份，就是奶類股，澳優乳業（01717）與及中國飛鶴（06186）雙雙中期業績按年多賺五成以上，表現相當不錯，股價亦節節上升，而即將於下周公布業績的蒙牛乳業（02319）亦已創近三年新高，但蒙牛現價為30倍PE 就略嫌上望水位不多，反而H & H國際控股（01112）就較為受冷落，以其16.85倍PE 比較幾隻熱門奶類股值博率就較高，H & H公布首季收入增長13%至24.24億元人民幣，亦有不錯的表現，該股同樣亦於下周公布半年業績前可留意。中央嚴控資金流動疫情關係令中港澳人流往來幾乎斷絕，不要說人流、連資金流亦不容易匯出匯入，特別做中港兩地經商的就更加明白，因中國正在金融方面釘得很緊，無他的，貿易戰後中美開打金融戰已無可避免，加上年底內地幾個城市先行試驗數字貨幣在即，更加挑動美國神經，雖然資金流動內地看得特別緊，但內地與澳門就快通關人流可以自由往返，消息隨即令一眾賭業股應聲回升，但有傳各大賭場VIP房就未見樂觀，正因內地擔心資金外流，對VIP賭房客由其看得緊，估計賭業股收入在通關之初賭場只屬旺丁未至昔日旺財高峰期，反而各酒店客房就應該好生意，因內地十一黃金週會把澳門酒店迫爆，但起碼可先旺丁才有望後旺財，賭業股升勢就應該要以慢升為主不應高追。（筆者未持上述股票) [...]