本港時事

GUM:首季強積金人均賺 6,022元 日股基金回報最高
2024-04-08

強積金顧問機構GUM(8日)公佈 2024 年首季強積金表現,「強積金綜合指數」 升2.5%;年初至今人均賺 6,022元。「股票基金指數」升 3.2%;「混合資產基金指數」升 2.8%;「強積金固定收益基金指數」上升 0.3%。在股票基金中細項，當中以日本股票基金回報最高達12.3%，其次是美國股票基金9.8%，跟接是環球股票基金7.7%。除香港和大中華外，其他股票基金都獲得正回報。 GUM常務董事陳銳隆及策略及投資分析師雲天輝 GUM投資分析師雲天輝表示，整體回顧首季強積金，延續 2023 歐美日市場表現強勁。美股受科技股帶動再創新高,聯儲局宣布推遲減息;日央行結束 17 年負利率政策,，日股指數突破 40,000 點重要關口;中港市場在 1 月出現下跌，市場期望「兩會」推出刺激方案,恒指 2 月出現反彈。截至 2024 年 2 月，有 70 億元流入美股和預設投資策略基金,資金主要由中港及混合資產類別基金流出。 雲天輝提及，受惠全球股市走強帶動，股票基金整體回報上升 3.2%。尤其日本和美國，年初至今回報率分別為12.3%和 9.8%。除香港和大中華外，其他股票基金都獲得正回報。中國的「兩會」確定了 5%的經濟增長目標，並提出了產業升級計劃，包括科技、生物科技、新能源汽車和電器產品等領域。市場預期這些計劃的成效還需要時間觀察。 數據顯示，年初至今，「預設投資策略-核心累積基金」及「混合資產(80%至100%股票)基金」升幅最大，分別上漲4.7%及3.6%，這些基金投資更多於股票市場，受益於環球股市的上漲。其餘混合資產基金均錄得正回報。 就第二季的展望,GUM 常務董事陳銳隆指出，現時基金回報分化，環球市場表現造好。高風險投資者可考慮美日股基金，低風險可投資保守基金賺取穩定回報，中風險則可配置有較廣地區分布及管理費較廉宜的預設投資策略基金。 另外，積金局在立法會年度預算報告，積金易平台的整體開發和測試已經完成，萬通和中國人壽將在今年 6-7 月率 先投入平台，其他受託人計劃將在明年年底完成轉移，為強積金立下重要里程碑。 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/   [...]

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港人去深圳消費 所帶出的意識形態
2024-04-02

在復活節期間，朋友們話題都在討論港人上深圳消費旅遊。從疫情通關後至今，都不難發現消費群走到國內如深圳一帶，各種各樣的深度旅遊和觀光，不論酒店住宿、打卡食肆、不同種類購物，吸了不少由南而上的消費購物力。聆聽綜合各種理由，大致上都不離開如兩地所提供之服務和產品性價比的明顯分別，值得或不值得之評分，滿意程度的觀感，服務態度與質素區別或高低等等，似乎蠻多港人是很落意花坐車時間，或是利用假期日子去一些他們認為值得消費之地。 