蔡向成：憂慮過快減息美股呆滯 港股有力再上

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蔡向成：憂慮過快減息美股呆滯 港股有力再上
2024-02-22

美聯儲議息會議紀錄顯示，官員憂慮過快減息令通脹重燃，市場預測首次減息時間推遲至6月才會進行，投資者表現審慎，美股個別發展。道指收報38,612點，升48點或0.13%，標普500指數收報4,981點，升6點或0.13%，納指收報15,580點，跌49點或0.32%。 港股昨日低開高走，最高升逾508點，高見16,756點，創1月2日以來的盤中高位。技術上，恒指確認升穿50天線阻力位（約16,143點），配合14天RSI升穿50，但未到70的超買水平，短期有力再上，可望突破100天線（約16,773點）。內地兩會將於下月4及5日在北京召開，市場關注會前會否有相關政策消息的公布。 蒙牛乳業基本面穩 內地春節消費情緒熾熱，宏觀經濟有回暖跡象，憧憬中央政府有更多政策的推出，消費市場熱度料可持續。蒙牛乳業（2319）為內地領先的乳製品生產商，去年受宏觀經濟影響，股價跟隨大市向下，現時估值已跌至歷史低點，有望獲市場重估。 蒙牛主要產品包括液態奶、冰淇淋、奶酪、奶粉，其中液態奶佔比逾八成。預期今年行業整合度加快，有利蒙牛此類龍頭企業，行業發展亦會更為健康，復甦動力強勁。由於集團市場份額增長、新產品貢獻及嬰兒奶粉增長趨勢持續。另外，預期集團費用管控效率有望逐步提升，疊加內地乳製品行業高端化發展趨勢不變，預計後續公司產品結構、盈利能力及經營現金流均有望改善。 蒙牛現價市盈率僅12.9倍，作為行業龍頭估值不算貴。蒙牛手持大量現金，加上投資高峰期已過，不排除增加派息，提振積弱已久的股價。建議可於現價吸納，上望22.5港元，止蝕18港元。 撰文：蔡向成 獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：債息回落美股向好 港股50天線阻力大 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

【封面故事】歐洲最大有機品牌HiPP喜寶 香港市佔率連升 第四代傳人展望大中華市場

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【封面故事】歐洲最大有機品牌HiPP喜寶 香港市佔率連升 第四代傳人展望大中華市場
2024-02-05

每個寶寶的健康成長都是父母最珍視的，近年來，父母對於嬰幼兒的飲食更為著緊，除了要有機健康、增強免疫力外，還加倍留意成份及配方，讓寶寶們全面健康發展，因此他們對有機奶粉的需要亦日漸增加。作為連續多年「全球第一的有機嬰幼兒食品品牌」，來自德國的HiPP喜寶嬰幼兒配方有機奶粉是最多父母首選。 TEXT  Charmaine Tsui                 PHOTO  Cheung Chin Yui [...]

蔡向成：美股個別發展 港股低位未見支持

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蔡向成：美股個別發展 港股低位未見支持
2023-11-30

美國上季經濟增長向上修訂為5.2%，優於市場預期，主要受惠於對政府支出和非住宅建築投資的修正。另外，被視為通脹重要指標的核心個人消費開支平減指數，上季增幅向下修訂至2.3%，反映通脹壓力減輕，美股三大指數昨晚個別發展。道指收報35,430點，升13點或0.03%；納指收報14,258點，跌23點或0.16%；標準普爾500指數報4,550點，跌4點或0.09%。 港股昨挫360點或2.1%，跌穿17,000點關口，短期或下試10月24日低位16,879點。儘管最近美匯指數回軟，人民幣升至近半年高位，但對恒指未有幫助，個別科技重磅股相繼急挫，拖累大市表現，後市或進一步下試16,500點水平。 蒙牛展望轉趨樂觀 蒙牛乳業（2319）為內地領先的乳製品生產商，主要生產和銷售液態奶（如超高溫消毒奶（「UHT奶」）、乳飲料及酸奶）、冰淇淋、奶粉及其他乳製品，其中液態奶為主要收入來源。 截至今年6月底止，上半年收入按年增長7.1%至511.2億元人民幣，經營利潤增長29.9%至32.7億元人民幣。由於期內原奶價格下跌，以及產品結構提升，令毛利上升12.4%至196.3億元人民幣，而毛利率較去年同期上升1.8個百分點至38.4%，實現全面性的高質量增長。 分部表現方面，液態奶業務收入增長4.9%至416.4億元人民幣，增速領跑行業，旗下全球乳業最大單品「特侖蘇」銷售保持雙位數字增長，引領乳製品行業高端化升級；冰淇淋業務收入增長10.4%至43.09億元人民幣，實現三年雙位數字的複合增長；奶粉業務收入持平至18.94億元人民幣，嬰配粉業務把握市場機遇，六款系列奶粉通過新國標註冊，其中五款已上市；奶酪業務收入急增3.1倍至22.56億元人民幣，業務發展潛力巨大，目前「蒙牛 + 妙可藍多」於內地奶酪市場份額擁領先地位。 今年內地經濟增長出現放緩，但預期行業整合度加快，有利蒙牛此類龍頭企業，行業發展亦會更為健康；而蒙牛第二季純利加快，顯示復甦動力強勁。由於市場份額增長、新產品貢獻及嬰兒奶粉增長趨勢持續，後市估值仍有提升空間，後市展望轉趨樂觀。 撰文：蔡向成 元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股假期前造好 港股可略為看好 ============= [...]