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陳恩因:港股全年大幅波動 輪證產品趨多元

今年環球經濟受疫情影響,港股表現大上大落,全年表現可謂「有波幅、無升幅」。反觀外圍經濟表現仍然疲弱,投資者如何總結今年經驗,展望來年市況及作好相應的部署?輪證產品選擇上又有何重大轉變?   環球經濟仍在吹冷風之際,新經濟股今年以來仍錄得相當不俗的表現。截至11月30日的數字,今年全球表現最佳的指數包括內地創業板、中小板及納指、升幅46%、36%及36%。內地深證成指亦升31%,韓國股市升近兩成,台灣亦升16%。港股則受環球經濟、中美關係及疫情等多個因素困擾,目前恒指離去年底約兩萬八樓上仍有一段距離,全年計高低位約於29,174及21,136點,上下波幅約8,000點之多。 恒指欠表現,個股則表現強勢,資金集中於新經濟股包括ATMX等身上,連帶輪證交投及街貨量亦保持高位。截至11月30日,市場好倉街貨量最多個股為小米(1810)、美團(3690)、騰訊(0700)及阿里(9988),金額相當於16.6億、15.6億、12.4億及8億元。當中阿里的街貨量較早前一段時間減少,取而代之為小米及美團,兩者繼續呈大漲小回之勢。 反映市場對後市波動性預期的恒指波幅指數大幅波動,曾於3月即疫情高峰及中美關係較緊張之際,一度高見68.6%即2008年金融海嘯以來新高,其後又再高位回落,反覆跌至目前的20%以下。引伸波幅由高位急回,對不少窩輪價格有直接影響,變相令槓桿更加吸引。 順帶一提的是恒指科技指數,今年7月推出市面以來一直深受市場關注,上月隨港交所(0388)推出相關期貨,當日同日有過百窩輪及牛熊證應市。除此之外,有見投資者對新經濟及美股的需求殷切,我們最近亦發行了納指100及道指的窩輪,除了有認購證可供部署美股升勢,亦同時推出了認沽證作兩手準備的部署。 個股產品方面,新一季的牛熊證名單於11月9日正式生效,納入比亞迪(1211)、微盟(2013)、瑞聲(2018)、滬深300(3188)、京東 (9618)及網易(9999)。同時間剔出的包括新鴻基(0016)、中海油(0883)、石藥(1093)、金沙(1928)等等。 展望來年,投資者宜繼續注意疫情對經濟及企業盈利的影響,提防市場波動作好兩手準備的部署。隨衍生產品市場的產品種類及選擇增加,大家除了留意大盤指數及個股機會之外,亦可關注美股,甚至追蹤黃金ETF價格的產品。   撰文: 陳恩因 匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 金管局及證監會持牌人士   *作者為金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益 [...]

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梁健雄:美匯走勢偏弱不變 港股走勢靜待消息

美國雖然疫情嚴重但道指就未因疫情而大幅下跌,惟美匯指數就繼續因財政部政策下走弱情況未能改變,港股與內地股市亦同樣在疫情下未有再大跌,在美元兌離岸人民幣仍於下行情況,表示美元持續受壓,中港股市就應該可睇高一線,在仍等待新消息刺激下,暫時港股投資者就炒股唔炒市,甚至看到機構投資者已有換馬動作,當個別股份出業績後或快將公布業績前,就見資金流出流入情況。 煤氣下半年業績難扭轉 煤氣(00003)公布半年業績盈利倒退已屬意料之內,惟仍然維持派息當然手頭現金充裕之餘最緊要箍住班股民,有股息收小股民當然就會安心一點,亦會有小股民認為煤氣於逆市中仍能維持去年一樣派12港仙股息,會對煤氣感覺頗好,但大戶與散戶往往看法未必一致,以昨日交易時段盤路所見,大戶沽貨以壓倒性控制局面,散戶就只多以排隊等買入為守,煤氣在業績上純利按年少三成一有多,以其11.1元股價仍高企28倍PE看,下半年燃氣銷售量的惡劣情景應仍未完全反映出來,香港食市一間倒閉完一間,煤氣面對商用客戶銷售面打擊極大,雖然住宅用氣量跌幅輕微,但加上爐具銷量倒退,於下半年本港經濟難有起色下相信只有雪上加霜,不要忘記過往香港地區為集團盈利貢獻達1/4,最重要煤氣於本地業務已難有增長亮點,餘下就只靠內地業務支撐,但內地業務亦已錄得倒退,在機構投資者預期煤氣全年業績前景暗淡下,既然要靠內地業務來支撐,何不換馬至內地燃氣股,因內地燃氣股普遍PE較煤氣低,機構投資者過往一直願意付高PE給煤氣時代可能暫時消失,估計年底本港經濟未有好轉前股價仍有下調壓力。 估值過高勿高追 另一類近期公布業績有好表現的股份,就是奶類股,澳優乳業(01717)與及中國飛鶴(06186)雙雙中期業績按年多賺五成以上,表現相當不錯,股價亦節節上升,而即將於下周公布業績的蒙牛乳業(02319)亦已創近三年新高,但蒙牛現價為30倍PE 就略嫌上望水位不多,反而H & H國際控股(01112)就較為受冷落,以其16.85倍PE 比較幾隻熱門奶類股值博率就較高,H & H公布首季收入增長13%至24.24億元人民幣,亦有不錯的表現,該股同樣亦於下周公布半年業績前可留意。 中央嚴控資金流動 疫情關係令中港澳人流往來幾乎斷絕,不要說人流、連資金流亦不容易匯出匯入,特別做中港兩地經商的就更加明白,因中國正在金融方面釘得很緊,無他的,貿易戰後中美開打金融戰已無可避免,加上年底內地幾個城市先行試驗數字貨幣在即,更加挑動美國神經,雖然資金流動內地看得特別緊,但內地與澳門就快通關人流可以自由往返,消息隨即令一眾賭業股應聲回升,但有傳各大賭場VIP房就未見樂觀 ,正因內地擔心資金外流,對VIP賭房客由其看得緊,估計賭業股收入在通關之初賭場只屬旺丁未至昔日旺財高峰期,反而各酒店客房就應該好生意,因內地十一黃金週會把澳門酒店迫爆,但起碼可先旺丁才有望後旺財,賭業股升勢就應該要以慢升為主不應高追。 (筆者未持上述股票) [...]

