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黎家聰：基本面優秀環球醫療（2666）有待估值修復

2024-04-15

中東地緣衝突近日不停升溫，前日（13日）伊朗向以色列發動無人機及導彈襲擊，作為避險資產的黃金價格不斷被推高，筆者3月初曾推介的黃金股萬國國際礦業（3939）亦不斷破頂，升幅近倍，算是有點交待。不過，個人而言，比起賺錢還是希望世界和平，人人生活得開心快樂 ! 而聽聞最新消息是伊朗行動已結束，並無意繼續攻擊。但是，以色列之後會否有報復卻情況未明。但願是次衝突不會再惡化下去，不然第三次世界大戰真的有可能會開始。雖然世界正於多事之秋，但股市一天開著，我們投資者就要繼續研究。除了避險資產，筆者一直也正留意一些基本面不錯，有增長前景的醫藥股。畢竟這類股票想要趁估值平買入也只能趁大市不好時。早前，筆者曾寫過的聯邦製藥（3933）就是好例子，果然上週又再破頂。至於還有沒有其他基本面不錯，有增長前景的醫療股呢？環球醫療（2666）也許就是其中之一。環球醫療是一家以醫療健康為主業的央企控股上市公司，醫研產融結合的大型醫療健康集團，長期專注於中國高速發展的醫療健康產業，憑藉現代管理理念、專業人才團隊、優質醫療資源，雄厚資金實力以及包容進取的企業文化，努力打造值得信賴的醫療健康集團，逐步構建共享共贏的健康產業生態系。環球醫療現時有兩大業務，分別是醫療健康業務及金融業務。最近，公司發布了2023年度全年業績，截至2023年12月31日止年度，公司收入約136.50億元，較2022年同期增長13.1%。其中醫療健康業務收入約人民幣78.33億元，較2022年增長22.9%，佔總收入比重從53%提升至57%。淨利潤方面，2023年賺21.99億元，較2022年同期增長5.4%，其中醫療健康業務貢獻人民幣4.54億元，較2022年同期增長20.6%，佔總淨利潤的比重從18%提升到21%。金融業務發揮財務穩健性從上述業績可見，環球醫療已逐漸正式從以往的融資租賃公司，轉變成「醫療服務為核心，金融服務為基礎，建構健康產業生態系統」的發展格局。相信未來隨著醫療業務的繼續發展，環球醫療的核心競爭力將愈來愈明顯。而環球醫療於2023正正就為專科及健康產業加速佈局，例如順利併購凱思軒達、山東拓莊，並於2024年初併購了國內智慧健康養老頭部企業山東青鳥軟通，加快醫療領域數字化轉型。此分部主要包括醫療設備全週期管理、專科醫療及醫療數位科技服務等。2023年營收2.44億元，同比大增191%，淨利潤0.32億元，同比大增272%，發展速度極為亮眼，估計將可成為未來公司的第二成長曲線。至於老本行金融業務則持續發揮壓艙石作用。在聯儲局加息導致境外融資成本上升的不利因素影響下，經營效益仍實現了平穩增長，實現收入人民幣58.82億元，同比增長2.8%；淨利潤人民幣17.45億元，同比增長2.1%。這金融業務的穩定成長，為醫療業務帶來充分保障與支持。此外，因為具備金融手段，公司有能力把金融工具自然融入產業經營中現金流運轉，這能促進產業單元的業務更健康發展，也能夠為金融業務帶來更多的空間與保障，這令環球醫療相較於其他同行多出一個獨特的競爭優勢。估值方面，截至2024年4月9日，中國香港保健護理服務板塊PE爲12.5倍，低於日本（16.1倍）、美國（25.7倍）、中國內地（34.7倍）。而環球醫療現時PE只有4.03倍，更是低於行業平均，亦是公司多年的估值低位。就估值來說，環球醫療是在被低估的板塊中的被低估公司，可以想像是嚴重低估。可是，就基本面而言，環球醫療的成績卻都是有目共睹的。因此，環球醫療目前或有著不錯的投資價值。總括而言，環球醫療金融業務穩健發展，綜合醫療業務盈利能力不斷增強，專科醫療及健康業務開始放量，業績增長確定性強，估值被嚴重低估。技術面上，近日開始成交急增和向上發展，守住支持位而慢慢衝上近兩年的高位。有興趣投資醫療板塊的朋友不妨多加留意。撰文：黎家聰在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。免責聲明：以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益。 ============= 延伸閱讀：黎家聰：新天綠色能源（956）轉勢大環境上利好不斷 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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毛偉廉：中東緊張局勢升級，金價現超買

