李慧芬：經緯天地定價有水位成功突圍

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李慧芬：經緯天地定價有水位成功突圍
2024-01-08

踏入2024年，國家持續對高新科技大力支持，流動和固網市場都正高速增長，產業鏈相關的通信板塊早已被市場視為「國策股」。經緯天地（2477）是一家中國電信網絡支持以及信息及通信技術（ICT）集成服務供應商，該股正在招股中至今日中午止。截至1月5日，輝立、時富等券商合計爲經緯天地借出孖展1.2523億港元，超購逾6.8倍，成功突圍，相信不少投資者了解集團業務基本面良好，以及未來增長潛力龐大，而定價頗為吸引，有利後市走勢。今日（1月8日）是公開發售認購最後一日，值得投資者把握投資機會。 目前，經緯天地的業務範圍已擴展至三大業務，包括無綫電信網絡優化等網絡支援服務、設計通信網絡佈局及採購設備等ICT集成服務，以及電信網絡相關軟件開發。於往績記錄期間，經緯天地一般透過公開招標及非招標方式（主要通過回應客戶私下報價要求）識別及獲得業務。於2020財年-2022財年及2023年6個月，經緯天地的整體中標率（以中標總數除以所有業務綫的投標總數計算）分別約爲61.2%、72.0%、64.5%及71.2%。各項業務報價成功率介乎約72.7%至88.9%。 經緯天地的主要客戶包括電信營運商、電信網絡及電信設備製造商、電信網絡及技術服務供貨商及總承包商及其他。憑藉豐富的經驗知識及優質貼心的産品及服務，滿足客戶需求及配合瞬息萬變的行業格局，經緯天地成功在業界奠定良好口碑，與客戶建立牢固的合作關係，其客戶保留率高企，於2020財年 – 2022財年及2023財年上半年，約46.2%、45.7%、48.1%及69.7%的客戶屬回頭客。公司與五大客戶的業務關係長達16年。 業績表現方面，經緯天地收入穩定增長，於2020財年 – 2022財年的收益分別爲人民幣1.96億元、2.03億元、2.27億元；同期，實現期內溢利分別爲人民幣2,966.0萬元、2,552.4萬元、2,425.9萬元。受惠於軟件相關業務的收益增加，經緯天地2023年6個月的總收益達至人民幣1.14億元，同比增長10.3%；期內溢利約人民幣1,465.8萬元人民幣，同比上升56.4%；純利率亦按年上升3.8%至約12.9%。 集團業務亮點頗多，其業務結構相對簡單，加上服務質量不錯，集資用途亦包括科技型研發，注重以科技提升經營效率，以獲取比同行更大的競爭優勢。電信業屬於通信細分行業，電信業是推動經濟社會數字化轉型的重要地位，在數字經濟中發揮著重要作用，電信業近年持續保持高於GDP增速，具有經營環境穩定的優勢，業務發展前景值得憧憬。 撰文：李慧芬 華贏東方研究部董事 （本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：有企業價值回歸 悅達國際宣派及支付特別股息 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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劉嘉輝：國策股輪流發威 「三小牛」乘風破浪
2022-06-29

回歸25周年在即，港股整體投資氣氛及成交都「回歸」熱烈，6月底交投升至每天約2,000億元水平，恒指亦重上100天線位置。回顧過去半年，港股由今年年初約24,500點反覆下跌，一度低見18,235點低位後回升，截至6月29日截稿時，連升兩個月及重上兩萬二位置，個別板塊的股份更有破頂見新高的情況。 筆者所指的是汽車板塊，當中新能源車行業得到國策支持，以比亞迪(1211)為例，股價在短短兩個月的時間，由近220元水平起步，截稿前一度見歷史新高333元水平。理想汽車(2015)一個月升幅近六成，由100元起步升至165.3元位置，創歷史新高。另一汽車股吉利(175)雖仍在反彈階段，但過去三個多月亦由10.6元水平急升至19元樓上，累計升幅近八成之多。   筆者記得2017年的大牛市，當時在不同的網絡平台中與投資者分享「三小牛」的策略，即如何透過以牛證轉倉，鎖定大部分利潤，輕鬆捕捉整個大升浪。近月筆者再有機會驗證這個策略的成效，筆者亦於網台節目中介紹比亞迪「三小牛」部署，大家不妨上網觀看。   讀者若錯失了如比亞迪的機會，亦不需要太過氣餒，觀乎今年以來的表現，仍有不少板塊備受市場關注。   七一回歸國家主席南下，市場關注中央支持本港的政策。最新有報導指，中國人民銀行與國際結算銀行簽訂人民幣流動性安排，包括香港金管局在內出資建立人民幣儲備資金池，以促進金融穩定及加強區域金融安全網。   憧憬本港將繼續發揮金融中心的優勢，加上互聯互通等政策支持，港交所(388)在六月份表現強勁，低位334元起步一度突破見404元位置，升幅近兩成。截至6月28日的數字，目前輪證好倉累積最多街貨的十大個股，港交所亦榜上有名，累積街貨相當於1.7億元。本地概念股亦可留意友邦(1299)，環球進入加息周期，友邦連升兩個月至85元水平，看好股價重上250天線後的走向可留意相關好倉部署。   另外，投資者亦可留意疫情的最新進展。報導指，內地宣布放寬入境隔離規定，將原定14天集中隔離減至七日，旅遊、澳門等板塊隨之急升。   最後，科技股方面，騰訊(700)受大股東減持作回購的消息拖累，於400元水平急挫，有大行看法正面認為長遠對騰訊股價影響有限，但亦有大行預期大股東沽貨將令騰訊股價不明朗。而本月「ATM」表現最好的是阿里(9988)，六月升幅近兩成，若希望捕捉反彈機會又擔憂回調風險，不妨用「三小牛」策略作好倉部署。   [...]

