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股市

張智威:創科業務穩健

2021-11-17

港股近期維持反覆上落，大跌水位有限，但大升空間亦不多，料恒指短線在100天線約26,000點有明顯阻力。事實上，大市7月至今雖有波幅，但未見有大方向，相信恒指將繼續在24,500至26,000點上落為主，維持炒股不炒市策略。創科實業(669)主要從事電動工具，以及地板護理及器具的設計生產及銷售業務。集團所推出的電動工具，如電鑽、排釘槍均以專業級性能為賣點，備受專業職人歡迎。創科最大客戶家得寶季度銷售超出預期，刺激創科股價周三(17日)逆市向上，集團業績表現穩健，股價由150元水平反覆回升，短線有望挑戰176元，有貨在手可繼續持有，未有貨的投資者亦可在160元考慮買入。若投資者看好走勢，購入認購期權就是一個看好的部署。 (筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份) 撰文:張智威信誠證券聯席董事 [...]

股市

蔡向成：美股尾市高收惟港股弱勢未除

2021-11-04

美國聯儲局公布議息結果，決定每月減少買債150億美元，包括100億美元國庫券，以及50億美元按揭抵押證券(MBS)，符合市場預期。主席鮑威爾表示，目前不是加息時機，強調收水與加息不存在直接關連，仍需觀望通脹及就業情況，言論偏鴿，消息刺激美股尾市高收。道指收報36157點，升104點或0.29%；納指收報15811點，升161點或1.04%；標指收報4660點，升29點或0.65%。港股已連跌至第7日，加上最近往往出現高開後回落的情況，整體市況偏弱，恒指繼續下試低位機會較大，7月低位(24748點)及8月低位(24581點)料成下方支持。創科實業前景正面創科實業(669)為全球電動工具、戶外園藝工具及地板護理配件生產商，客戶包括消費者、專業人士及工業用家，擁有多個品牌如Milwaukee、Aeg、Ryobi、Empire、Hoover等，為全球電動工具供應行業的領導者。截至6月底止，中期純利按年增長57.9%至5.24億美元，營業額上升52%至63.9億美元。上半年原材料及物流成本急升，但毛利率仍可增加0.6個百分點，至38.6%，亦為連續第13個上半年度錄得增長，主因集團持續推出更多新產品，以及有效調整產品組合。期內所有地區及業務均錄得強勁增長，北美及歐洲分別升逾50%及逾62%，其他地區亦增50%。目前北美地區佔整體收入逾七成，美國經濟的好壞，將是影響其生意的重要因素。美國疫後經濟強勁復甦，加上政府多次推出刺激經濟措施，帶動工程活動及對專業工具的需求，亦利好創科的業務收入。創科近年提升產品技術，特別在充電技術方面取得突破，推出新產品類別，進一步領先競爭對手，亦成為重要增長動力。過往的營業額，部分源於收購其他企業帶動，而近年則源於內部增長。上半年集團資本開資總額為2.45億美元，繼續投資於製造、分銷及促進生產力，不但支持未來增長計劃，同時有助加快開發新產品步伐。創科財務數據理想，生意額不斷，盈利屢創新高；除了反映市場持續增長，亦可提高創科自身的品牌價值。從毛利率可見，多年來不斷上漲，反映當企業生意增加，並不是由減價等因素帶動，而是市場有實質增長，以及產品受市場歡迎，令生意增長的同時，毛利率亦可往上行，整體前景正面。 [...]

股市

黃偉健：創科實業 (00669.HK) 業務穩健

2021-11-02

創科實業主要研發、製造、生產及銷售電動工具及地板護理產品，旗下擁有多個行業知名品牌，包括MILWAUKEE、RYOBI及HOOVER 等，產品具有特色及優良品質，銷售至全球多個地區。從基本面來看，創科實業過往業績穩健，2016-2020年收入複合年增長率為13.9%，利潤複合年增長率為16.5%，擁有優秀財務表現。事實上創科實業由2010年開始收入及利潤每年均錄得增長，可見財務十分穩定，在眾多上市公司中實在少見。創科實業2021年上半年實現收入63.9億美元，按年增52%，創下歷年新高，毛利率提升0.6個百份點，至38.6%，並已經是連續第13年上半年錄得毛利率增長，顯示集團產品於市場上具有差異化競爭優勢，主要因為集團有高度研發實力，因此有較高提價能力；股東應占利潤為5.2億美元，按年增57.9%，每股盈利28.62美仙，按年增57.8%，整體財務表現強勁，創科實業於疫情下已快速回復生產，效率領先於其他競爭對手，在市場上已獲得更高市場份額。另外集團亦擴展了網上銷售管道發展，與不同的電商平臺合作，加強線上線下全銷售渠道，因而亦有效提升整體營業額，亦是集團能夠有如此穩健成績原因之一。在集團管理層、財務、及營運均有良好表現情況下，相信未來集團業績有望持續提升。筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。撰文：黃偉健 – 獨立股評人 [...]

