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蔡向成:憂慮經濟放緩美股向下 港股窄幅波動

美國零售按月跌幅擴大,憂慮經濟持續放緩,加上聯邦政府債限問題陷入拉鋸,美股昨晚先升後跌。道指收報33296點,跌613點或1.81%;標指收報3928點,跌62點或1.56%;納指收報10957點,跌138點,或1.24%。 港股方面,農曆長假期臨近,大市成交轉趨淡靜,昨早總成交跌至1278億元,後市料於窄幅波動,支持見21200點,阻力則為21800點水平。 JS環球生活前景看俏 JS環球生活(1691)為全球領先的小型家電生產商,業務分作兩個主要部份,一是以「九陽」品牌設計、生產、營銷廚房小家電,專注於廚房電器和清潔電器,多個產品在內地市場份額佔據第一;及以「Shark」及「Ninja」品牌設計、營銷、生產全系列地板護理產品、硬質表面蒸汽清潔產品、廚房小家電及服裝護理產品,在全球多國均保持領先的市場份額。 集團致力透過開發及商業化具有強勁技術與設計感的創新產品,加強品牌知名度,並提升消費者互動,最大化「九陽」分部與「Shark」、「Ninja」分部的協同效應,實現可持續的營收增長,鞏固全球小型家電的市場地位。另外,集團積極透過線上及線下在北美、中國、英國及日本等地銷售,可受惠全球的消費復甦。 截至2022年6月底止,中期純利按年下跌15.3%至1.64億美元,營業額微跌0.3%至22.3億美元,毛利率回落1.9個百分點至38.6%。專注於中國市場的「九陽」分部,期內實現收入6.39億美元,佔總收入約28.6%。專注於美國、歐洲及全球多個市場的「Shark」、「Ninja」分部,期內收入與前年同期相若,為15.93億美元,佔總收入約71.4%。 為吸引年輕一代的客戶群體,JS環球生活積極推廣「九陽」的全新品牌「悅享健康」,策略是保持專注於小型家電產品,聚焦不同層面用戶,不斷擴大現有品類的產品組合未來,以維繫顧客的喜愛與忠誠度。 近日不少家電股續有表現,突顯JS環球生活的估值優勢,加上反映地產及疫情兩大制約因素逐步緩解,原材料價格下跌,有助邊際利潤回穩。隨著新產品的推出和拓展海外市場,未來業績應有改善,前景可看俏。   撰文:蔡向成 元富證券(香港)研究部經理 [...]

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蔡向成:憧憬CPI造好美股炒上 港股阻力漸大

憧憬今晚公布的美國12月份CPI數據向好,美股昨晚向上,三大指數均以接近全日最高位收市。道指收報33973點,升268點或0.8%;標指收報3969點,升50點或1.28%;納指收報10931點,升189點或1.76%。 港股昨日升至半年高位後回順,藍籌股逾半錄得下跌,早前憧憬通關的因素已反映在指數上,資金或轉趨審慎;另需留意恒指14天RSI已達75,短期有一定調整壓力,下方支持見21000點關口,阻力則為21800點水平。 信義玻璃反彈可期 信義玻璃(868)主要在中國及馬來西亞從事生產及銷售浮法玻璃產品、汽車玻璃產品、建築玻璃產品及相關產品,處於行業龍頭位置,客戶遍及全球,包括中國、美國、加拿大、澳洲、新西蘭等140個國家及地區。 集團已於去年底就2022年度業績發出盈警,期內盈利將減少55%至65%,介乎40.4至52億元人民幣,前年同期盈利115.6億元人民幣。盈利減少,主因中國建築市場的浮法玻璃產品需求減少,產品平均售價下跌,以及原材料及能源成本上升。 不過,去年底中央經濟工作會議明確,將「住房消費」作為2023年擴大內需的重要手段,精準支持住房消費,政策的調整已令房地產市場的金融條件處於寬鬆狀况。保交樓得到資金支持,房地產市場大幅下調後基數已不高,需求政策的效果逐步顯現,今年房地產周期企穩概率上升。內房市場環境改善,預期建築用玻璃需求將會回升。集團發盈警,同時預示行業盈利低谷築底完成,今年業績反彈可期。 預期中國今年將推出寬鬆及積極的經濟及貨幣政策,以刺激國內消費,並穩定房地產市場。另外,今年信義玻璃毛利將呈改善,原因是原材料碳酸鈉、能源及海外運輸成本下跌,均利好今年集團業績表現。   撰文:蔡向成 元富證券(香港)研究部經理 [...]

