李慧芬：汽車之家績後大升迎龍年，創新業務潛力續釋放

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李慧芬：汽車之家績後大升迎龍年，創新業務潛力續釋放
2024-02-08

筆者一向看好的汽車之家（2518）昨天率先公佈2023年第四季度及全年業績，是最早公佈全年業績的中國企業之一，反映公司經營效率領先。業績上，過去一年，汽車之家運營和財務業績持續向好，整體收入實現提升，創新業務快速增長，同時帶動了盈利能力繼續改善，反映公司的長遠潛力佳。 績後，公司後獲大行唱好，料會持續受惠車市回暖帶來的紅利。滙證研究報告指，汽車之家2023年第4季非公認會計準則經營利潤勝預期，而淨利潤則合乎預期，給予汽車之家美股目標價35美元及維持「買入」評級。汽車之家股價昨天大漲8.3%，創10日新高，全日收報52港元。 去年，汽車之家以用戶為中心，從內容、工具和服務三個層面打造服務體系，為用戶提供優質、便捷、高效的汽車消費服務體驗。財報顯示，汽車之家第四季度總營收爲19.1億元（人民幣，下同），2023年全年總營收爲71.8億元，同比增長3.5%；全年經調整淨利潤達21.6億元，同比正增長，經調整後淨利潤率爲30.1%，維持在較高水平。 挖掘中低線城市的潛在消費 QuestMobile數據顯示，汽車之家2023年12月移動端日均用戶量達到6,819萬，較2022年同期增長25.4%。公司重磅打造的年度原創IP《新能源突破計劃》欄目，以事實和數據為依據，深度拆解、測試、分析新能源車的安全性能相關問題，截至目前，該IP全網曝光量達3.25億，全網播放量超2億，成為城中及消費者熱話，平臺和品牌價值被持續驗證。 值得一提，線下新零售項目汽車之家空間站將料成為營收的成長曲線。截至2023年底，汽車之家空間站已在全國20座城市落地，過去一年，汽車之家新能源業務加速佈局，全年來自於新能源品牌收入同比增長81.6%，持續跑贏行業銷量增速。空間站合作品牌數量逐步提升，3D全息車模已覆蓋70餘款市場主流車型。未來更多地深入到新能源賽道的下沉市場，重點開拓中低線城市的潛在機會，有助推動經銷商加速轉型，帶動汽車之家擁抱新能源車的新機遇。 汽車之家業務厲精圖治，委任專門人才。去年12月，公司宣佈聘任吳濤為公司董事、首席執行官，全面負責公司的戰略規劃、組織管理以及業務發展等工作，未來將會持續關注內容多樣化並提升服務質量，帶動用戶基數和用戶黏性明顯提高，進一步探索與平安集團的協同效應，為今年增長奠定良好基礎。在汽車之家空間站升級加持下，產品、渠道及品牌力實現全面升級，有利其捕捉商機，充分體現其商業模式核心競爭力，因此筆者看好公司在內地市場續會有巨大增長空間。 走勢方面，汽車之家港股股價在48港元水平橫行一段時間之後，踏入二月，該股獲買盤吸納，估計股價料會反復向上，於48.4港元會有較強支撐，加上公司收入結構持續優化，用戶流量穩步攀升，新零售業務已經進入快速發展期，整體業務穩步發展，有助估值修復，料可再挑戰此前高位74港元。 撰文：李慧芬 華贏東方研究部董事 （本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：借助垃圾徵費政策 碧瑤綠色穩步上揚 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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李慧芬：汽車之家業績具驚喜 新能源汽車賽道藏巨大潛在空間
2023-02-21