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劉嘉晉:創科實業(669) 業績卓越現金流強勁前景秀麗

2021-07-08

創科實業(669) 剛公佈2020年12月31日止財政年度的業績。集團的銷售額爲9,800,000,000美元，增加28.0%。下半年的銷售額亦大增42.3%，跑贏大市。毛利率連續第十二年錄得增長，由二零一九年的37.7%增至二零二零年的38.3%。毛利率改善乃由於集團推出高利潤率嶄新產品、嚴謹的產品組合管理、生產力大幅提升以及銷量的槓桿效應所致。除利息及稅項前盈利增加29.0%至868,000,000美元，而除利息及稅項前盈利率亦上升10個基點至8.9%。純利增長30.2%至801,000,000美元，而每股盈利較二零一九年上升30.1%至43.80美仙。集團投資於存貨，以維持高於市場的增長水平，營運資金佔銷售額的比例為14.0%，繼續傲視同儕。集團旗艦品牌MILWAUKEE專業業務錄得25.8%增長，乃受惠於持續推出創新產品，同時RYOBI充電式工具業務的銷售額亦錄得雙位數增長。地板護理方面繼續進展良好，分部銷售額較二零一九年增長23.6%，佔創科實業總銷售額11.0%。隨著疫情緩解及實體經濟增長持續，傳統零售股已觸底回升，不少機構投資者正在捕捉相關的市場機遇，而在疫情期間被市場進一步確認為未來必然發展趨勢的零售板塊，亦開始見異動。深信公司憑藉強勁的資產負債表，以及嚴謹的固定和營運資金管理流程，持續穩佔領先市場的有利位置，並已充分準備好把握今後出現的種種機遇，以提升增長。加上未來數年客戶人數及盈利會持續不斷增加，品牌效應將令知名度及認受性大大提高。集團現時持有大量現金，現金流非常健康。近日回吐至100天平均線$133左右位置，現價估值吸引，正是長線吸納機會。可考慮現時吸納作中長線投資，目標價先定位$150，值博率不錯。 [...]

博客

蔡向成：美國10年國債穿1.5厘港股支持看50天線

2021-06-10

市場關注今晚美國5月份的通脹數據，以評估聯儲局是否收緊貨幣政策，而10年期國債孳息率跌穿1.5厘水平，金融股跌幅較大，拖累美股昨晚收低。道指收報34447點，跌152點或0.44%；標指收報4219點，跌7點或0.18%；納指收報13911點，跌13點或0.09%。昨日內地公布的經濟數據對大市影響不大，但港股已連跌第6日，累挫725點。近期北水持續流出，加上新股集資活動頻密，港股成交轉趨淡靜，大市短期料於現水平徘徊，支持看50天線(約28730點)，阻力則為29200點水平。創科續處高增長期創科實業(669)主要產銷電動工具及地板護理業務，擁有多個品牌如Milwaukee、Empire、Ryobi、Hoover等，目前為全球電動工具供應行業的領導者。創科去年在惡劣的經營環境下，各項指標仍有理想增幅，且下半年毛利率進一步錄得擴張，令利潤升幅更大。截至2020年12月底止，全年純利按年上升30.2%至8.01億美元，連續第13年創新高，營業額上升28%至98.1億美元，毛利率增加0.5個百分點至38.3%。期內集團推出嶄新產品，調整產品組合，以及生產力大幅提升等，均是毛利率上升的原因。電動工具分部業務銷售額增加28.5%至87億美元，佔總銷售額約89%，經營溢利增加27.3%至8.44億美元。所有地區及業務部門表現均表現理想。集團旗下旗艦品牌Milwaukee，受惠於持續推出創新產品，收入增長25.8%，並已成為全球領先的專業工具品牌；而Ryobi亦成為全球領先的DIY工具品牌，去年業務錄得雙位數字增長。今年將繼續投放大量資源，研發更多高端的無碳刷產品，擴大其領先地位。創科主要市場在北美洲，其中美國疫後經濟復甦強勁，加上當地政府推出1.9萬億美元刺激經濟措施，帶動工程活動及對專業工具的需求，可望抵銷原材料成本上升的影響。另外，美國房屋市場數據強勢，零售商及專業工具經銷商紛紛補貨，今年訂單勢頭強勁，創科固然受惠。以現價計，創科2021年預測市盈率32.6倍，與同業相若，但創科業務增長強勁，據彭博社數字，未來3年的純利增長均達兩成以上，因此現價估值仍具上升空間。建議可於135港元買入，上望152港元，止蝕123港元。 [...]