股市

第二季投資兩大主題：5G　國策股
2019-04-14

今年第一季，中港兩地股市表現超標，跑贏亞洲其他市場。隨着不明朗因素逐漸消除，市場普遍預期港股第二季可以延續第一季的強勢，惟由於第一季恒指已累積一定升幅，因此第二季波動難免，但整體方向仍是向好。在市場氣氛向好下，今年以來已熱炒的5G概念股，會繼續成為市場焦點，而受惠內地政策的股分，相信亦會吸引資金流入，因此投資者可從這兩大主題入手，尋找優質的股分。 滙豐私人銀行北亞首席市場策略師何偉華指去年環球股市下跌，主要是出於市場對經濟前景的憂慮，在擔心經濟陷入衰退下，令股市及債券市場均陷入波動，但一月市場的經濟信心回暖，支持中港股市大幅反彈。而MSCI中國是亞洲反彈最多的市場，跑贏其他市場。 四月公布的經濟數據備受關注 上月底市場曾因為歐洲的經濟數據未如理想及美國債息出現倒卦而出現調整，但之後市場迅即收復失地，而內地最新公布的經濟數據強勁，其中製造業採購經理指數達到50.5%，比今年二月回升1.3個百分點，重新回到臨界點之上。何偉華指PMI數據屬於「soft data」，到4月中公布3月份的實際經濟數據即「hard data」時，才可以進一步確認經濟是否真正復甦。 何偉華指去年市場均調低亞洲企業的盈利預測，但近日市場己重新對企業盈的盈利預測調升，反映市場對企業未來的盈利表現回復信心。而何偉華對內地企業的盈利表現有信心，他指內地扣減增值稅及社保大幅降費，對企業特別是中小企及民企的盈利有直接幫助。 對於美國經濟的前景，何偉華指美國失業率下降，人工持續增加，在此利好的就業情況下，美國的消費絕對不成問題，而美國經濟主要由內需推動，因此相信美國經濟於第二季會有反彈。而銀行的借貸胃納亦見上升，企業在取得貸款亦較容易。 至於市場關注的中美貿易談判，指目前進程理想，若然最終協議是關稅維持不變，市場有機會出現趁消息沽貨的情況，一旦減關稅的話，這將會成為「新消息」，為市場帶來衝擊。 除以上因素外，何偉華認為貨幣政策亦是未來左右市場的重要因素，但隨着美國聯儲局表示九月停止縮表，而年底甚至有機會減息，而歐洲央行亦有機會加大力度刺激經濟，因此綜合以上多個因素，何偉華相信港股第二季大致向好，期間難免會有波動，但將呈大漲小回。 滙豐環球研究最新發表報告將恒指今年年底目標由30,000點升至31,000點，國企指數目年底目標由12,000點升至12,500點，同時亦上調MSCI中國指數2019年年底目標，由90升至94點。 至於板塊方面，何偉華相信5G是未來五至七年的投資主題，他指4G至5G技術升級明顯，而今次升級投資期會較分散及時間會長，而且5G不僅覆蓋個人客戶，還牽涉企業用途，包括物聯網、smart factory及無人駕駛等，用途廣泛。他指內地從世界工廠轉型為高增值產業和服務的進程中，5G技術具策略意義的重要性，5G會為智能工廠或分銷中心在遠程和無線操作業務方面提供更多元素，無需依賴光纖，而工信部預計更多具備5G功能的產品將於下半年面世。 事實上，踏入第二季，5G概念股強勢畢現，中國鐵塔（00788）股價屢創上市新高，而中興通訊（00763）亦迫近52週高位。 企業直接受惠降稅減費 [...]