博客

鄭明輝：本周五大金融事件
2023-01-30

這將是充滿活力的一周，因為全球三大央行將舉行政策會議，美國市值排名前四的公司中的三家將公佈收益。 雖然預計美聯儲將放慢加息步伐，但預計歐洲央行和英國央行將加息 50 個基點。 週五的美國就業報告也將成為焦點，中國市場將在農曆新年假期後重新開市。 以下是您開始新一周所需了解的內容。 1. 美聯儲降檔？ 面對通脹降溫，美聯儲會繼續放慢加息步伐，還是堅持其立場？ 市場觀察人士普遍預計週三將加息 25 個基點至 4.5% 至 4.75% 的區間，連續第二次會議放緩加息幅度。 投資者將密切關注美聯儲主席杰羅姆鮑威爾的政策會議後新聞發布會，以了解利率將上升多少以及官員何時可能考慮暫停的任何跡象。 與此同時，週五的就業報告預計將顯示 1 月份經濟創造 185,000 個就業崗位，低於上月的 223,000 個，而失業率預計將上升至 3.6%。 預計平均時薪較上月略有放緩。 本週的經濟日曆還包括週三發布的 12 月份職位空缺報告以及 ISM PMI。 2. 歐洲央行加息 50 個基點； 拉加德保持鷹派立場 歐洲央行週四開會時將利率上調 50 個基點至 3% 似乎已成定局——但接下來會發生什麼仍不清楚。 市場觀察人士將密切關注官方打算走多遠、走多快的跡象。 歐洲央行行長克里斯蒂娜拉加德可能會保持鷹派立場，因為核心通脹仍然居高不下，儘管政策制定者之間的分歧越來越大，更多的鴿派聲音認為通脹已從歷史高位回落。 政策鷹派人士正在推動 3 月份採取更多相同措施，通脹率仍遠高於歐洲央行 2% 的目標。 在周四的歐洲央行會議之前，歐元區將於週二公佈第四季度國內生產總值，預計將出現小幅收縮。 歐盟將於週三發布 [...]

資本政經

金融開放　中資無懼
2017-11-18

— 只有在港已建立相當基礎的「外資」，才有發展機會與空間。 — 願意大幅度開放金融市場，相信關鍵之一是中資已做大做強。 — 今次正好與當年港英政府將香港金融市場開放給外資作比較。 時值「十九大」閉幕及美國總統特朗普訪華之後，以及國家主席習近平出席ＡＰＥＣ峰會發表講話前夕，中國財政部宣布，內地金融業開放的步伐大幅度提速，包括放寬外資對證券、基金管理、期貨公司的投資比例至五成一；更取消對銀行和金融資產管理公司的持股比例限制，實施內外一致的股權比例規則；三年後亦會放寬對保險公司的持股比例至五成一。消息一出，全球側目，彭博甚至形容為「Big Bang Moment」（大爆炸的時刻）。 當然，中國金融市場之大，外資早已虎視眈眈，只是一直以來受到諸多限制，以致發展舉步維艱。根據統計，外資的銀行資產比率，便從九十年代的百分之二左右，降至去年的一點三八；保險業的外資比率，也從○五年的百分之八點九，降到去年的五點六，多間合資證券公司的外資甚至已經撤股。如今市場開放，對一眾外資而言，應該是天大的好消息。 不過，想深一層，事實卻不盡然。皆因可以全資設立金融公司又如何？外資在中國，既無資本基礎，亦無客戶基礎，與已經做大做強的中資，根本難以競爭。以零售銀行為例，沒有存款，何來貸款？換句話說，外資只能做交易，即投行業務罷了。 只有在香港已建立相當基礎、在內地已具備相當規模的「外資」，才有發展機會與空間。例如匯豐、恒生，以至友邦等。就連渣打或東亞，也未必夠中資鬥，更莫說經紀行。 事實上，中央此時願意大幅度開放金融市場，相信關鍵之一是中資已經做大做強，不怕外來競爭。尤其是在金融海嘯之後，歐美金融企業在港勢力大不如前，市場被中資搶佔了不少。 傳統金融如此，網上金融更是如此。淨計第三方移動支付，中國艾瑞諮詢估計，中國相關市場的規模，去年增長超過兩倍，至三十八萬億人民幣，是美國的五十倍！當中，微信支付和支付寶主導了市場，兩者合計日均交易額超過二千億人民幣。 因此，今次中國金融業的開放，可謂「假」開放，亦正好與當年港英殖民地政府將香港金融市場開放給外資作比較，後者因為本地公司並未做大做強，以致一放外資入來，市場佔有率逐漸被蠶食，結果便是培養不出一間本地薑巨無霸，銀行如是，險商如是，券商亦如是，嗚呼哀哉。反觀中國，甚至新加坡，則是培養出一些當地的巨無霸企業後，才開放市場，便不會將市場拱手讓予外資。依此看來，哪種制度比較好？ [...]