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李慧芬：鈾價創16年新高 中廣核礦業回吐後低吸
2024-01-18
Numerco數據顯示，鈾現貨價格曾一度攀升至每磅略高於105美元，創下2007年以來十六年高位，下一個高位將會是136美元。由於市場供不應求，鈾價去年累計上漲約90%。 鈾是核電廠的主要燃料。 在哈薩克斯坦國有鈾公司表示可能無法實現生產目標後，鈾價便突破每磅100美元。全球最大的鈾生產商NAC Kazatomprom表示，該公司難以買到提取鈾所用的硫酸，而且預計新礦發現地將出現施工延誤。該公司2024年產量目標是許可證允許產量的90%。 鈾市場上漲空間潛力巨大 鈾市場正迎來一場盛大的投機熱潮，由於預測未來幾年需求增加，鈾市場供應本就緊張，而現貨鈾ETF不斷吸收存貨的操作更是加劇了這種緊張。資料顯示，2023年加拿大鈾礦商Cameco和法國礦商Orano在尼日爾的產量下調。 市場人士認為，鈾價有望突破2007年6月份創出的每磅136美元的歷史高點。在現貨價格突破每磅100美元的情況下，長期合同量幾乎沒有達到替代水平，因此長期定價仍然看漲，主要生產商的產量仍然不足。 在全球核電行業發展加速，天然鈾需求與價格共同提升的背景下，公司天然鈾貿易業務量預計將隨勢提升，並且未來產能提升也將助力天然鈾貿易業務。疊加天然鈾價提升，參股的哈薩克斯坦鈾礦公司盈利增多，公司未來整體業績有望高速增長。由於天然鈾礦開發交易等在國際上管制較為嚴格，海外公司更具優勢；以及海外同業公司從事天然鈾行業歷史較長，業務體量更大；綜合以上幾點因素，中廣核礦業相比於國際同業公司估值處於相對較低位置。 在目前中國積極發展核電的政策下，中廣核集團核電建設處於穩步增長，預計每年有多台新機組開工以及新機組併網發電。在運營機組數量逐步增多進一步推升天然鈾的資源需求，龐大的集團需求為中廣核礦業的天然鈾產能提供了充足的下游需求保障；在與國際天然鈾生產商的合作中更加受到青睞。 公司參股全球多處優質天然鈾礦資源並擁有相應的權益產能，其參股哈薩克斯坦的鈾礦山具有成本優勢，產品更具競爭力；未來公司權益產能也將規劃於2025年增加至1,800噸鈾。同時，公司成功介入加拿大高品位鈾礦資源FissionUranium的PLS項目，目前已完成可研，未來礦建完成將進一步提升中廣核礦業業績以及權益產能。 撰文：李慧芬 華贏東方研究部董事 （本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：光伏發電項目穩定增長 京能國際業務成風口 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]