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聶振邦:2022年選股績效回顧及2023年展望

踏入2023年,祝大家人生、家庭、健康和投資都有美好的開始! 2022年,環球股市經歷異常欠佳的一年,已穩步上揚見稱的美股為例,三項主要指數道指、標指和納指均錄得2009年以來最大的單年跌幅,分別累跌8.78%、19.44%和33.10%,表現最差的納指之跌幅,更是自2000年以來第三大,與2000和2008年分別累跌38.80%和40.54%比較實則相距不遠。至於港股表現,於2022年恆生科指累跌27.19%,出乎市場預期跑贏美股納指;而恆指和國指全年則跌15.46%和18.59%,同見跑贏美股標指,故此總結全年,港股表現絕非不少投資者想像般差,相信與去年11月和12月見顯著反彈有關。 選股超過八成跑贏恆指 雖然如此,港股就恆指而論,去年波幅達10,453點 (25,050 → 14,597點),為2010年以來最大波幅,而去年跌幅15.46%亦是2012年以來最大跌幅,事隔長達10年,正是去年港股投資者選股挑戰所在。故此回顧去年筆者分析股份表現,合共分析245隻股份 (即發佈了245篇分析文章),按上市價或分析後緊接開市價計起,截至2022年最後一個交易日 (12月30日) 收市價,平均升幅為39.83%,為2015年從事發佈股份分析文章以來,表現最差的一年。雖然如此,筆者想指出上述分析的245隻股份,表現優於恆指的有199隻,佔比為81.22% 七成股份升不少於一成 在去年嚴峻的市況,仍能選出逾八成跑贏恆指股份,為數多近200隻,相信已屬於有所交代的表現。於選上的245隻股份,升幅不少於一成的有169隻,佔比近七成。其中升幅不少於兩成的有122隻,於169隻股份之中超過七成二。至於倍升股方面,期內選出22隻,自2017年以來首度未能完成年內選出不少於30隻的目標。若考慮到2021年12月分析的股份,就2022年初進行2021年績效檢視時近乎全數股份觀察期均少於一個月,於2022年有5隻晉身倍升股,連同上述的22隻,合共27隻倍升股,相對30隻的目標屬輕微不達標。 用了整整兩天資料處理 另外,若就著2015年4月4日發佈首篇分析文章計起,截至2022年12月底歷時接近八年,總計分析1,845隻股份。於去年最後交易日收市後,筆者用了整整兩天更新和覆檢所有股價和統計數字,望能讓大家感受到筆者在分析上的誠意。目前有608隻為倍升股,佔1,845隻接近三成三,平均分析3隻股份,大概有1隻為倍升股。相對截至2021年底的533隻,增加73隻,扣除上述的27隻,即透過過去多年努力,面對去年嚴峻市況,仍有46隻倍升股進帳,相信對筆者和大家都感到有點欣慰。 展望2023年,觀乎截至2021年底統計,當年選出32隻倍升股,而截至2022年底增至44隻,增加12隻,反映股份分析後醞釀至倍升需時。由此推斷就著2022年選股表現暫時僅22隻為倍升股,配合港股已於2020至2022年經歷了連續三年跌市,恆指仍在20,000點以下,僅處於2016年3月水平,可望今年錄得三年跌止步,迎來不少於10.00%的反彈,所以預算於2024年初回看2022年的選股表現時,有信心屆時已超過30隻倍升股,暫可對年選30隻倍升股的目標,只是看為在2022年是滯後達標,而2023年的目標,則維持年選30隻倍升股,希望明年初再做回顧時,能為大家展示滿意成績! [...]