2024-04-08

中東局勢持續升溫，即使美元上升及金價呈現超買，然而避險買盤仍推升金價屢創新高，過去10個交易日金價急升180美元，顯然這輪金價急升屬極端行情。本週密切留意中東局勢。本週美國將公布3月通脹數據及聯儲局會議記錄，對未來減息步伐將有重要啟示。上週一（1日）以色列與哈馬斯重啓停火談判，中東緊張局勢曾一度降温，期金從2,286美元回落至2,249美元，但深夜伊朗駐敘利亞大使館被以色列發射導彈炸毀，造成人命傷亡，當中有兩名伊朗將軍死亡。伊朗官方即時表示將誓言報復。伊朗是中東大國，市場擔心伊朗將直接攻擊以色列，相信這次以色列導彈襲擊伊朗領事館是想拖美國捲入戰爭，這或引發中東大戰，事件令金價進一步急升。至週五（5日）凌晨金價曾升至2,325美元。之後當晚美國公布就業數據，3月「非農」及失業率均造好，非農業新增職位預測是增加20萬，結果是大幅增加30.3萬，失業率由預測的3.9%，結果是3.8%。造好的就業數據曾令美元上升，期金亦曾回落至2,300美元。但一小時後伊朗革命衛隊指揮官在大使館七名死亡人員的葬禮上再發表要報復的宣言，令避險情緒再升温，之後期金週五晚升了近49美元，6月期金收在2,349美元，再創新高。本週除了要留意中東局勢發展，重頭經濟數據方面，本週三（10日）香港時間晚上20:30，美國公有3月通脹數據 ; 3月CPI，預測是3.4%，前值3.2%。3月核心CPI，預測是3.7%，前值是3.8%。值得留意，是3月中開始紐約期油顯著上升，一值在80美元 / 桶之上游走。而反映大宗商品價格的CRB指數在3月急升，有可能令美國3月通脹回升，從而令美元上升。週四（11日）香港時間零晨2:00，美國公布3月聯儲局議息會議紀錄。同日香港時間20:15，歐洲央行將有議息會議，預計利率維持在4.5%不變。黃金期貨 / 美元技術分析 : 中東局勢近日急速升温，過去10個交易日金價升近180美元，雖然下方圖表的RSI顯示是83.60（紅色箭咀顯示）反映金價已升至超買水平，在一般行情下，是金價隨時回落的訊號，但今次金價是地緣政治風險上升而推升，而且伊朗與以色列之間的戰爭風險是剛開始，因此不排除金價仍有上升動力，RSI可能升至90或以上，所以要謹慎行事。技術走勢方面，金價在上破第（1）上升通道頂部後持續再升，而第（2）上升通道頂部約為2,390美元，金價目前走勢全由中東消息主導，金價回落需要有局勢緩和的支持，因此技術分析只能作參考。過去因地緣政治緊張而推升的金價，若一旦有明確降温的消息出現，金價都會顯著回落。未來將令金價回落的因素有三個 ; [...]