個人來說，因過去多年來都需要多次往返內地，故此沒有特別意慾會於休假時到國內遊玩，反而是覺得需要留港處理一些私人雜項/事務（因日常工作繁忙）。公眾假期日子裡，留港消費到處走走 。同意不是每一區每個角落都能旺丁旺財，而其實一直都覺得眾多服務質素和態度都需要有更大之提升與改善，食肆食物質素亦需時刻審視，個人覺得近十年八年在港消費菜餚好像日漸減少，搵到美食似乎愈來愈難，消費多間後都不容易令我成為回頭客，港區各大小廚師是否需要不斷提升烹飪水平，呢個環節真是值得深思。 除此，有些遊客亦提及到亞洲其他地區的食肆服務員之溝通能力和禮儀尤勝於香港。近日花了點時間在 Airside 商場深度逛，此商場特點是可以攜帶寵物入內（Pets Friendly）， 食肆也可，添加賣點增加人流。原以為商店內物品售價高昂，怎知看到一家是本地設計之鞋舖，舒服好著有款式，有休閒款有上班款，三百至五百元一對不等，買兩對或以上還打折，服務態度合格，算是有性價比，結果買了四對。Airside 提倡「和而為一」格調，集合文化、時尚、綠色生活體驗於一身，有別於一般屋苑商場或一些充滿金光閃閃之名牌名店商場，個人喜歡 Airside 營運風格，香港就正正需要有更多元化具特式的生意營運模式，如繼續倒模式抄襲，或是過於傳統式的操作和建立，只會是變相及間接地把港人和遊客輸送到其他地方， 故此，我個人認為，除了大家都說政府需要做甚麼之外，各大小企業/創業家/生意經營者都需要多多思考，與時並進，不斷提升軟硬件質素，政商雙方有共識地如何增強競爭能力。 說回金融投資市場領域，對上一次出專欄巳是去年12月26日，其實今年已計劃會不多產寫專欄，主要因為整個投資市場充斥著Top Down Approach，各區宏觀政策政冶主導，包括美國利息走向、市場預期、及往後實則行動決策等，這類討論似乎都不需要密集式進行撰寫。尤記得去年第四季時，九成氛圍都高調說出2024年會減息6次，甚致說3月份開始減，當時撰寫財經專欄時相信大家都會感應到我個人是頗懷疑這個減息進程，特別當大家只是看著美聯儲之點陣圖去判斷。其實過去十來年，常觀察這個不時更新的點陣圖，所有點陣圖均是預期預測，可升可跌，可多可少，近日大家已調至減3次的預期，皆因美聯儲點陣圖更新至3次， 那，如果五/六月說尚未時候實施減息，或拖字闕，或用擠牙膏意式形態操作的話，大家都要評估一下到期時各投資市場各商企各房產價格，以及美元或其他貨幣走勢如何，而市場各單位又會如何解讀和傳遞「信息理念」，將會是本年頗為吸引眼球的重點環節。 基於面對著還是有利率走向不確定性之氛圍下，投資產品選項還是要精挑細選。還是沒有怎大手涉獵中港股市，仍然處於弱勢以及反彈能力好有限。其他區域市場還是較有利可圖，就連美元指數上下波幅，與其他貨幣強弱區間行走也頗為好玩，英鎊也是被收納為投資工具之一，日圓買賣一直沒有參予，皆因牽涉太多層面的預測， 諸如央行干預因素、carry trade行為、利息走向預期、息差狀態、日股板塊互動影響、出口商貿、通漲預期等等，似乎都要待美元真正踏入下降通道的話，日圓才能夠真正走強。 [...]

