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新股攻略：海普瑞 藥企排名第一

有消息指，內地藥企海普瑞(002399.SZ)計畫透過來港發行新股，集資約4億美元。海普瑞已於上月底向聯交所遞交主板上市申請，由高盛及摩根士丹利擔任聯席保薦人。公司主要研發及生產抗凝血、抗血栓及針對免疫系統疾病的創新候選藥物，現時擁有5項候選藥物在大中華區的獨家開發及商業化權利。截至去年9月底止首九個月其純利約7.63億元人民幣，按年升59.39%。 海普瑞相關人士回應消息時表示，確實有意在港上市，但集資額尚未確定，需待後期方能定下。翻查紀錄，在2018年，按注射製劑的出口價值及出口量計，海普瑞在中國製藥公司中排名第一，且產品主要銷往歐盟市場。 根據海普瑞藥業初步招股文件顯示，是次集資所得款項主要用於改善資本結構及償還現有債務、在歐盟及其他全球市場拓展銷售及營銷網絡以及基礎設施、提升開發及生產能力，並擴大向賽灣生物提供的產品及服務，以及創新藥的投資。 全球最大供應商 成立於1998年，以肝素原料藥業務起家，14年收購SPL，進一步完善和強化肝素原料葯領域布局，2018年海收購多普樂（天道母公司），向產業鏈下游肝素製劑延伸，打通肝素全產業鏈。公司已形成以肝素原料藥和製劑為核心主業，同時深度布局醫藥創新（CDMO、創新藥），打開中長期發展天花板。 公司擁有涵蓋肝素產業價值鏈的全面整合業務模式，憑藉獨特的業務模式，以及最先進的供應鏈管理、專有生產技術、嚴格的質量控制和標準以及大規模生產能力，奠定了在全球依諾肝素市場處於領先地位。 2018年前五大肝素原料藥企業合計市場分額達89%，其中四家位於中國，約佔68%市場分額，其中海普瑞18年外銷約8萬億單位，約佔40.7%，為全球最大的肝素原料藥供應商，且公司參與修訂了美歐藥典，是全球肝素產業鏈上游原料藥供應鏈中最具話語權的企業。 歐洲領導者 海普瑞子公司天道醫藥是全球第二大肝素製劑企業，僅次於賽諾菲。2019年天道依諾肝素在歐洲市場分額18%（以銷量計），其中英國和波蘭的市場分額分別為70.9%和52.5%，市場佔比第一；意大利及奧地利市場分額分別為33.1%和19.1%，處於市場領先地位。此外天道依諾肝素製劑已經在意大利、德國、法國、西班牙、波蘭、英國及奧地利等國家實現銷售。 海普瑞正成為歐洲依諾肝素製劑市場的領導者，天道依諾肝素2016年歐盟獲批，已經進入歐洲前7大市場，2019年銷量佔到歐洲市場分額18%，並已經成為英國、波蘭等歐洲國家的市場領導者，主要原因包括原料可溯源：獨家獲得中國50%，以及北美超60%的可追溯肝素原料，確保藥品質量安全、可靠，2019年公司依諾肝素產品不良反應事件市場佔比遠低於銷量佔比，深受醫生與患者信賴；規模化生產：國內肝素鈉API產能為1,000萬mega，美國SPL產能300萬mega；經驗豐富的銷售團隊及代理構建的強大銷售網路，歐洲累積銷售超1億支。 根據frost & sullivan的資料，全球CDMO市場以10.7%的年復合增長率快速增長，從2014年的178億美元增至2018年的268億美元。隨著大量中小型生物製藥公司的出現，全球生物CDMO市場規模2018年至2014年億22.4%的CAGR增長，預計在2024年將達到216億美元，作為新一代療法，基因療法CDMO市場增長潛力巨大，2018至2024年市場規模以24.9%的CAGR增長，預計2024年達到57億美元。 海普瑞打通肝素產業鏈同時，主動積極轉型創新，通過自主研發、股權投資和技術引進等方式布局創新產業鏈。公司擁有多個first-in-class臨床新藥管線布局品種，同時通過收購美國賽灣生物，實現大分子生物藥CDMO布局。 [...]