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梁健雄：世界混亂吼國防軍工股

2023-11-08

要國強必需先要強軍，自己沒有強軍根本沒有人會同你講道理，以色列早前因不滿聯合國秘書長古特雷斯的言論，更要求古特雷斯立即辭職，並拒絕向聯合國人員簽發進入以色列的簽證，更掦言「是時候給他們一個教訓」。業務持續有增長世界紛亂軍工設備就長期有市場，但在港股中的國防軍工股更是少之又少，再加上該類型股份亦非港股市場主流，因此未必受到市場太大的注意，不過中國正積極強軍之時更催生多種自主研發的軍民兩用產品，其中央企背景的中航科工（02357）、今年5月就曾經作價4.34元並存溢價0.93%增發2.61億內資股予國家產業投資基金，所得淨額約10億元宣稱將會用作補充流動資金。而據隨後公布2023年半年業績內顯示中航科工財務健康，上半年負債率下降至52.4%而手持現金超過300億，一年內應收賬款逾377億元，似乎短期根本沒有流動現金所需的問題，現時最大股東為國務院及財政部，再加上今年2023年中央國防開支預算通過增加7.2%，是5年以來於2019年的增加7.5%後第二高，今年國防開支預算為1.5537兆億人民幣。盈利提升將推升股價中航科工旗下4間A股上市公司、分別中航電子（600372.SH）、中航光電（002179.SZ）、中直股份（600038.SH）及洪都航空（600316.SH）普遍今年公布業績均有強勁增長表現，而中航科工自己半年營業額408.73億元人民幣、純利15.45億元人民幣按年升26.8%，被受多間大行提升目樣價，但就半年業績公布後股價走勢未見受追捧，似乎在國家產業投資基金消息更早前已有春光鴨偷步入市，在增發內資股消息公布後趁高位離場，導致走勢一浪低於一浪，而踏入十月下旬成交量開始回穩並見有資金流入，以現時股價仍處偏低水平再加上中央國防預算之提升，軍工股類實有其投資價值，而中航科工由八月下旬至今處於橫行區間3.4-3.7元，留意一但突破升穿3.7元可望擺脫近期弱勢再展新升浪。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管（筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：中國建築國際受惠中港澳基建項目 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ [...]

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毛偉廉：美縮減Q4發債額度，刺激金股匯上升

2023-11-06

上週3個消息刺激金股匯上升；美財政部上週公佈了第4季發債額度比上季大幅減少，提升了美債息已見頂的預期。同時鮑威爾在議息記招會從鷹派言論中隱約地放鴿，加上美就業數據顯著造差，市場期待聯儲局或提早放寬緊縮政策，預計本週金股匯持續上升。上週二（31日）美財政部公佈了第4季發債額度，結果是7,760億美元，遠比上季紀錄新高的1.01萬億美元為低，也比市場預期的8千億為低。消息提升了美債息已見頂的預期，導致美債息下跌，令金價、非美貨幣及美股3大指數全線上升，而環球股市也被帶動上升，包括港股。金價除了受到此消息刺激外，當晚同時因也門胡塞武裝部隊向以色列發射火箭炮，黃金期貨曾升上2017美元。之後週四凌晨2時，聯儲局宣佈維持利率不變，符合預期。鮑威爾在記招會發言，言論依舊鷹派，但罕有地提及目前的收緊貨幣及信貸操施，可能影響經濟增長及勞動市場，市場認為這更確定了美元利率已見頂，將之解讀為放鴿。美元指數因此從107跌至106水平。隨後週五晚（3日）美國公佈了10月就業數據，結果顯著造差。非農業新增職位結果只有增加15萬個，預測是18萬，前值是33.6萬，比前值大幅下跌。而失業率結果是3.9%,預測及前值均是3.8%。而平均時薪結果是0.2%，預測及前值均是0.3%。10月份就業數據顯著造差，也令市場原先預計明年6月開始減息，但數據後，CME利率期貨顯示，減息提前至5月。差勁的就業數據令當晚美元指數從106下跌至105水平，當晚收低在105.02，美元指數技術上跌破了支持線，因此預計本週美元匯價持續下跌。除了繼續關注中東緊張局勢外，本週鮑威爾將會兩度發表演說，本週重要經濟數據不多，但有多位聯儲局有投票權官員發言，重要消息如下（以香港時間為準）：週二（7日） 00:00 Fed官員Cook谷克發言。 22:15 Fed官員巴爾Barr發言。 23:00 Fed官員沃勒Waller發言。週三（8日） 01:00 Fed官員威廉斯Williams發言。 [...]

