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大中華時事

何啟俊:周大福內地加盟店快速擴張,有望超額完成開店指引

周大福(1929)上周公布截至今年9月底止之第二季(7月1日至9月30日)經營數據。整體零售值增長為55.8%,其中內地市場零售值增長為58.0%,貢獻零售值89.9%;香港、澳門及其他市場零售值增長為38.5%。 同店銷售方面,儘管內地部分地區出現新冠肺炎疫情,第二季仍錄得23.0%增長;本港因香港政府推行消費券計劃及低基數效應,季內同店銷售為35.1%;澳門同店銷售增長最快,達到232.5%,歸因於口岸重開,旅客消費增加帶動。 截至2021年9月底止,公司合共有5,214個零售點。中國內地於季內淨開設366個零售點,包括淨開設385個周大福珠寶零售點(兩間直營店和383間加盟店),目前接近七成零售點以加盟店形式經營。香港、澳門及其他市場方面,香港淨關閉3間零售網點。 展望未來,周大福會通過加盟店模式,加快在內地四、五線城市之布局,快速擴大在中國內地的網點數目。管理層目標到2025財年,總門店數目由目前5000多間,增加至逾7,000間,市場份額由目前7.6%,提高至約13.0%。在2022財年,公司開店指引為700間,但上半財年已經淨開設366間門店,憧憬有望超額完成。另一方面,智慧零售為公司另一發展重點,通過雲高365、雲櫃台及智能奉客盤,有助降低吸客成本,增加顧客體驗和提升門店效率。 香港及澳門市場方面,香港政府剛發放第二期消費券,相信對整體零售市道有一定提振作用。不過,隨著周大福在內地網絡布局趨向全面以及內地業務收入佔比擴大,預期即使稍後通關,對股價刺激僅屬暫時性質。 綜合而言,周大福內地季度銷售數據理想,預期在加盟模式下,不斷擴大網點數目和綜合線上線下零售模式為主要增長動力,而香港疫情相對穩定,預期零售市道已經脫離最艱難時間,香港業務將持續改善。策略上,周大福現價為2022財年預測市盈率26.9倍,估值不低,惟周五(15日)強勢破頂,又有成交配合,料股價會反覆向上。 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票) 撰文:何啟俊(千里碩證券研究部經理) [...]

博客

陳卓賢:「旅遊放寬+消費券」措施,能否再炒起本地消費零售股?

隨著本港疫情放緩,近期有多項消息似乎都有利香港經濟進一步復甦。首先,內地及港澳都已開展疫苗接種計劃一段日子,當中澳門政府已表示,如香港連續14日無本地個案,就有條件商討放寬港澳通關措施,而日前香港已達成此條件,如疫情未來數天沒出現負面變化,或許港澳兩地將令率先通關,向三地居民恢復正常跨境往來的目標先行近一步。 回想今年2月時,澳門放寬內地入境人士限制,無須隔離,當時除了濠賭股理所當然地全線飆升外,就連香港的消費零售股如莎莎(0178),甚至長和(0001)、大家樂(0341)、港鐵(0066)等民生相關股都連帶熱炒起來。 另一方面,歐盟上周亦宣布將香港、澳門、台灣和美國等地納入旅遊安全地區「白名單」,建議逐步撤銷對以上地方區的旅遊限制,讓已完成疫苗接種的旅客入境。但這一措施又是否能直接令香港旅遊業、甚至消費零售業受惠呢? 我看是未必的。首先港人歐遊或者歐人來港一般都是長途旅行,起碼要花兩星期時間,而現時香港仍未放寬歐盟地區人士來港旅遊免檢疫,而且港客回港後亦須前往檢疫酒店隔離最少七日,變相整個行程要花最少大半個月,這對旅客或者有心離港旅遊人士來說,時間成本仍然很高,因此短期內這未必能成為一個有力的誘因增加旅客往來,從而刺激香港旅遊業或本地消費的目標。 至於將於7月申請、8月行使的電子消費券,由於有時間上使用的限制,理論上是能短期刺激本地消費增長,財政司司長陳茂波更表示,電子消費券計劃規模達360億元,預料能為香港今年的經濟增長帶來0.7%提振作用。 若按統計處去年數據作參考,本港去年全年零售銷售類別總值為3,264億元,當中超級市場佔17.92%;百貨公司佔11.01%;電器及其他未分類耐用消費品佔10.79%;而珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物就佔9.33%。雖說以上措施實際上未必能大幅谷起本地經濟,但股市從來都是借消息炒作,無論多短線,都會有炒作主題的空間,例如本地百貨公司概念股、SOGO母企利福國際(1212)應該是比較直接受惠的股份之一,至於本地鐘錶珠寶板塊,例如周大福(1929)和六福(0590)都是值得放入觀察名單的股份。 比較以上三股的股價表現,周大福和六福自5月份開始已隨上升通道上揚,但利福國際則持續下行。喜歡買當頭起的,相信周大福和六福仍有上望8%的升幅空間,如果打算博利福國際反彈的話,首個目標是先看回$6.5位置。 利福國際(1212)股價走勢。 周大福(1929)股價走勢。 六福(0590)股價走勢。 [...]

