黎家聰：走出谷底 中集集團（2039)）新一年會更好

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黎家聰：走出谷底 中集集團（2039）新一年會更好
2024-01-15

恒指新一年表現不堪入目，連跌多天，佔比在恒指科指很重的ATMXJ之前陸續下跌，小米算是比較穩，但都只是最後一個倒下。幸好，還有不少個股跑嬴大市，新一年率先迎來好表現。中集集團（2039）就是其中之一，股價於去年12月中旬開始站穩200天線上方，上星期更開始向上突破，技術上已明顯轉勢。 中集集團是全球集裝箱產業龍頭，全球市佔率過往一直保持在40%至50%，龍頭地位穩固。公司業務多元化，產業集群涵蓋貨櫃、道路運輸車輛、能源化工及食品裝備、海洋工程、重型卡車、物流服務、空港設備等，提供高品質與可信賴的裝備與服務。 去年10月，集團發佈了第三季度的業績報告，表現強差人意。2023年1至9月，集團實現營業收入人民幣951.24億元，同比下降12.84%；歸屬於母公司股東及其他權益持有者的淨利潤為人民幣4.96億元，同比下降84.10%。這很大程度上是受到去年全球商品貿易增速維持低位影響，集運市場呈現週期性調整，新箱市場整體處於自2009年以來的最低水平，以致集團的前三季度集裝箱製造業務產銷量表現不振。 然而，發佈業績後，集團股價卻節節上升，似乎有點利空盡出，谷底反彈的意味。而事實上，2024年業績確實有走出低谷的跡象。根據世貿組織預測顯示，2023年全球商品貿易增長率為0.8%，但仍期望2024年有更強勁的貿易增長，預計增速將達3.3%，集裝箱製造業有望在2024年向常態方向恢復。中集集團董秘吳三強亦指出，三季度整個行業銷量也在逐步上行，當前市場正逐步走出2021年相對過剩帶來的影響，預計2024年行業有望進一步走向常態化，相信2024年會比2023年更好。 行業更新週期將至 此外，全球集裝箱幹箱保有量超過4,500萬TEU，按照集裝箱10至15年的更新週期計算，行業有望在2024 – 2029 年迎來更新週期，更新需求的釋放將爲行業需求提供有力支撐。而且，按照集裝箱行業歷史規律，集裝箱產量低點之後的一年都會出現反彈。截至2023年6月底，全球集裝箱產量爲85萬TEU，為近十年較低位。故此，2024年更新及新增需求使得新箱銷量有望朝常態恢復，作為龍頭的中集集團有望受惠。 除了集裝箱行業有望回暖外，中集最近的股價上漲還受到消息面上的帶動。早前，中集集團旗下的中集來福士成功交付了首艘7,000車位汽車運輸船，該船被命名為「BYD EXPLORER NO.1」，由船東租給比亞迪，是中國新能源汽車（NEV）製造商船隊中的第一艘船。 雖然這只不過是首艘7,000車位汽車運輸船，但這消息卻標示著中集集團在專用汽車運輸船領域的技術成熟。要知道，比亞迪近年積極開拓海外市場，對海上運輸能力的需求愈來愈大。中集這次成功把首艘7,000車位汽車運輸船交付給比亞迪，並成為比亞迪的首條「出海艦隊」船舶，意義重大。隨着新能源汽車出口量增長，中集有望獲得更多雙燃料汽車運輸船的訂單，提升公司的業績表現，這幻想空間可不小。 總括而言，中集集團股價谷底反彈，2024年集裝箱行業有望回暖，成功交付了首艘7,000車位汽車運輸船予比亞迪的消息亦充滿幻想空間，相信中集2024年業績也有望愈來愈好。因此，有興趣投資集裝箱行業的朋友，不妨多加留意中集集團。 撰文：黎家聰 在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。 利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明：以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益。 ============= 延伸閱讀：黎家聰：汽車玻璃前景俏 可吼福耀玻璃（3606） ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

黎家聰：極兔速遞（1519）增長極速 股民或可守株待兔

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黎家聰：極兔速遞（1519）增長極速 股民或可守株待兔
2023-12-04

