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【港股專家】捕風：豐盛融資的下一傑作——佰悅集團（8545）

古時候，能否嫁得一著好人家，可能媒人婆的角色關係重大，姑終盲婚啞嫁的環境之下，只能單靠媒人婆的口耳相傳以及宣傳、銷售伎倆。當然，時移世易，現今屬於自由戀愛年代，歌仔都有得唱，「談情說愛是那麼易」，媒人婆相比於舊時已沒有這般重要。不過，股票市場上，尤其是新股IPO的招股問題上，「媒人婆」角色的影響就很重要了。雖說，新股上市，企業由頭到腳指尾都會給人看清看楚，但潛力歸潛力，保薦人的往績、實力亦備受投資者所考量，特別是由於新股最講供求概念，若然有一個好的「媒人婆」為其出謀劃策、出足牙力，這頭「親事」成功的機會更大，而豐盛融資正好具備優秀「媒人婆」的特質。 當然，今天要詳談的並非豐盛融資，皆因大婚之事，說的是男女雙方，而非媒人婆，而新股上市說的是新上市企業及投資者的關係，所以今天要說的是豐盛融資所保薦的新股，最新鮮滾熱辣的就是佰悅集團，其將於創業板上市編號為08545.HK，正式上市日期為5月31日。 媒人婆的威水事等一下再說，先說的佰悅集團這隻IPO。佰悅集團於2004年成立，主要從事設計、營銷、分銷及零售玩具及相關產品，當中包括以第三方擁有的熱門ACG角色為藍本的多種貴價及大眾化手辦。而佰悅集團的主要收益來源為根據客戶的規格和要求而生產的ODM玩具、向海外特許持有人採購的進口玩具及根據向美國娛樂及玩具品牌的多個特許授予人取得的特許權開發的自家特許玩具。 佰悅集團的收益大部分來自向香港及海外市場的分銷商銷售，而主要分銷點偏佈本地及海外，包括於中國、美國、日本、香港、台灣及新加坡等地。ODM業務收入佔整體收入逾六成，進口玩具和自家特許玩具的銷售收入分別各佔約兩成，毛利率分別高達44.7%和32.3%。若以2016整體行業收入計算，佰悅集團為本港動漫遊戲模型玩具ODM服務供應商中排名第五，具備一定的市場份額。 而且，佰悅集團過去兩個財政年度均錄過億元收益。於2017年，佰悅集團收入按年上升逾一成至1.37億元，去年同期為1.23億元收入；毛利率亦由2016年的26.2%升至29.3%；雖然純利有所下跌，按年跌近四成至1127萬元，不過，主要是因為期內產生的開支增加和籌備上市的費用大於毛利增長。 佰悅集團的本質很好沒錯，不過，要說佰悅集團最吸引人的地方卻是豐盛融資的保薦角色。根據網上資料顯示，自2016年6月30起至今約兩年時間，豐盛融資總共為18家企業保薦上市，當中16家企業於首天皆錄得升幅，意味著，只要描中新股，近九成機會能於首天獲利離場。從這18家的IPO統計可見，首天平均會有262.21%的利潤。若以佰悅集團每股發售股份的中位數0.30港元發售價計算，首天可望達到0.78港元的水平。當然，這只是根據過往數據得出的資料。數據上，首天最差的下跌22.5%，最好的升超過20倍。20倍不可謂不驚人，而首天下跌22.5%了的卻是善樂國際01660.HK，3個月升18倍的另類股票，所以說，豐盛融資出品必屬皆品，其保薦上市的企業絕對值得重點注視。 [...]