汽車之家(02518.HK) 上周公佈了2022年第四季度財務業績，是一份不錯的財報，Q4業績全面超越市場平均預期，公司取得多方面成績，績後獲大行看好中長期前景，值得留意。 汽車之家(02518.HK)最新財報數據顯示，公司2022年Q4營收達18.93億元，同比增長11.8%，環比增長2.7%；經調整淨利潤爲6.69億元，同比增長43%，環比增長13.3%，經調整淨利潤率爲35.3%。同時，公司擬派末期息每股0.145美元。 在分部業務上，過去一年，汽車之家(02518.HK)持續推動跨平台的合作創新，與中汽協、華爲、北理新源等達成戰略合作，拓展更多流量場景，打破用戶與創作者限制，建立結合孵化、成長、收穫三個階段的多元內容生態。同時，公司堅持以用戶爲中心進行內容創新，佈局新趨勢。根據QuestMobile的數據，2022年12月，汽車之家(02518.HK)移動端日均用戶量達到5,439萬，同比增長16.1%，數字遠超行業第二名和第三名，反映公司在汽車垂媒領域的領先地位，護城河優勢持續。 另外，汽車之家(02518.HK)並積極投資於新賽道，並取得亮麗成績。2022年全年，來自新能源品牌的整體收入同比增長153%，持續跑贏行業銷量增速。期內，汽車之家(2518.HK)位於上海的首家線下一站式購車零售店「能源空間站」正式營業，用戶可以體驗元宇宙科技帶來的沉浸式服務，不同品牌車型可以全息動態拆解對比，並委任虛擬數字人谷愛凌出任代言人。公司透過新零售模式打通了從線上到線下到成交的全鏈路零售業務，獲得了主機廠的初步認可，累計已與26家品牌達成合作，新零售模式亦引發國際知名財經媒體CNBC的關注和電視直播報道，成功引起市場極大關注。 展望2023年，汽車消費作爲大消費的一部分，對推動今年消費復甦是十分重要。根據乘聯會祕書長崔東樹表示，2022年新能源乘用車滲透率達到27.6%，較2021年提升12.6個百分點。未來新能源車的滲透率仍會快速提升，預計2023年新能源乘用車銷量850萬輛，滲透率將達36%。由此可見，汽車特別是新能源汽車的增長潛力值得看好，而汽車之家(2518.HK)是汽車行業垂媒領域的領頭羊，料業務可從此受益，推動釋放中期投資價值，公司前景具值博，建議投資者分段吸納。 撰文 : Vantage客席分析師李慧芬 本人並沒持有以上股票 [...]

股市

李慧芬：汽車之家新零售模式獲關注 前景樂觀
2022-11-07

港股上周五迎來強勁反彈，午後最多升過1173點，最終維持到逾800點升幅收市，由於上市公司正陸續公佈季績，投資者可留意績佳及行業前景具反彈條件的板塊，其中汽車之家(2518)剛公佈2022年第三季業績，表現強勁，傳統業務延續了年初以來的顯著復甦趨勢，帶動總收入實現4.5%的按年增長，達到18.4億元人民幣。 董事長兼行政總裁龍泉上任以來，推動公司取得多方面成績。今年第三季度，汽車之家通過營銷變革加速推進汽車生態圈落地，取得一系列積極成果，主動推出新能源營銷，推動汽車産業加速綠色轉型，使業績迎來V型反彈。期內，公司在新能源汽車業務的相關收入按年增長一倍以上，推出新零售模式，獲得國際知名媒體和投資者關注，表現正面。 汽車之家財務總監曾岩接受外媒CNBC訪問，其主持人對公司的新零售模式表現興趣濃厚，並在電視直播中展示公司位於上海的首家線下體驗店。據訪問顯示，今年9月，汽車之家的新零售模式正式落地，體驗店可以通過全息技術向人們展示虛擬汽車，同時可以比較不同品牌、不同車型，基本上均可以通過全息投影技術進行對比。筆者相信，公司新零售是商業模式重要里程碑及升級，爲用戶帶來更優質的一站式購車體驗，這對公司未來與新能源車企合作也有更多及深入的合作商機，共建多方共贏生態圈。 打造第二曲線長期增長 汽車行業一直專注於技術及創新，比如自動駕駛和電池，越來越多的新技術被引入這個行業，比新技術改變這個行業的零售方式。在汽車之家「新零售」模式方面，公司透過元宇宙科技，打造「能源空間站」，將戰略佈局從線上的流量延伸到線下的超級體驗店，以「四有價值」和「ABC模式」實現傳統4S店運營。新零售賦能及協助汽車主機廠和經銷商降本增效，打造長期增長的第二曲線，驅動盈利，有望成爲業績新增重要動力。 汽車之家具備良好的業績表現和業務發展前景，流量方面，Quest Mobile數據顯示，2022年9月，公司的全景生態日均用戶量按年增長13.4%，達到4,956萬，連續第5個月實現加速增長。 該股上周五收市報62.1元，由年初至今，股價累計上升10.2%，1個月累計升9.9%。其實今年以來，公司股價在40元至76元之間橫行上落，大有盤整向上意味。績後，汽車之家出現大陽燭，動力充足，加上獲瑞信給予跑贏大市的評級，目標價73元，筆者建議投資者作中長期部署，市場普遍看好今年全年盈利將有明顯增長，未來發展可期。 撰文 : Vantage客席分析師 李慧芬 筆者沒有持有以上股票 [...]