不想來的始終都要來，恆指終究還是又跌穿了17,000點。另一邊廂，美股三大指數則繼續創下52週新高，小紅書的「國際金融中心遺址」說法是否站不住腳？不辯自明吧。自欺欺人是容易的，或許有人看到筆者專欄後覺得市場還是有希望，畢竟筆者近來也介紹了不少有升勢的股票，像是新股藥明合聯（2268），又創新高。其實，揀好股又懂走位的話又真的不需要太理會恆指跌多少點，不過勤力做功課是必須的。今天，筆者再留意另一隻上市不久的新股極兔速遞－Ｗ（1519）。 這間公司的名字改得不錯，既有可愛的兔兔，而且她的發展速度就如名字中的「極」字一樣極速。極兔2015年才在印度尼西亞創辦，不出10年，現在已發展成一家過千億市值的超級獨角獸公司。 極兔速遞是一家全球綜合物流服務營運商，快遞網路遍及印尼、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡、中國、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、墨西哥、巴西、埃及共13個國家。在東南亞市場，按2022年包裹量計算，極兔市佔率達到22.5%，與排名第二快遞運營商市場份額的差距超過15%。而在中國市場，其市佔率則達到10.9%，排行第五。 穩定東南亞市佔率加速擴張 不用多說，只看市佔率已知道這間公司是多誇張，成立不到十年就做了東南亞物流一哥，而中國也做了個五弟。再看看營收，2022年極兔實現營收72.67億美元（約532億元人民幣），過去三年間的複合年增長率高達117.6%，而包裹量則在過去三年間的複合年增長率達到47.6%。 極兔能做出如此成績，當然跟它的策略有關。適逢2016年印尼放開外資對電商行業的投資，印尼電商市場快速擴張，然而落後的快遞配送未能跟上熾熱的網購需求。於是，極兔創始人李傑狠狠抓住了機會，成立極兔，發起了在東南亞市場快遞行業的供給側改革。一下子，東南亞市場的營收就撐起了極兔，而東南亞市場的穩定表現亦為其下一步擴張提供了充裕的現金流。 下一步，正正就是打入中國。2020年，極兔宣佈在內地正式起網。其中，併購成為了在中國快速發展的主要手段。2021年，極兔斥資68億元收購百世集團內地快遞業務，並快速度過整合期，藉此進入內地民營快遞行業第一梯隊。今年5月，極兔再度斥資11.83億元將順豐旗下的豐網速運收入囊中，進一步充實業務佈局。 據說快遞行業在中國有一個共識，要衡量一個新玩家可否存活，指標是能否在兩年內達到日單量2,000萬。結果，極兔只用了短短10個月就成功了。2020年至2022年，通過有機增長以及收購，極兔速遞在中國的包裹量的複合年增長率爲140.2%。這高增速事實上還在持續，2022年極兔在中國的營收增速高達87.78%。今年8月，極兔的業務量增速高達34.7%，高居行業第一。短短時間，2022年，極兔在中國市場取得收入40.9億美元，收入佔比56.4%，中國市場超過大本營東南亞，成爲了極兔的第一大市場。 內地市場佔品牌半壁江山 發跡史太傳奇，不自覺就多講了，但前景方面，也是不遑多讓的。隨着中國市場成爲極兔的主要業務收入重要來源，東南亞市場依舊保持穩健增長，極兔又把目光投向公司未來的第三個新市場——國際市場。 新開國家也類似幾年前的東南亞，互聯網經濟發展保持增長趨勢，主要消費趨勢和行爲也在逐步改變。根據弗若斯特沙利文的資料顯示，2022年，非洲、拉丁美洲及中東地區的快遞公司有成千上萬家，同時電商市場的滲透率分別約爲5%、11%及11%，預計在2027年這些地區的電商市場的滲透率將分別增加至約16%、23%及26%。要是極兔能複製東南亞和中國的發展傳奇在這些新興市場身上，相信極兔將再得到另一個極速增長的機會。而且，極兔獨有的區域代理模式將會是海外跑出重圍的關鍵。 極兔如此厲害，難怪能吸引多個大名鼎鼎的基石投資者，當中包括騰訊投資、紅杉中國、高瓴資本、順豐控股等等，星光熠熠。雖然恆指表現不濟，但是上升的公司還是有的，極兔在上市後最低只見了$11，重回招股價$12後再上。而這種放眼世界的公司更是不會因上市地區低迷而增長減慢，金子始終會發亮。或許，散戶們只需要有點耐性，守株待兔，說不定就會有兔子叼著金子極速跑來你身邊。 撰文：黎家聰 在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。 利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。 [...]