大中華時事

【專題】獨角獸估值高漲,互聯網金融成領頭羊

長城戰略諮詢與科技部火炬中心、中關村管委會合作公佈《2017中國獨角獸榜單》,包含在中國註冊、具有法人資格,成立時間不超過十年,獲得過私募投資,且尚未上市,估值逾10億美元的企業。報告顯示,螞蟻金服以750億美元估值排第一,亮點是北京是最多獨角獸的城市,互聯網金融是眾多獨角獸中的領頭羊。 撰文  葉永成 | 攝影  鄺銘漢(部分) 據胡潤百富榜統計,目前,獨角獸整體的投資回報率為7倍,估值超過100億美元的公司投資回報率高達10倍。據估算,要想成長為獨角獸企業平均需要花費6年時間,至少需要9,500萬美元的融資來幫助成長。北京是獨角獸企業最多的城市,54家企業上榜,總估值接近1.4萬億元人民幣,佔上榜企業總數的45%;上海和杭州分列二、三位,獨角獸數量分別達到28家和13家;深圳以10家獨角獸位列第四。 創科融入生活最吃香 而中國獨角獸可分成三類:首先是互聯網與生活的融合,這類特點是基於互聯網的生活性服務企業,幾乎可以涵蓋我們生活的方方面面。金融理財有陸金所、螞蟻金服,手機支付有微信、支付寶,吃飯外賣有美團點評、餓了麼,旅行服務有攜程,交通出行有滴滴出行、摩拜、ofo,看電影有貓眼、格瓦拉等。 第二類是互聯網、人工智慧等因素與製造業的融合,這類企業有一些已經具有較高的知名度。小米、魅族等利用中國在智能手機製造上的優勢,採取互聯網銷售模式快速成長,並積累了眾多的粉絲。大疆、蔚來汽車分別在無人機、智慧汽車等領域構建起一定的品牌影響力,也是利用了其在人工智慧方面的優勢,與中國製造優勢相融合取得的成就。 第三類是在人工智慧、大數據、生物科技等核心技術領域具備競爭優勢的獨角獸,在所處領域已經具有非常強的競爭實力,但還不為社會大眾所熟知。在人工智慧方面,Face++、商湯科技、寒武紀科技分別在人臉識別、圖像識別、智慧晶片等領域構建起聲譽。在大數據方面,數夢工廠、金山雲、騰雲天下等依託關聯方優勢,分別在政務、企業、視頻等領域構建起雲計算和大資料服務模式。在生物科技方面,複宏漢霖、信達生物分別在單抗藥物、高端生物制藥等領域形成了較強的競爭力。 螞蟻金服爬入香港 近日,支付寶香港 (AlipayHK)宣布,電子錢包由去年5月至今已累積過百萬用戶,其合作商戶經已突破1萬間。由長江和記與螞蟻金服成立的合資企業APSHK,全力進軍本地零售市場。目標除了可在大型連鎖店進行手機支付,亦可以應用程式內直接繳交電費和電話費,電子錢包將廣泛應用於街市、港鐵、的士、扭蛋機、黃大仙祠等使用。AlipayHK於未來12個月內將繼續落力拓展香港中小商戶市場,滲透衣食住行四大需求,讓流動支付全面融入大眾日常生活。 支付寶的母公司正是螞蟻金服,至今業務範圍已延伸至銀行、理財、貸款、保險、消費金融、眾籌等領域。據螞蟻金服掌舵人彭蕾解釋,「螞蟻」取名是希望從「小微」做起,雖然渺小,但是齊心協力,便能煥發驚人力量。初創要變身獨角獸,服務必須打入大眾日常生活,並改寫市場格局,才能吸引巨額融資推高估值。 早前,阿里巴巴集團創辦人馬雲提到香港必須改變上市規則,才會考慮讓螞蟻金服來港上市。口氣如此大,因為螞蟻金服是馬雲電商王國外的另一隻會生金蛋的鵝,除了雄霸中國獨角獸榜第一位,也是各地投資者最渴望入股,多個證券交易所爭相吸納的互聯網金融重磅科技股。 