毛偉廉：狼真的來了？本週關注日、美央行議息

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毛偉廉：狼真的來了？本週關注日、美央行議息
2024-03-18

本週，日本央行及聯儲局議息，料對市場引發顯著波動。日本央行自去年8月一直放風表示將會加息，唯放風後過去四次議息都未有付諸實行，就如狼來了故事，狼始終未有出現。今次有所不同，日央行上週表示今年工資上調幅度附合了加息條件，令加息機率提升，「日圓拆倉」風險上升，全球資金或會大遷徙，密切留意週二（19日）BOJ會否加息。聯儲局方面，上週美CPI溫和上升，市場關注今年加息三次有否改變及鮑爺言論偏鷹或鴿。 本週三晚（20日）聯儲局議息之前的週二早上，日本央行BOJ將進行議息，若然今次加息，即是「狼」真的來了。料金股匯可能已有翻天覆地的行情，即是日圓匯價上升，全球股市下跌。目前市場預測今次加息與不加息機率是50 / 50，所以加息是意外結果，若今次不加息，那加息預期將落在4月。 日本央行有沒有加息條件？按經濟增長方面，是沒有的，但按未來通脹升溫，作「預防性」加息是有可能。經濟增長方面，11日公布的日本年度GDP只有0.4%增長，1月年度通脹率是2.2%，已接近目標通脹2%。不過同時亦有加息條件；上週五（15日）日本一年一度工資調整大會結果是今年工資上調5.28%，是三十三年新高。工資上漲將增加消費，令通脹上升，日本央行多次強調若工資上升幅度足夠，日央行將加息。日圓匯價近月處於低位，圓匯過低，將日圓購買力減弱，令入口價格上升，推高通脹，為了令日圓轉強，這也是日本央行加息的理由 。近月美圓兑日圓，日圓跌近150水平，屬疲弱水平，過去兩年日央行至少兩次在150水平以上進行干預（即買入日圓令日圓回升），所以日本央行也有可能進行加息。 若然日本央行本週加息，料將引發「日圓拆倉」，日圓會急升，全球股市下跌。因日本的負利率政策實施了多年年，日圓的超低借貸利率，給全球金融機構提供了「超便宜資本」，超便宜的利息吸引了大量金融機構去借入，然後投資在高回報資產，主要是股票市場。日本央行近幾月多次放風唱加息，令全球金融機構，市場見「超便宜資本」快將消失，趕快借入更多日圓去買股票，因此你可看到1月至今，美股及日股不斷創新高，令股市泡沫進一步上漲。若然週二早上宣佈加息，將引發「日圓拆倉」，加息令日圓匯價上升，導致未來還款成本上升令日圓需求上升，所以會紛紛在股票市場平倉離場，令股市顯著下跌甚至出現股災。最上兩次日本央行加息，是2007年，導致美國「次按危機」爆發，令股市顯著下跌。更早前，是2000年，日本加息後，引發了「科網股爆破」，導致股災，以上兩次日本央行加息，均引發了「日圓拆倉」，日圓匯價也出現急升。所以，本週密切留意日本央行議息結果。 週三晚聯儲局議息，留意利率點陣圖有沒有變化。 上週二（12日）美國公布了2月年度CPI結果是上升3.2%，比預測3.1%輕微上升。近日國際油價再升上80美元之上，市場聯想到美國通脹可能回升，令聯儲局推遲減息，也聯想到鮑威爾本週可能放鷹，因此數據公布後令美元上週走強，金價及非美貨幣回軟，美股三大指數上週也回落。 本週四（21日）香港時間凌晨2:00聯儲局將公布議息結果，料維持5.25 – 5.5%不變。同時會公布利率點陣圖，上次12月顯示今年有三次減息，但上週二公布的CPI輕微回升及反映全球商品價格的CRB指數近兩月都不斷上升，或是受到紅海危機令供應鏈受影響。近日油價又升上80美元，或有令通脹回升可能。因此市場十分關注今次利率點陣圖會否由減三次息改為兩次，若然如此，將支持美元上升，所以密切留意當晚點陣圖結果。 當日隨後凌晨2:30鮑威爾將有記招會，相信他會繼續表示美國勞動市場表持續現強勁及經濟表現不俗等等的放鷹言論。 值得留意是，鮑爺會否提及提早結束正進行中的「量化緊縮」（QT，或稱收水）及關注到中小型銀行界問題，若然有，這屬於「放鴿」言論，會令美元下跌，金價、非美貨幣股市上升。因提早結束QT，將令美元供應量增加，美元匯價自然下滑。現時聯儲局會否需要提早結束QT？有可能的。目前美國銀行體系流動性近半年以來急速下降。上週五晚，反映銀行體系流動性的「隔夜逆回購」（ONRRP）顯示下降至只有4,100多億美元（註：一年前有23,000億美元），美國銀行流動資金正急速下降，而且商業房地產危機令銀行業壞賬急升。3月8日美國聯邦存款保險公司（FDIC）表示，其管轄範圍內存在財務、運營或管理問題的銀行數量增加了八家，總計達到五十二家，顯示銀行危機正不斷升溫，所以有理由相信聯儲局有提早結束QT的可能，避免重演去年3月銀行倒閉潮。 再者，去年3月銀行倒閉潮後，聯儲局訂製了一個臨時緊急貸款計劃BTFP給中小型銀行可以「吊鹽水」地在高息環境下繼續經營避免倒閉。不過，BTFB在上週一（11日）已到期，中小型銀行唯有向聯儲局「貼現窗」借貸來增加資金流動性，但奈何現在的「貼現窗利率」是5.5%（兩年前只是0.25%），對中小型銀行來說，這個借貸成本相當高昂，面對目前壞賬急升下，美債息上週急升至4.3%，令持有資產價格再大幅下降，再要面臨資產下降被迫停業的風險，所以相信聯儲局有可能提早結束QT。 [...]

陳柏軒：日股「牛氣衝天」，全球資金持續佈局日本資產

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陳柏軒：日股「牛氣衝天」，全球資金持續佈局日本資產
2024-03-06