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廖錦興：以歷史為鑒反思戰爭禍害

2023-11-02

以巴衝突令生靈塗碳，雙方死傷枕藉。加沙地區遭受缺糧缺電的困境下，還要面對以色列的地面部隊的入侵。至截稿為止，自以巴衝突爆發以來，加沙有約8,800巴勒斯坦人死亡，當中有3,600是兒童，受傷者不計其數。巴勒斯坦人民欲逃無路，亦無力還擊。以軍的精銳部隊乘裝甲車和坦克入城，對抗就是以卵擊石，必定送命，但敵方殺到豈能不擋亦無法袖手旁觀，終於又不知有多少平民和戰士犧牲。這場強弱懸殊的戰爭就像是現實版的悲劇電影，如古詩「風蕭蕭兮易水寒，壯士一去兮不復還」所形容，巴方甘願犧牲生命的勇士在這世代彷彿只是電影情節，然而以巴這一強弱懸殊一戰就是一部活生生的戰爭悲劇電影。上月，筆者與33位香港青少年到上海交流學習，其中包括參觀上海四行倉庫抗戰紀念館、中共一大會址紀念館和上海市人民英雄紀念塔，了解近代中國歷史的重要歷程。體會到今天國家能有非凡成就與國泰民安，乃是先輩經過無數奮鬥和抵抗外敵入侵，並犧牲生命換來穩定局面，從而發展基建和民生經濟，非常值得中國人珍惜、致敬和感恩。四行倉庫是在抗日戰爭中一處十分重要的地方。1937年8月13日，淞滬戰役爆發，日軍原本希望透過猛烈攻擊在三個月內佔領整個中國，卻遭中國軍隊頑強反抗陷入長期拉鋸戰。10月26日的四行倉庫保衛戰中，中國軍人死守了四行倉庫四個晝夜，縱然死傷枕藉但亦無畏無懼，展現保家衛國敢於犧牲的精神。而位於外灘黃埔公園內的上海市人民英雄紀念塔建成於1993年，是為了緬懷自1840年以來為解放上海而献出生命的革命先烈而建成的紀念性建築。三根拔地而起的擎天巨柱，宛若無言的豐碑，追念着由1840-1921年、1921-1949年以及1949年为上海解放而英勇獻身的革命先驅。紀念塔環型的牆面鐫刻著上海百年來的革命鬥爭歷史，這兒是回顧歷史、追憶先烈的主要場地。讓小輩們學習中國烈士們的英勇抗敵的大無畏精神；讓長輩們將這段用鮮血換來的歷史永遠銘記心中。先秦屈原的詩中《九歌．國殤》有兩句：「天時懟兮威靈怒，嚴殺盡兮棄原野」形容在戰爭互相廝殺中的慘烈情況，殺得天昏地暗，威嚴神靈也震怒，將士殘酷殺盡後，屍首棄原野。當我們享受平靜生活的同時，亦要謹記這一片土地上曾有過不少的戰魂。當我們温飽安全時，別忘記地球的另一面，數百萬被戰火摧殘的人們正在面對缺水、缺糧、缺電。筆者祈求交戰雙方盡快停火止戰，避免衝突擴大至失控，造成嚴重的人道主義危機。撰文：廖錦興博士萬通集團國際有限公司行政總裁、香港青年工業家協會榮譽會長 ============= 延伸閱讀：廖錦興：滬港交流攜手同心 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]