股市
黃敏碩：長和業務分散料有利今年表現靠穩
2023-03-20
長和(001) 剛公布全年盈利按年增9.5%至366.8億元，全年每股派息增10%至2.926元。年內集團確認收益淨額逾100億元，當中包括年內完成之多項策略併購交易產生之收益。集團主席李澤鉅表示，綜觀來年併購計劃， 未必能錄得相若程度的一次性收益，再加上眾多難以控制的阻力及外圍因素，預期將影響今年的業績。集團去年完成多項策略交易，帶動盈利上升一成，期內透過出售英國發射塔資產錄得收益158億元、合併印尼電訊業務錄收益61億元，但亦同時為意大利和斯里蘭卡電訊業務，作商譽減值120億元。展望今年，他指出仍受多項外圍因素如通脹、經濟衰退、高息、能源價格、地緣政治等影響，但通關帶動的復蘇很可能對集團香港及內地的業務帶來支持。 行政長官上月率團出訪中東，並簽訂多項協議，集團亦委派和記港口的董事總經理參與訪問團。另集團自20年前便開始在中東經營港口業務，現時在該區5個國家9個港口營運19個泊位，多年來中東地區是非常重要市場。集團旗下屈臣氏亦看到有關商機，擬在中東地區三個主要國家在當地擴展業務，目前在該地區的店舖數目已增至17家，會繼續尋求投資發展機會。 現時亞洲是屈臣氏的主要市場，去年以當地貨幣計算的EBITDA錄得33%增長，增幅大部份來自馬來西亞、泰國、菲律賓和土耳其，主要是由於疫情限制解除和新店開張後，商店客流量恢復帶來銷售額穩健增長。集團在亞洲的發展幾理想，當中馬來西亞屈臣氏穩佔市場第一位， 是其中一個發展最快的亞洲市場；屈臣氏剛剛更於菲律賓開設第1000家店舖，當地近年社區藥房的新營運模式大受顧客歡迎，將繼續推進O+O保健與美容業務。 內地市場隨著2022年底放寬封城限制，各項活動及人流增加，預料業務可於2023年强勁復甦。集團目前在内地營運超過3,900 家店舖, 亦會繼續尋求投資發展機會。至於集團在印尼合併後的電訊公司IOH的業務表現亦理想, 其份額是H3I 2021年EBITDA 的兩倍以上。另IOH去年向股東派發約1億3,300萬美元的股息。這種從現金流出到現金流入的轉變，類似集團過往澳洲與 TPG 合併的經歷。此兩項合併都為集團帶來好處。 2022年港口行業遇到不少挑戰，但和記港口的營運表現相對理想，去年以當地貨幣計算的收益錄得10%增長。雖然港口吞吐量下跌， 但因貨櫃停留時間延長，帶動主要港口倉儲收入上升，按年增長率約34%。展望未來數年，集團預計在墨西哥、埃及、泰國、巴基斯坦等新興市場的新設施，將為集團增加約5%的產能。此外集團亦會發展其他與港口相相輔相成的服務，像物流業務，前景看俏。 (筆者為證監會持牌人士, 本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益) 撰文：黃敏碩 寶鉅證券董事及集團首席投資總監 ============= 延伸閱讀：黎家聰：矽谷銀行(SIVB)倒閉 真正原因竟是…… ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]
