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【黎Sir論市】黎偉成：恆隆（0101）少賺受困內地租務
2019-07-31

恆隆地產（0101）的股東應佔溢利於2019年上半年僅達35.16億元，同比減少25%，而2018年同期則多賺22.42%至46.89億元，業績有倒退之因，乃： 最重要者為(一)在中國內地的物業租賃業務表現欠佳：收入21.9億元同比只增長0.88%，營業溢利14.87億元僅上升2.77%，相對於18年同期分別增長的11.39%與13.57%要遜色得多，相信其中原因為上海海匯恆隆廣場商場期內要進行大型翻新工程，而無錫恆隆廣場辦公樓亦有相若的工程。 由是此使恆隆地產的整體物業租賃收入42.14億元同比增長2.09%，和經營溢利32.17億元的3.21%升幅，皆不及上年中期分別上升升的7.37%與7.51%。  和(二)物業銷售沒有入帳，而2018年此項的收入10.32億元同比減少59.09%，經營溢利5.15億元亦減65.59%。但該集團已出售藍塘道23至29號半獨立式住宅的一個單位，並表現會於稍後時間完成入帳。 至於(三)香港的物業租賃業務，收入20.14億元同比增加3.45%，較上年同期多增0.22個百分點，經營溢利17.3億元則升3.6%和多升0.84個百分點。 再看(四)廣為關注皂物業公平值，於2019年上半年達1,369.7億元，較上年淨增14.38億元而減少41.45%，2018年同期為24.56億元和同比增長2.32倍。此使未計入物業公平值變動經營溢利29.04億元同比減少16%，而計入為43.42億元的減幅則擴大為26.61%，亦是少賺的其中一個不可忽視因素。 港股觀望情濃難厚望 港股於7月30日收盤28,146.5，彈40.09點，陰陽燭日線圖呈陽燭陀螺，即日市中、短線技術指標仍差勁。港股之前為二連跌487.89點、三連升223.04點和跌394.14點，仍屬跌多彈少，且過去11個的交易額不足700億元，市場觀望情濃，淡看短向者確不少。恆指失而復得28,145和28,071支持，暫未再下試小雙頂項線之27,985，但仍不排除有再失之機，往下為27,584甚至巨大上升裂口底27,498，更低的為27,294、27,180。大市受制於28,302，較強的為26日的下跌裂口28,594至28,406的大區域。 [...]

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【黎Sir論市】黎偉成：恆隆（0101）去年租賃穩增售樓少
2019-01-31

恆隆地產(0101)股東應佔溢利於2018年達80.78億元，同比減少1%，相對於2017年多賺31%，業績尚可之因，乃(一)受到物業公平值淨增41.7億元和較上年多增15.71億元或61%，仍不及2017年由虧2.86億元轉盈25.99億元來回共達的28.85億元之普，由是計入物業公平值的經營溢利104.48億元同比仍略減0.28%，上年則增27.25%。 核心業務仍以(二)物業租賃保持穩定發展，整體收入81.81億元同比增長5%，營業溢利60.6億元則上升7%，2017年分別升1%和跌1%，其中(I)內地的物業租賃收入42.44億元同比增長7%，營業溢利27.39億元則增12%，相對於2017年分別減1%與2%有改善，乃與物業優化後獲相對理想回報；(II)香港物業租賃收入39.37億元和營業溢利33.21億元，升幅皆為3%，比2017年均增的1%多增2個百分點。 至於(三)物業銷售收入12.27億元和營業溢利7.61億元，同比分別下跌64%與66%，跌幅比2017年分別達致的36%和30%有明顯擴大，因售樓續減(1)藍塘道23至29號共售出3個單位，較上年的1個為多，但(2)浪澄灣僅售出9個單位，遠少於2017年的226個和2016年的436個。 由是恆隆可視為作收租股，又以內地的租賃為主。 恆生指數於1月30日以全日最高位27,642.85收盤，升111.12點，即使仍受制於阻力區27,695至27,790，乃於春節長假期前新添美控華為及要‘引渡’孟晚舟的政治化甚濃事件，顯然對中美關係有點過於樂觀之嫌，由是大市即使破阻，往上為27,879至27,928。支持位仍為27,324至27,232，失關，便得下試27,075，甚至更低的26,890至26,755，以至26,519至26,427，和26,500、26,237及26,192。 [...]

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【資本視頻】景揚觀天下：恒隆地產上海篇
2017-11-07

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