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蔡向成:美股三大指數向好 港股挑戰10天線阻力

美國企業季績好壞參半,而特朗普政府與輝瑞藥廠達成購買疫苗協議,消息刺激美股昨晚高收。道指收報27005點,升165點或0.62%;標普500指數收報3276點,升18點或0.57%;納指收報10706點,升25點或0.24%。 中美關係交惡,美國要求中國關閉休士頓領事館,引發港股昨日午後急跌,影響投資者信心。不過,外圍昨晚高收,預料恒指將可受惠,後市阻力看10天線(約25350點),支持則為25000點關口。 貓眼娛樂升勢有望延續 被視為「港版納指」的恒生科技指數,將於下周一(27日)推出,期望與恒指、國指並列三大旗艦,該指數將追蹤30間於香港上市的科技企業。預料會引起資金陸續追入,股價自然水漲船高,投資者可從中尋寶,其中可留意市值相對較少但質素不俗的貓眼娛樂(1896)。 該股主要於內地提供在線娛樂票務、內容、電商及廣告服務,前述兩項收入分別佔其收益54%及32.7%。集團現為內地最大的在線電影票務平台,於網上售票市場佔據主導地位,若按2019年電影票務總交易額計算,市場份額逾60%,且比前年有所提升。 貓眼娛樂2019年度錄得盈利4.63億元人民幣,較前年處於虧損狀態明顯好轉,營業額按年增加13.6%至42.7億元人民幣。不過,集團預料今年中期業績將再次錄得虧損,主因內地娛樂產業面對新冠疫情的爆發。考慮到疫情自年初以來的持續性影響,預計同期收入亦錄得顯著下跌。 受疫情影響,從今年1月底至今,國內影院已連續停工近180天。經歷近半年的停擺,中國國家電影局發布通知,低風險地區電影院可於本周重開。據貓眼專業版數據,內地影院首日觀影人次達7.3萬,較早前於柏林、東京、香港的國際電影節獲獎的國產新片《第一次的離別》,在部分影院達到上座率上限。憧憬疫後娛樂事業正常化,配合若日後有大型製作影片定出放映時間,將有望成為股價上升的催化劑。 公司去年2月以每股14.8港元上市,今年初曾高見16.36港元,但受疫情影響3月跌至8.01港元,其後由低位反彈,目前與去年招股價距離不遠。集團擁有行業領導地位,現價2021年預測市盈率僅14倍,估值具上調空間。雖然集團已就中期業績發盈警,反映期內電影院暫時關閉的影響,但預計最壞時間已過,有望受惠內地消費復甦,中長線前景仍然樂觀。技術上,10天線(約14.17港元)為較大的支持位,可於該水平吸納,上望16港元,止蝕12.9港元。 [...]

吳老闆週記

《港區國安法》落實 政經股樓大好

資本平台 (2020年7月2日) 《港區國安法》落實 政經股樓大好 .最重要是有關法例有效,起到阻嚇作用。 .很多人會雞飛狗走,前往台灣、英國、美國。 .過去一年發生的事,有可能是政府引蛇出動。   一如本欄上期預料,《港區國安法》本週二(6月30日)獲全國人大常委會通過,列入《基本法》附件三,同日刊憲,並於當晚11時生效。   《港區國安法》主要針對四大範疇的行為,包括分裂國家、顛覆國家政權、組織實施恐怖活動,以及勾結外國勢力。市場把焦點放在條文辣不辣,覆蓋範圍闊不闊,大家易不易中招。然而,本欄認為,即使條文辣、覆蓋闊、易中招,政府卻不會濫用,始終共產黨過去幾十年做得這麼好,加上全世界又望着,絕對不會亂來,因此,最重要是有關法例有效,起到阻嚇作用。   觀乎《港區國安法》第三章提及有關以上四大範疇罪行的處罰,主要分為三截——首要分子或者罪行重大的,處無期徒刑或者10年以上有期徒刑;對積極參加的,處3年以上10年以下有期徒刑;對其他參加的,處3年以下有期徒刑、拘役或者管制。   當中,刑罰最重的,即是可被判囚終身的,個人相信,主要只是針對長期策畫上述四大範疇之一的活動的幕後黑手,普通市民不易中招;不過,下面兩截的處罰,普羅大眾只要參與相關活動,中招的機會則相當高。 [...]