大中華時事

「一二五」計畫　救民企利多於弊

上週中國銀保監主席郭樹清突然喊話，提出「一二五」計畫，要三年內銀行有一半貸款借予民企。消息一出，立即震散內銀股，市場最怕銀行壞帳因而勁升，造成災難性影響。民企作為中國經濟命脈，救到民企就自然救到經濟，能達到三贏局面，絕對是利多於弊。 中國經濟增長動本身已出現一定放緩之下，今年再開打貿易戰，對內地的民企來的說更是雪上加霜。早前政府已出手救市，推出一系列措施，長遠希望提振Ａ股，但在中短期仍不能救近火，所以中國銀保監會上週決定再出手，推出極具爭議性的政策，提示銀行要增加向民企的借貸。中銀保監會主席郭樹清上週提出「一二五」計畫，目標是三年後，銀行的貸款當中有一半是借予民企。 郭樹清表示，中銀保監將從多方面入手解決好民營企業融資難的問題，初步考慮對民營企業的貸款要實現「一二五」的目標，即是在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業的貸款不低於三分之一，而中小型銀行不低於三分之二，並爭取三年以後，銀行業對民營企業的貸款佔新增公司類貸款的比例不低於五成。 截至九月底，銀行業金融機構對民營企業貸款佔整個貸款的比例不足四分之一，但比例已在增長當中，而首三季度單戶授信一千萬元（人民幣．下同）以下的小微企業貸款增長最為急速，升幅達兩成，所以中銀保監預期，全年「兩增兩控」目標能夠圓滿完成。 保險金紓緩融資壓力 不過，除了貸款比例要增加，借貸利息要同時下降，才能真正幫到民企。截至第三季底，十八間主要商業銀行對小微企業平均利率百分之六點二二，已較第一季下降約零點七個百分點，城市商業銀行、農村中小金融機構分別降低零點二八及零點八五個百分點，微眾銀行等互聯網銀行對小微企業的平均利率下降一個百分點。 郭樹清強調，要充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司和民營企業股票質押流動性風險，不納入權益投資比例監管。目前已有三隻專項產品落地，規模合計三百八十億元。中銀保監的下一步，是希望銀行要通過內部資金轉移定價優惠、貸款流程管理優化、提升差別化利率定價能力、下調轉貸利率、減免服務收費等方式，縮短民營企業融資鏈條，清理不必要的「通道」和「過橋」環節，合理管控民營企業貸款利率水平，帶動降低總體融資成本等。 「一二五」目標一出，立即在市場引起震盪，而首當其衝的自然是銀行股。市場擔心銀行要增加借貸予民企後，不良貸款比率會上升，亦會影響到銀行的整體貸款質素，令一眾銀行股重創。消息一出，內銀股立即捱沽，當日幾大內銀股跌百分之三至六，非常重傷。 其實內地政府於八、九十年代亦曾經出招，向銀行發出放貸指引，結果令壞賬率急升，不少銀行更一度處於技術性破產的邊緣，所以市場怕惡夢再來。市場人士擔心，指標嚴重削弱銀行的靈活度，為了硬達指標，可能質素一般的民企亦借到錢。 憂慮增內銀不良貸款 瑞銀亦發表報告加入唱淡行列，指擔心未來三年內銀的不良貸款會急增多達兩萬億元。瑞銀指，增加民營企業貸款的發展，若由政策推動而非市場主導，或意味銀行會降低貸款審批標準，以達到當局設定的政策目標，部分投資者會視之為信貸放寬訊號，擔心「去槓桿」會開倒車，最終令不良貸款大增。 根據該行估算，若落實有關計畫，在貸款增長緩慢、只有五成新做貸款來自企業的前提下，內銀未來三年的不良貸款額會增加一萬一千億元，若貸款增速達到百分之十五，而當中百分之六十五為企業貸款，不良貸款將增加兩萬億元。不過，現時民企佔大行貸款已到四至五成，相信對其影響不大，但中小行要增至三分之二，影響則會較大。 中銀保監數據顯示，截至今年第二季，內地商業銀行不良貸款率為百分之一點八六，不良貸款餘額一萬九千五百億元，對比一五年的第二季，三年間飆升近八成，若未來三年再添兩萬億元，情況將會更不堪設想。 因應新政在市場引發極大震盪，迫使當局立即出手撲火，內地三大證券報週一（十二日）在頭版引述「監管人士」稱，「一二五」並非硬指標，只是整體方向指標，而非監管考核指標，並不要求每家銀行一定要達到該目標，而因為各銀行市場定位、目標客戶不同，每家銀行應根據客戶情逐步調整業務。 此外，「一二五」要求只針對新增貸款，而非整體貸款。監管人士又指，「一二五」不等於銀行要犧牲信貸投放程序和風險防控標準，發放貸款時仍需做好盡職調查和貸後管理，盲目擴張、公司治理能力低下、惡意逃廢債，以及殭屍企業，不在銀行支持範圍之內。 [...]