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何啟俊：美高梅（2282）復甦勢頭勝同業，可候低收集
2024-02-19
新年伊始，祝各位投資者龍年大吉，投資得心應手，財源廣進 ! 今年之新春黃金周由本月10日（初一）至17日（初七），中、港兩地居民趁長假期選擇到澳門旅遊。澳門旅遊局指，整個黃金周假期，共有136萬名遊客入境，即日均有接近17萬名旅客，與2019年日均16.8萬人次相若，而且已經遠超澳門旅遊局節前預估合共96萬訪澳旅客。 旅遊業持續帶動復甦 儘管2月份澳門博彩收入要到3月初才揭曉，但新春期間到訪澳門之人流強勁，足以為澳門博彩股帶來短期股價催化劑。賭收已經不再是衡量博彩企業之唯一指標，六大博彩企業續發新牌後，均承諾會加大投資力度於非博彩休閒項目，一來可以擴闊收入來源，二來吸引更多不同類型旅客，例如家庭旅客。 美高梅中國（2282）上周公布截至2023年12月底止之第四季及全年業績。單計第四季，收入為76.8億港元，較上一季度增長20.8%，與2019年第四季比較高35.0%；經調整EBITDA錄得虧轉盈21.9億港元，創歷史最高水平，按季上升16.2%，較2019年第四季高40.0%。全年計，收入按年飆升368.5%至246.8億港元；經調整EBITDA錄得虧轉盈72.4億港元。 公司第四季博彩收入為85.0億港元，較上一季度上升22.7%。按類型劃分，中場收入環比增長23.6%至68.6億港元，恢復至4Q19的173.8%（行業平均107%）；貴賓廳收入環比增長15.4%至11.2億港元，恢復至4Q19的50.6%（行業平均39%）；角子機收入按季上升26.5%至5.2億港元，恢復至4Q19的90.0%（行業平均77%）。從上述數據可見，美高梅中國各細分領域復甦進度比行業更優勝。 受惠於各細分領域復甦勢頭，美高梅中國在第四季之市場份額升至16.3%。管理層表示，上月市佔率一度攀升至20%，因舉行演唱會之短期因素推動，冀未來數季市佔率維持在中雙位數水平。 綜合而言，美高梅季度業績不俗，考慮到博彩行業今年延續復甦勢頭以及澳門當局鼓勵航空公司營運國際及中長航線直航，以吸納來自東南亞、東北亞等客源，訪澳旅客更多元化。投資策略上，美高梅呈超買，建議投資者可候低於11元附近水平收集，中線目標價為14.6港元。（筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股票，其公司管理之客戶持有上述股票並隨時作出買賣。） 撰文：何啟俊 俊賢資產管理投資總監 ============= 延伸閱讀：何啟俊：強監管訊號再現，年尾為港股投下震撼彈 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]
