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博客

【港股技術分析】陳卓賢：唔玩樂視，融創中國（1918）伺機反彈

2018-03-16

昨日（15/3）內房板塊整體上揚，龍頭股中國恆大（3333）、融創中國（1918）及碧桂園分別錄得6.7%、5.2%及3.9%升幅。要特別一提的是融創，由於其董車長孫宏斌宣布退出樂視董事會，不再擔任何職務，這消息或是融創急升的重要催化劑。孫宏斌與樂視的關係，就要說回1年多前，他以融創的150億人民幣入股樂視網在內的3家樂視系公司；直至7月，賈躍亭辭去樂視董事長職務，孫宏斌躍升為樂視網董事長；然而，當孫宏斌接管一段時間後，樂視的財務危機仍未見曙光，筆者相信，外界亦開始對融創收購樂視是否正確抱有懷疑。如果孫宏斌淡出樂視，重新專注於房地產業務，這或許會令股民重拾信心，對股價起到提振作用。技術走勢方面，上周股價已於低位出現了「黃金交叉」的買入訊號（藍圈），昨日大漲後，股價已升穿10天及20天線，如短期內能夠突破50天線阻力（約$33），相信即可挑戰前浪頂$38位置。昨日大戶買盤強勁，展望融創可乘今輪內房板塊起動，配合賈躍亭辭退樂視職務的消息刺激，重回年初的高位。撰文：陳卓賢 [...]

大中華時事

賈躍亭今年無運行

2018-01-08

不少人希望新一年有一個好的開始，但事實總是事與願違。其中一個於一八年鐵定會運濟的人就是樂視創辦人賈躍亭。去年樂視系資金鏈斷裂，賈躍亭就以籌集資金為藉口飛到美國，卻一去不返。現時樂視控制權已落在融創中國（01019）孫宏斌手上，但賈躍亭仍然未回國交代，但今年就有機會要強制回國。北京證監局之前責令賈躍亭需要一七年前回國，不過賈躍亭在限期前一直未有現身，只有其妻子甘薇過年前獨自回京。《新華社》就引述法律界人士指，如果有證據顯示於法律文件生效之後，賈躍亭有轉移資產行為，不排除會以涉嫌佢拒不履行判決定罪，有機會強制回國。好多人對於賈躍亭逃避責任的做法非常不滿，當中包括格力董事長董明珠，話幫賈躍亭的人太多，結果亦令太多人失望。董明珠更直批賈躍亭呃錢，話一開始是否想呃錢就唔知道，不過結果正是這樣。 [...]

大中華時事

科網巨頭　圖瓜分樂視

2017-08-29

融創（01918）主席孫宏斌接任樂視網董事長不足一個月，在大刀闊斧改革之際，不斷有消息傳出，他正在尋求戰略投資者，當中科網巨頭騰訊（00700）、阿里、京東均有可能入局，連萬達、聯想控股（00992）亦成為樂視緋聞的對象。雖然騰訊、京東、阿里里相關負責人對該傳聞均不置可否。但另有消息人士指出：「老賈（樂視前主席賈躍亭）在的時候，是顛覆者的形象，和ＢＡＴ（百度、阿里、騰訊）都是敵人，現在不同了。現在融創的首要任務是保護投資，要把樂視弄活，接下來會引入戰略投資者。」而有樂視內部人士透露，目前孫宏斌並沒有將樂視出售的意思，因為他還是看好樂視大屏、影視等業務，故以引入投資者作為策略。「先搶客、後盈利」樂視由ＢＡＴ的勁敵轉身成為潛在的被瓜分對象，主要源於近年的資金鏈問題。集團不斷以為可以「先搶客、後盈利」，最終卻落得債台高築的境況。尤其其汽車產業，需要長時間的研發，單是去年的浙江車廠，已投資了一百一十億元，導致樂視陷入沉重的財務負擔。至今年一月，局勢終於有所轉變，融創中國及樂視網公布，前者會以一百五十億元注資樂視系三家公司，其中融創旗下的嘉睿匯鑫獲得樂視網百分之八點六一股權、樂視致新百分之三十三點五股權及樂視影業百之十五股權，嘉睿匯鑫一躍成為樂視網第二大股東，暫時紓緩樂視致新與樂視網的資金緊張。至今年七月，賈躍亭辭去樂視網主席一職，由融創主席孫宏斌頂上，至此，樂視進入新的朝代。市場人士稱，樂視落難，融創出手，主要是基於三點，首先市場人士認為，賈躍亭的根本問題是牽涉反腐，孫宏斌則只是入股財務穩健的業務，故進可攻、退可守。另外，有指孫宏斌實際是為了樂視旗下土地而入股，雖然大多是工業地，但亦有配套住宅和商業。此外，融創亦可以把樂視超級電視、智慧家居生態、汽車生態及互聯網技術平台融入房地産業務，創造智慧住宅及商業項目，產生協同效應。事實上，市場普遍認為樂視今次出現危機，一來由於樂視公司貪大求多，大規模向多個領域投資，但每個領域都沒有強大的核心競爭力和現金流回流能力。二來招商銀行突然向樂視催債，凍結了大股東的相應資産，引發了信心危機，以致其他金融機構及供應聯合催債，才得資金鏈斷裂的田地。影視市場潛力大樂視的本業網絡電視的發展，其實仍是如日方中，故各大企業紛紛趁機來吞併。中國影視市場近年來發展如火如荼，影視市場包括電影、電視劇、綜藝節目、動畫等，其中電影和電視劇在影視市場的佔比最大，在百之七十左右。二○一五年，中國影視市場規模約為一千六百五十億元（人民幣．下同）。而中投顧問産業研究中心預測，到二○二○年，市場規模將超過五千億元，年複合增速為百分之二十五。另外，中投顧問發布的《二○一六至二○二○年中國網路電視産業投資分析及前景預測報告》資料顯示，二○一四年智慧電視銷售滲透率超過百分之五十，行業累計存量接近三千萬台左右，存量用戶滲透率達到百分之五。而二○一五年，智慧電視滲透率達到七成以上，電視互聯網累計用戶超過五千萬，滲透率跨越百分之十的關鍵點。隨着人們從收看傳統電視轉移至收看網絡電視，互聯網電視産業鏈即將率先迎來更大的市場價值，包括廣告收入亦會轉入有關市場。參考美國電視産業的發展情況，電視廣告收入佔了美國國內生產總值（ＧＤＰ）的百分之零點四，假設二○二○年中國如府工作報告目標般，得到九十萬億元ＧＤＰ，則中國廣告市場空間，會高達三千至四千億元。加上互聯網電視同時創造了電影點播等新興的付費生態，未來的市場空間同樣不可小覷。 [...]