香港

最壞時間已過?? 周大福棄租銅鑼灣兩舖 卓悅變賣荃灣總部!!

九龍倉今日公布業績,集團去年基礎盈利增長14%至30.92億元,並指最壞時間應已過去。然而,零售龍頭表現似乎不如九龍倉所言。大型連鎖金行周大福近日趁租約期滿,放棄續租銅鑼灣兩間分店鋪位,每月慳約140萬元租金。另一龍頭卓悅控股亦以不少於8億元出售荃灣卓悅集團中心總部,並已訂立兩份意向書。 周大福棄租兩銅鑼灣舖月慳140萬 周大福棄租的其中一個地舖位於銅鑼灣波斯富街78至82號麗園大廈地下A舖,建築面積約1,200平方呎。周大福自2012年起以128萬元承租上址,2015年月租大加14.8%至147萬元,不過2018年租金則大劈近一半至75萬元。另一棄租地舖位於軒尼詩道480至482號泰港大廈地下AA舖,建築面積約1,300平方呎,自2018年月租已大減至約65萬元,業主現以原價放租。 事實上,去年在港仍擁有86間分店的周大福,於2020年疫情爆發之初,已計劃在該年4月開始的財年關閉不多於15間店舖,主要位於銅鑼灣、旺角及尖沙咀等旅遊區,佔本港營運規模約17%。周大福其後於去年年中已放棄月租近270萬元的尖沙咀海防道舖位,業主將該舖一分為三,惟僅以每月約15萬元租出一舖,呎租少於400元。 卓悅8億賣總部擬售後租回 此外,卓悅控股亦以不少於8億元,向獨立第三方出售位於荃灣橫窩仔街36至42及44至50號的卓悅集團中心總部,並已訂立兩份出售意向書,買方身份將於最終協議訂立後公布,料需時1個月內。其中建議完成交易後,卓悅可向買方租回物業,租期3年。另外亦有其他出售建議,包括直接轉讓物業業權,或透過向買方出售持有該物業的子公司全部已發行股本去完成,視情況而定。 卓悅指,總部由集團用於業務營運,出售物業可為公司套現,加強現金流,並增加營運資金,以重新分配資源發展業務。 [...]

