吳老闆筆記

【吳老闆週記】俄烏局勢或現變化 中國經濟勢可「破八」（2月23日）

吳老闆週記（2月23日） ．俄烏戰事拖了整整一年，俄羅斯實在拖不下去了。 ．內地首季經濟增長勢「破八」，視乎出口含金量。 ．為了配合未來經濟發展所需，人口政策務必檢討。   過去一個星期最具睇頭的新聞，首數中共中央政治局委員、中央外事辦公室主任王毅履新後的首次外訪，訪問歐洲五國，包括法國、意大利、匈牙利、德國及俄羅斯，並應美方請求，與美國國務卿布林肯「非正式接觸」。 尤其是他在慕尼黑安全會議上，談到中美關係，絕不假以辭色，直斥美國擊落氣球的行為「匪夷所思，近乎歇斯底里，是百分之百的濫用武力，明顯違反國際慣例和有關國際公約」；並指美國在錯誤中國觀主導下，正運用一切手段對中國進行封堵打壓；最後更引用「君子愛財，取之有道」指出，小人才會巧取豪奪，而今天的美國連巧取都不屑做了，只剩下明火執仗地豪奪，態度強硬，說話清晰，極具台型。 未來三個月  俄烏或變局 此外，在俄烏局勢上，他亦強調中國的立場是「勸和促談」，「沒有袖手旁觀，不去火上澆油，更反對趁火打劫」，以緩解歐洲對中國向俄羅斯提供軍事援助的緊張。不過，從股市表現看，歐洲對此似乎並非太過緊張。 本欄早於俄烏爆發戰事初期已指出，美國的如意算盤是，戰事拖得愈久愈好，好讓歐美進行經濟制裁，從而拖垮俄羅斯；中國方面，雖然反對北約繼續東擴，但不會向俄羅斯提供軍援，只會在經濟上幫手。 然而，戰事拖了整整一年，俄羅斯實在拖不下去了，因為武器用得七七八八，工廠要啤都趕不及啤；反觀烏克蘭，則有美國及北約在後方支援，就算不是新型武器，舊式的也夠用。至於最後俄烏如何了斷，可能是雙方傾掂數，因此，未來兩、三個月，大家需密切注視俄烏局勢變化。 經濟增長「破八」  還看出口 中國對外張弛有道，內部經濟則十分暢旺，首季增長隨時超過8%；若然未能「破八」，便代表出口的含金量頗高，從而拖累整體經濟。且看香港及深圳的貨櫃碼頭遠稱不上繁忙，便反映出內地出口還未搞掂。 究其原因，本欄對上一篇文章已分析了——內地出口現時有三個「窿」，第一，疫情令外商明白到，要買保險，於是將部分生產搬到其他國家；第二，外資因為政治或其他理由陸續撤廠；第三，美國早幾年對中國進口貨品增加關稅，影響逐步浮現。而要填補這三個「窿」，便需時間，相信到第三季才會見效。 不過，其他方面如內需等，卻十分強勁；且看內地機場就爆到暈，航班爆滿，機票被搶到很貴。如此看來，未來將會有很多內地人來港，現時只是窒礙於春節假期剛過，是旅遊淡季，以及配套未能配合，包括通行證的審批，以及航班未能回復正常等。以前國泰（00293）每日也有兩、三班航班往來香港與南京，現時一個星期都未必有。因此，香港旅遊業很快便會有一番新景象。 其實，隨着中港全面通關，水貨客已正在「回歸」，上水市面旺了不少，希望大家不要再像以前般，反水貨客，皆因水貨客對香港經濟也有不少貢獻——疫情期間執了笠的店舖，很多已重新營業；有水貨客幫襯，店家就有錢賺，並會聘請員工，業主亦有租收。既然港人可容忍外傭在假日「佔據」了不少地方，為何卻容不下水貨客？ 配合發展  檢討人口政策 除了旅遊，香港其他產業，包括醫療、教育，都會向好，因為質素好，自然吸引到人來幫襯，金融亦有了新財路——「搭單」中國，到「一帶一路」國家，教有錢人怎樣搵更多錢，惟熱錢及私人銀行業務，由於私隱問題的關係，還是會流向新加坡。 因此，政府仍需在舊產業之上，為未來10至20年的發展，尋找新增長點。本週三（22日）公布的《財政預算案》，就對香港在國家「十四五規劃」中「八大中心」的發展，提撥資源，希望政府除了掟錢，還要制定實質措施，兼且盡快行動。 當中，本欄說了很多次，人口政策便需重新檢討，目標是10年內將人口推高到900萬甚至1,000萬，以解決勞動力的問題。「高才通」可以做，《預算案》提出的「資本投資者入境計劃」也可以做，3間自資大學（都會大學、樹仁大學、恒生大學）提高收取「非本地生」上限，由10%增加至20%，都可以做，增加至30%就更好，加上一眾大學狂開碩士課程，便可達到儲下有學識中產的目的。此外，需不停強調的是，除了人才，普通勞動力也要增加。 南華證券錢莊 港股過去5個交易日反覆向下，恒指期間雖然一度收復21,000點，但後勁不繼，累跌389點，相當於1.9%，本週三（22日）收報20,424點；國指跑輸大市，下跌2.6%，相當於186點，收報6,833點；科指遠遠跑輸大市，大跌4.4%，相當於189點，收報4,101點，大市成交金額維持在1,100億元水平，上週五（17日）更曾低於900億元。 本欄始終認為，港股現水平仍十分便宜，實在不應下跌；尤其是如果市場認為，美國即使在高科技領域阻着中國發展，最終還是贏不了中國。 此外，值得一提的是，電訊盈科（00008）前景應可看好。因為有線寬頻（01097）早前宣布，交還本地收費電視牌照，6月1日起結束有關服務。如此這般，電盈旗下的Now TV便成為全港唯一收費電視，假設得到有線電視三分之一廣告客戶「過檔」，其收入將增加不少，在經營成本不變下，盈利勢必提升，這還未計體育賽事轉播費或會因此降低。 每週焦點股份——中移動（00941） AI聊天機械人概念炒起中資電信股。當中，根據內地《科創板日報》報道，中移動（00941）在ChatGPT等相關技術和應用上，目前全面發力「兩個新型」戰略，即系統打造以5G、算力網絡、能力中台為重點的新型信息基礎設施、創新構建「連接+算力+能力」新型信息服務體系。同時，集團也自主研發了「九天」人工智能平台，提供從基礎設施到核心能力的開放AI服務。因此，在算力、數據、雲計算、AI等底層技術支撐上，中國移動已經做了很多工作，有着深厚的積累。 事實上，中資電信商發展AI，有其優勢，皆因坐擁龐大數據，涉及逾10億流動用戶、逾5.8億寬帶用戶；同時坐擁龐大資源，包括雲端、數據中心及網絡等，開發成本得以大幅降低。 其實，本欄早已指出，中資電信股估值極低——收益率高達七、八厘；市盈率只得不足10倍；市賬率更低於1倍，十分抵買。 [...]