騰訊投資21家獨角獸 而另一中港科企巨頭騰訊(0700),近日亦頻有動作,涉足多項新經濟領域,可望成為未來集團分拆的動力。騰訊除了經營遊戲、社交平台及支付業務,亦持續積極對外投資,孵化出多家獨角獸企業,成公司一大增長引擎。騰訊目前已投資21家獨角獸,如滴滴出行、摩拜單車、鬥魚等,加上旗下尚有多項優質業務可分拆。市傳騰訊持股逾10%的美團點評,已接觸3間保薦人公司,計劃在港上市,相信今年會繼續有分拆上市消息推動股價。 乘著尋找獨角獸的熱潮,近期資本市場焦點都落在新股上市上,包括中證監放寬科技公司上市規定,令市場燃起尋找獨角獸的憧憬。近日再有兩家「騰訊概念股」準備上市的消息傳出。包括主打遊戲短視頻及直播平台的「快手」,將沿著同股不同權架構推行,最快下半年來港掛牌,估值達1,409億港元。而《華爾街日報》則引述消息指,大股東為騰訊、攜程的網上旅行公司同程藝龍,亦計劃下半年赴港掛牌,集資最多15億美元。 除上述兩間公司,騰訊旗下其實仍有不少具有高增值價值的企業可以分拆上市,包括業務有QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂的串流平台騰訊音樂,該公司2016起錄得盈利,今年料賺31億元人民幣。騰訊亦有涉足醫療業務,網上醫療服務平台微醫曾獲騰訊融資5億美元。微醫每日服務7萬名病人,為內地2,000個醫療app中身價最高的線上醫療公司之一。 同股不同權「引獸入甕」 引頸企盼,香港證券史上新一頁:同股不同權的政策亦有望很快出台,或許可催生多隻獨角獸走向融資上市之途。近日,港府和監管機構收到不少查詢,預料下半年正式落實後不少獨角獸會來港上市,財政司司長陳茂波表示,有興趣來港上市的不止數間,而是以十計。早前,他與部分有興趣來港上市的企業會面,其中有企業規模不小,但未有透露相關公司名稱。未來數周,聯交所將公開諮詢同股不同權實行細節,期望下半年有相關企業上市。 陳茂波表示,本地科創企業發展雖尚處早期,但科學園及數碼港已育有兩家獨角獸,包括人工智能企業商湯科技、網約貨運平台GoGoVan,另外部分科創已融資數輪。他有信心當本港創科政策推展,未來會有愈來愈多本土獨角獸出現。 GoGoVan合併後壯大成獸 GoGoVan創辦人林凱源(Steven)夥同友人以2萬元創業,到今天內地業務已遍布170個城市,他很感恩當日數碼港的注資及創業專家的協助,猶如「救命針」般重要;而去年跟58速運集資合營,更是公司的一個轉捩點。「公司要發展內地業務,如果依靠自己的力量,即便隔天開一個點,也要花近一年時間,事實無可能這麼快做得到,也不會造就到今天成為獨角獸。」 與內地58速運合併,絕對是公司壯大的里程碑。他解釋:「假如我是一名在港打籃球的運動員,有機會往內地打CBA(中國職業籃球聯賽),我就會義無反顧地去做,那怕結果是成或敗,總好過未曾嘗試讓他朝後悔,這也是我們的創業精神。」 對於成為港產獨角獸,林凱源覺得也只是虛名。「估值也不能轉化為金錢,唯有通過上市一途,才是我們的出路,至於何時上市?我看要視乎適當的時機與市場環境,舉例如2008年股災,你不可能在2009年上市。」   [...]