今年2月22日，日經指數收報39,098點，創下自1989年日本資產泡沫峰值後34年以來的收盤新高；之後日經指數更是屢屢突破高點，令投資者振奮。作爲此波行情重要推動因素之一的「便宜日圓」，也同時推高了日本的房產；那麽，日本的資產今年還會繼續受到全球資金的熱捧嗎？ 多重因素推升股指；日股總市值重歸亞洲首位 其實因受到常年通縮和經濟增長緩慢的不利影響，日本股市在過去的三十多年一直表現得差強人意。但隨著日本公司治理不斷改善，「便宜日圓」推高日企的海外利潤價值，消費者物價指數（CPI）的溫和回升，以及科技板塊特別是芯片股的帶動下，日經指數於近日一舉突破40,000點，再創股指新紀錄。東京證券交易所的上市股票總市值也再次上升至亞洲第1位，這是自2020年7月被上海證券交易所超越後的再次回歸。 偏熱的通脹數據下，日本或將繼續保持寬鬆的金融環境 日本總務省近期公佈的數據顯示，1月全國消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2%，雖然升幅已連續3個月收窄，但仍高於預期的1.8%。日本的消費者物價指數（CPI），在常年經歷通縮後，於2022年4月首次達到2%，這爲之後的股市上漲奠定了信心。值得注意的是，2年期日本國債收益率近期升至0.176%，是自2011年以來的最高水平。 日本央行提出2%的CPI物價穩定上漲目標，當前繼續維持大規模貨幣寬鬆政策；若達成目標，日央行計劃啟動包括解除負利率在內的貨幣政策；但日央行同時指出，即使解除負利率，但考慮到經濟和物價走勢，或仍會維持寬鬆的金融環境；日央行的這一表態，著實讓擔心通脹數據偏熱的投資者稍感安心。 日本樓市好於大部分亞太區城市，大阪表現優於東京 同樣得益於寬鬆的貨幣政策，以及「便宜日圓」，大量海外投資者和資金湧入日本樓市，日本住宅物業價格指數持續上漲。據調查報告的數據顯示，日本兩大主要城市東京及大阪的房產市場不斷升溫，表現好於大部分亞太區城市；從整體樓價來看，東京去年下半年按年上升7%，而大阪更是按年上漲達到12%。 大阪將於明年迎來爲期184天的世博會，目前已有超過150個國家及地區確認參加，預計世博會的入場人數約為2,800萬人，可拉動經濟效益約為2萬億日圓。大阪賭場將在2030年預計建成，美高梅將投資約100億美元建造度假村，屆時將迎來每年2,000萬人次遊客，帶來經濟效益約1.3萬億日圓。相信「大阪世博會&賭場」將有力地推動當地的旅遊和經濟，帶來大量的遊客和就業機會，會直接利好於房地產市場和出租市場。 日本仍是中國遊客「境外遊最熱門目的地」之一 根據中國旅遊研究院近期發佈的《中國出境旅遊發展報告（2023－2024）》顯示，2023年中國出境旅遊人數超過8,700萬人次，預計2024年出境旅遊人數將達到1.3億人次，較上一年度有近50%的增長，將恢復至疫情前的八成以上。 中國出境遊客中，以高學歷的年輕人群為主體，22歲至41歲年齡段的人數佔比超過82%，其中大學本科和大學專科的人數占比近75%；而來自一線和二線城市的出境遊客占比約七成。在受訪者中，超過四分之一的遊客有意願前往歐美進行旅遊，其次為東南亞和港澳台地區。而具體到國家或地區，日本僅次於中國香港，排名第二。這對日本民宿的投資者來説，無疑是個較大的利好。 撰文：陳柏軒 慧裕家族辦公室行政總裁、慧贏基金投資決策委員會主席、慧贏日本酒店民宿基金 — [...]

莫灝楠：淺談Home Bias

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莫灝楠：淺談Home Bias
2024-02-19

筆者在這裡先祝大家龍年新年快上，身體健康，心想事成，一買就升 ! 今天和大家聊聊Home Bias（本土偏好）。筆者資歷尚淺，但透過近年的媒體經驗，也深深感受到香港散戶們濃厚的Home Bias。也不知道是眼紅人家表現好，還是從小被香港某些媒體或股票評論員耳濡目染，覺得香港就是世界的中心，其他股票市場就是人為造市，充滿泡沫的投機市場。 只想和大家說，別再一廂情願了。 現時市場資訊非常透明，縱使有信息差，但差距和十年、二十年前相比，已經收窄非常多。因此我較相信市場有效論（Efficient Market Hypothesis）的假定，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、準確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值。 當然這個只限於大市值企業，中小盤莊家股不在此列。 奉行強者恆強投資策略 那麼，難道英偉達（NVDA）是妖股？難道台積電（TSM）是做假賬？如果相信市場有效論在現今市場已經某程度上實現的話，存在即合理，不要因為這些企業不是在中國就覺得麻煩，或者將其他國家的企業妖魔化。我相信超過18,000億美元市值的英偉達很難被莊家操控，又有哪個莊家可以拿出上萬億資金出來「圍飛」造市，然後拉漲殺跌割我們中國人的韭菜？別傻了，這說法完全站不住腳。 一般香港的散戶投資者的另一個問題就是「懶」、「嫌麻煩」。不少投資者寧願買樓下日本城（國際家居零售（1373））的股票，也不願看一眼好市多（COST）和沃爾瑪（WMT）等零售巨頭表現如何，就認定自己屋企樓下那家公司就是世界上最好的投資標的，這也為免太過武斷。 筆者一直相信「強者恆強」的道理，難聽點說，在股票投資的邏輯裡，我們反而應該「鋤弱扶強」，選擇大型企業進行投資。一般大企業都擁有較深邃的護城河，以自身的規模效應或技術優勢獲得更高的利潤率。而國際性的大型企業很多都不在香港上市，如果我們仍然抱著只會投資自己認識的市場，而拒絕了解外國企業的話，我們未來將會損失更多的機會。 其實外國公司就真的那麼難理解嗎？現在資訊發達，YouTube、雪球、Seeking [...]