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劉嘉輝:2022年港股低位彈 2023年焦點展望

去年金融市場受多個因素影響,走勢相當反覆,其中包括美國連番加息、美元急升、地緣政治升溫、環球通脹重臨及疫情等多個不明朗因素交雜影響下,投資者擔心環球經濟增長步入衰退,避險意欲增加,中外股市皆經過相當波動的一年。港股由去年1月初起計,全年跌幅接近一成五、恒科指跌幅更超過兩成六(截至去年12月30日中午數字)。   過去數年的兩個浪頂,要數2018年的港股大時代,恒指高位見過33,484點,其後的另一浪頂則於2021年2月時造出的31,183點,之後恒指持續向下,今年低位於10月見過14,597點,在這一段接近一年半跌浪中,指數足足蒸發最多超過五成。今年的跌勢之中,表現最強抗跌力為一眾後疫情復常概念、電訊及本地地產等,而表現最弱則包括如舜宇(2382)、內房、吉利(0175)及小米(1810)等,其中舜宇急挫超過六成。   跌得急,反彈亦來得急,恒指最終於今年低位用了一個多月時間急彈約5,000點或35%,重上兩萬點水平及力迫250天線,當中升得最急要數一眾內房、內需、澳門股等,以碧服(6098)及碧桂園(2007)為例,兩者升幅超過176%及160%,金沙(1928)升超過九成。   反映市場對恒指後市波動性預期的恒指波幅指數今年一度高見50水平,當時指數於3月份急跌回落至近18,000點邊,其後波幅指數隨市況於7月反彈回落至23水平後,再於10月抽上45位置。臨近年底,波幅又再回試失守30水平。   展望2023年,市場及大行的焦點或會處於內地經濟及疫情表現、美國息口能否見頂以及當地經濟及通脹的最新狀況。而焦點板塊方面,中央經濟工作會議提出,指出將加大宏觀調控力度,擴大內需消費,大家又不妨留意一下有內需概念股份,一如上述可見,不少如內房、澳門、醫藥及體育用品等已於11月開始急升。   至於一眾個別股份方面,截至12月29日的數字,輪證好倉資金仍集中於包括騰訊(700)、阿里(9988)、美團(3690)、港交所(0388)等身上,相反淡倉則集中於騰訊、比亞迪(1211)及美團身上。       撰文:劉嘉輝 [...]

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蔡向成:美股高開低走 港股支持看10天線

美元滙價呈強,加上中國疫情升溫,打擊石油需求,國際油價從3星期高位回落,資源股向下,拖累美股昨晚高開低走。道指收報32875點,跌365點或1.1%;標指收報3783點,跌46點或1.2%;納指收報10213點,跌139點或1.35%。 憧憬中港下月通關,港股昨於期指結算日前夕最多漲逾500點,創近4個月高位,惟最終未能企穩兩萬關口。市場目前仍擔心明年全球經濟表現,恒指今早料低開約300點,支持看10天線(約19487點)。 周大福穩中向好 內地逐步放寬對旅遊行業的管控,市場迎來回暖,其中可留意消費股周大福(1929)。集團在全球擁有龐大的零售網絡,合共經營6948個零售點,其中內地零售點增加至6812個,其他零售點包括香港、澳門、韓國、日本、新加坡、馬來西亞與美國,配合發展中的電子商務業務,加強實現全渠道零售。 截至9月底止,中期純利按年下跌6.8%至33.4億港元,營業額則升5.3%至465.4億港元。業績表現較預期理想,主要受惠於黃金首飾及產品報捷,以及零售網絡擴張策略成功,帶動內地市場份額穩步提升。 面對珠寶市場近年不斷變遷,周大福繼續執行差異化策略,在不同顧客群穩步發展。另外,集團加強發展周大福傳承系列,包括豐富產品種類、尋找新的跨界合作機會及增設傳承系列專區。上半財年周大福傳承系列佔集團黃金首飾及產品零售值約40.7%,集團積極推廣適合日常穿搭及特別場合的鑲嵌類首飾,藉此與其黃金產品優勢相輔相承,為消費者提供更廣泛的選擇。 近期婚嫁市場活躍,主因年底聖誕及新年等大型節日的到來,以及疫情積壓需求得以釋放;疊加內地進一步優化疫情防控措施,相信能刺激集團下半財年的銷售回復高速增長。另方面,周大福股價與金價關聯性頗高,目前美匯指數明顯轉弱,金價反覆向好,料有利其股價表現。   撰文:蔡向成 元富證券(香港)研究部經理 [...]