博客

Jupiter lai:太陽進入天秤,留意社交扮靚

上周恒指仍然是動力欠奉,周初高開後嘗試向上衝,但到周五已完全打回原形,一周微跌48點,報24,455點,仍然處於主要移動平均線之下。上周五收市時三天移動平均線剛跌穿十天移動平均線,按以往出現此事件的數據統計,恒指本周有8成以上機率仍然以24,500點上下徘徊為主。 而接下來這個星期的星象方面,太陽會於周二晚進入天秤座,在財經占星上,天秤座對應一些跟扮靚及社交相關的行業,例如服裝、首飾、化妝品,又或一些跟社交媒體、通訊有關的類別。這兩星期一直在本欄分析中提及的周大福(1929)(橙色線),上周仍然創52周新高,勢頭相當強,因行業關係,在太陽天秤的月份,仍然可繼續留意該股。而另一隻已被忽略很久的化妝品股莎莎(178)(紫色線),在8月頭開始已見底回升,其實步伐跟周大幅相當接近,近一個月的升幅更略勝周大福,在天秤座月份可以留意一下。 而接下來這個星期的星象方面,太陽會於周二晚進入天秤座,在財經占星上,天秤座對應一些跟扮靚及社交相關的行業,例如服裝、首飾、化妝品,又或一些跟社交媒體、通訊有關的類別。這兩星期一直在本欄分析中提及的周大福(1929)(橙色線),上周仍然創52周新高,勢頭相當強,因行業關係,在太陽天秤的月份,仍然可繼續留意該股。而另一隻已被忽略很久的化妝品股莎莎(178)(紫色線),在8月頭開始已見底回升,其實步伐跟周大幅相當接近,近一個月的升幅更略勝周大福,在天秤座月份可以留意一下。 [...]

本港時事

零售龍頭大舉關分店

過去十年,內地訪港旅客量持續上升,誘使多間本地零售龍頭大肆擴張,做成旅遊區一街金舖、藥房及化妝品店的奇景。不過,隨著旅客數字急挫,零售業開始重整策略,未來一年,龍頭開始大舉關閉分店。 最受內地遊客歡迎的莎莎(00178)及周大福(01929)均要大舉關店。在港擁有八十六間分店的周大福,計畫在今年四月開始的財年關閉不多於十五間店舖,主要位於銅鑼灣、旺角及尖沙咀等旅遊區,佔本港營運規模約百分之十七。周大福發言人指,集團不時檢視港澳地區各店舖的盈利能力,透過整合低效益的零售點提升營運,同時積極與業主協商調減租金,預期下個財年港澳將有四十間店舖租約期滿,在該財政年度完結前會關閉不多於十五間分店。 周大福去年十一月時已表示,未來六至十二個月本港經營環境會持續艱難。券商傑富瑞(Jefferies)剛發表的報告引述周大福管理層稱,集團於今個財政年度租約到期的店舖不多,但有不少商場業主願意減租,街舖業主更減租兩成至五成,現時周大福約有六成屬街舖,預期全年租金成本會減少一成。野村報告指,周大福本港業務的租金下調及關店,將有助於提升盈利能力,而內地業務比重正不斷增加,因此將周大福二○至二二財政年度盈利預測調高百分之八至九。 傑富瑞的報告亦引述莎莎管理層稱,料於未來十八月待旗下分店租約期滿,會關閉二十五間,佔香港整體零售網絡約百分之二十三。管理層又預計今年三月及九月底前分別關閉七及五間,明年三月底前再關七間,餘下就會在二二財年結業,受影響的分店主要位於遊客區。莎莎方面又稱,按目前的關店時間表估算,繼本年度料錄得虧損後,下個財年要達收支平衡仍有困難,故會考慮其他節省成本措施,包括削減租金及員工開支,甚至考慮要員工放無薪假。莎莎現時約百分之四十二的租金支出來自商場分店,有關店舖獲減租幅度有限,但街舖租金減幅則達五成至六成。 莎莎剛公布截至去年年底第三季營運數據,整體營業額按年大跌百分之二十七點三,至十五億八千四百萬億元,港澳地區零售及批發營業額挫百分之三十五點二至十一億九千萬元,同店銷售按年大跌百分之三十四點七,淨計香港區銷售更挫百分之四十七點五。集團解釋,受到內地訪港人數跌勢加劇,內地客的交易宗數大減七成以上。傑富瑞指,雖然莎莎近日的同店銷售跌幅已見收窄,但仍不影響其關店計畫。該行指出,莎莎在旅遊區店舖太密集,以尖沙嘴為例,便有多達二十間分店,根據經驗,彌敦道一間分店結業後,其所有銷售額可轉移至同街另一店舖。 [...]