專題

樂視變無主孤魂

2017-07-22

深圳上市的樂視網（300104.sz）自爆出大股東賈躍亭資產被凍結後，已辭去公司董事長職務，作為公司第二大股東的融創中國（01918）主席孫宏斌，之後加入樂視網董事會，卻表明無意出任董事長，令樂視網變成無主孤魂。雖然公司將於週四（二十日）召開董事會選出新董事長，但公司如今欠債纍纍，前景更迷網。樂視網陷財困已非一日之事，即使融創中國的孫宏斌已加入董事會，但公司似乎仍未穩定，且還正為誰任董事長煩惱。因為作為第二大股東且很大可能繼續成為樂視網金主的孫宏斌，曾明言自己不想當樂視網董事長。而據孫氏透露，樂視網將於週四選出新董事長，問題是此君是否有能力帶領公司走出困局。其實早在年前已不時傳出樂視網陷財困，皆因公司多年來南征北討，胡亂花錢，如傳聞以四十七億港元天價，投得港人最關心的英格蘭超級足球聯賽連續三季轉播權；斥資二十億美元收購美國電視品牌Vizio，最終因財力不足要終止收購。而Vizio的收購還有手尾跟，由於協議訂明樂視未能完成收購要繳付一億美元違約金，但樂視僅支付了四千萬美元，故Vizio近日已於美國入稟起訴樂視，可謂屋漏偏逢連夜雨。與賈躍亭份屬好友的孫宏斌，今年初已斥資逾一百五十億元（人民幣．下同），收購樂視三間公司股權，包括向賈躍亭買入樂視網百分之八點六一股權，作價六十億四千一百萬元；以十億五千萬元買入樂視影業一成半權；以及以增資方式向樂視致新注入七十九億五千萬元，獲得其百分之三十三點五股權。可惜這百多億元仍未足夠樂視填氹，至本初傳出賈躍亭夫婦及樂視系十二億元資產遭凍結。事緣招商銀行上海分行於上月二十六日，向上海高級人民法院申請財產保全，獲法院受理，凍結了賈氏等共計十二億三千七百萬元及其持股。而此事更引來更多債主臨門，早前舉行的樂視股東會就變成討債大會。中央電視台旗下《央視財經》，更發表題為《樂視網，是創業失敗還是涉嫌欺詐？真相是……》的文章，提出樂視網二○一○年於Ａ股上市時，已是「帶病上市」，更引述分析員質疑其帳目涉嫌造假，令樂視變成燙手山芋。融創減少購萬達資產至於融創會否成為樂視的金主，從該公司宣布收購萬達商業一系列資產後，已傳出其被內地銀行列入排查名單，似乎要成為無底洞的樂視金主，未能太樂視。至於融創週三（十九日）高調地夥同萬達於北京舉行收購簽約儀式，還加入富力地產（02777）來撐場面，場上公布原由融創買入的萬達酒店項目，其中七十三家會由富力承接，或許是避免融創消化不良，也反映融創的財政實力已不如前。 [...]

專題

樂視股東會變追債大會

2017-07-19

樂視網財困問題似乎愈來愈難救，上星期賈躍亭已辭任董事長，今個星期一原定舉行臨時股東大會，選新董事長，推進資產重組，希望可以儘快搵到解決辦法，不過，股東會就慘變成追債大會，令到場面非常尷尬之餘，更要閃電結束，完全等於無開過。樂視原定星期一下午兩點於北京召開臨時股東大會，但開會前，就被來自全國超過二十位手機供應商圍堵，更高舉「樂視欠債樂視還」的紙牌，要求樂視還錢之餘，又話要見樂視創辦人賈躍亭。不過，賈躍亭目前仍在美國籌錢，未知歸期，相信債主仍然要有排等。由於場面混亂，樂視今次股東大會僅僅召開了十五分鐘就閃電結束，更未有公布新任董事長人選。樂視話賈躍亭已想緊辦法解決問題，更話賈躍亭連屋都抵押了，絕對不會忽視欠債問題。不過，老戴記得，之前法院已經凍結了賈躍亭的資產，如果想賣屋還債，可能都行不通。樂視已經夠醜之餘，騰訊（00700）創始人之一兼終身榮譽顧問曾李青近日再踩一腳，於其微信朋友圈上直指樂視為「龐氏騙局」，更話「連樂視這樣明顯的『龐氏騙局』都看不出來的人，不配在投資圈混，也不適合創業。」就連馬化騰亦同意觀點，因為他就有「讚」曾李青的貼文。 [...]