股市

聶振邦:多元化創新業務支持及行業回暖　助汽車之家長期發展
2022-03-03

中國領先的汽車消費者線上服務平台汽車之家─S (2518) 於上周四 (2月24日) 晚公佈2021財政年度之全年業績。2021年對汽車之家意義重大，於發展史上達成兩大里程碑，其一是於3月中旬，成功在港交所主板上市，成為年內首家回港二次上市的中概股；其二是於9月舉辦的投資者開放日上，公司推出「生態化」戰略，全面融入平安車生態，全方位服務C端消費者、B端主機廠和汽車生態各類參與者，打造「人無我有」的全網唯一車生態全鏈路平台。 保持連續三年派息的良好記錄 在上述的健康發展基礎上，去年業績表現見平穩，全年實現在線營銷收入超過22.37億元 (人民幣‧同下)，較去年同期不足20.05億元，同比增長11.6%，佔總收入也由2020年不足23.2%提升至2021年超過30.9%。全年經調整歸屬於汽車之家的淨利潤接近4.70億元，經調整淨利率為27.7%，保持在較高水準。 此外，汽車之家亦宣佈保持年度淨利潤20%的股息政策，派末期息每股普通股0.1325美元，較其他電子商貿及互聯網服務港股為高，並保持連續三年派息的良好記錄，突顯此股的中長線投資價值。此外，集團推出了2億美金股票回購計畫，以期更好地回報廣大股東的長期支持，這也表明了公司對戰略升級和未來發展前景的堅定信心。 美國投行富瑞發表研報指，該行看好及重申汽車之家於2022 年的復甦故事，維持「買入」評級，目標價由56美元上調至58美元。該行指汽車之家與同行相比擁有龐大的用戶群，優於預期的成本控制，以及數據產品的舉措、新能源汽車的廣告收入和二手車業務。 富瑞預計，隨著汽車行業的復甦，傳統業務將恢復正常，2022年數字化產品、新能源汽車品牌和二手車業務收入將增加，預計中國乘用車總零售量同比增長 5%，新能源汽車增長約 70%，累計銷量超過 500 [...]

股市

Avy Yu:恒指本周料持續震盪 公司業績期見復甦勢頭
2022-02-28

港股本周持續遭內外利淡因素夾擊，俄羅斯與烏克蘭爆發戰火，已造成人命傷亡，外媒周六(26日)引述克里姆林宮指，烏克蘭拒絕談判，俄方將恢復全面進攻，短期局勢不明朗。 另外，香港疫情嚴峻及科技股監管憂慮重燃，加上港股踏入業績期，部分成份股或成為大戶借勢沽貨對象，投資者宜注意港股短期波動風險。港股新年開局25,000點水平、又再回打至23,000點水平，雖然港股的低估值或可以再次發出支撐效用，但相信本周恒指仍有震盪機會，有機會有下試22,000 至21,800點關口。 港股策略上，投資者可留意具反彈條件板塊，如銀行、優質消費股及電訊。其中，百威亞太(01876)第四季業績優於預期，透過產品組合提升，全線主要市場成功擴大市場份額，推動業績增長。公司於季度表現更勝於疫前水平。績優因素料會支持股價表現，上周五收報24.85元，創1個月新高，成交額亦明顯提升，料短線有力再上，但相信25.5-26元是初步阻力位，反而在22元以下吸納作中線，值搏或更佳。 另一隻上周五股價表現回勇是汽車之家(2518)，公司上周四公布去年業績後，上周五股價於50元以上見有支持，收報52.6元升3.95%，同時亦獲投行看好，因為公司可以受惠今年汽車行業回暖的趨勢，利好2022 年釋放更多正面信號。瑞信上周發表報告指出，公司兩個關鍵的外部因素正在轉化為有利因素，包括汽車市場交投自去年 12 月開始至今年期間繼續改善，更重要的是，隨著芯片短缺問題的緩解，有助汽車之家OEM 營銷業績逐步恢復，相信早前市場削減盈利的時期已經結束，帶動動汽車之家的復甦之路變得更加清晰。(內容僅供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。) 撰文:Avy Yu 艾明資本聯合創辦人 [...]