本港時事

「獨角獸」爭奪戰 港交所具優勢

中國科技部於北京發布的《二○一七中國獨角獸企業發展報告》顯示,截至二○一七年底,中國「獨角獸」企業共一百六十四家,總估值共六千二百八十四億美元,平均估值三十八億三千萬美元。獨角獸憑著創新、獨特的經營方式,加上在科網大勢的推動下,發展潛力高,不止成為市場投資者新寵,近期更成為中港交易爭奪對象。由於競爭劇烈,港交所(00388)若要成功奪「獸」,相信需加快游說各界落實「同股不同權」方案。 「獨角獸」是一種神話傳說中虛構的靈獸,代表稀有、高貴和純潔。二○一三年,種子輪基金Cowboy Ventures創始人Aileen Lee借用「獨角獸」的概念來形容那些發展速度快、數量稀少、被投資者瘋狂追逐的科技型創業公司。 今次的中國獨角獸企業發展報告,上榜條件包括有關公司需於中國註冊,具有法人資格的企業;成立時間不超過十年;獲得私募投資,且尚未上市,以及企業估值超過十億美元。當中的頭三名,由螞蟻金服以七百五十億美元估值領跑;滴滴及小米分別以五百六十億美元和四百六十億美元估值列第二和第三。 其他超級獨角獸企業分別是阿里雲(三百九十億美元)、美團點評(三百億美元)、寧德時代(二百億美元)、今日頭條(二百億美元)等。另外,新晉公司共六十四家,包括北汽新能源、小鵬汽車、依圖科技、寒武紀等;至於樂視系、大疆等則被踢出榜外。 若從企業主題細分,則遍及十八個領域,當中又以「電子商務、互聯網金融、大數據健康、文化娛樂和物流 」等五大領域誕生最多獨角獸,佔整體的百分之五十六。名單也顯示,AI、大數據、雲計算、新能源、生物醫藥等技術驅動型企業正不斷湧現,並逐漸成為獨角獸群體的重要組成。 此外,報告更發現,二○一七年由科網巨頭企業孵化或投資產生的獨角獸企業,共有七十七家,逐漸構成產業生態系統。其中,由阿里巴巴投資、孵化的獨角獸企業最多,高達二十九家,孵化出的包括螞蟻金服、阿里雲、菜鳥網絡、口碑等八家,投資布局的獨角獸企業則包括小米、滴滴出行、寧德時代、餓了麼等。總計阿里系的獨角獸企業總估值達到三千零二十八億美元,佔全部獨角獸總估值的百分之四十八。 至於騰訊的布局亦不少,包括美團點評、自如、滴滴出行、威馬汽車等二十六家獨角獸企業;而小米則布局了蔚來汽車、小鵬汽車、金山雲、智米科技等十二家;百度布局了包括愛奇藝、優信互聯等八家企業。 在中國,一眾獨角獸更有中國電子商務行業增長較快的優勢。艾瑞諮詢資料顯示,二○一六年中國電子商務市場交易規模二十萬億元,同比增長百分之二十三。隨著消費升級的步伐加速、海淘平台的普及,新興的跨境電商的市場規模正持續擴大。而且深創投董事長倪澤望指出,現時不少科網公司仍停留在與貿易結合的階段,跟科技和工業的結合較少,這代表市場還有更大的發展和投資機會。 正因為獨角獸發展潛力龐大,當中港交所對一眾獨角獸巨無霸就充滿興趣,奈何一直因為「同股不同權」的問題,錯過了不少機會,如阿里巴巴在二○一三年就因股權制度問題放棄來港上市。去年,港府重提同股不同權,小米更答應成為新政策通過後首隻同股不同權港股,為議案助陣。   內地加快審批 然而,港交所並非沒有對手,因為一眾獨角獸近年亦成為內地交易所爭奪上市對象。過去A股上市審批時間漫長,於是不少中國新經濟的科技股紛紛選擇在海外上市。為了扭轉形勢,重新吸納金蛋,有指近日中國證監會發行部對相關券商作出指導,當中在生物科技、雲端計算、人工智慧及先進製造等四大新興行業中,如果出現獨角獸申請IPO,應立即向發行部報告,若符合相關規定者,可實行即報即審,不需排隊,預計只要兩、三個月就能通過程序。 [...]