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博客

李慧芬:內地改革上市制度 券商股有運行

今年美聯儲第一次的利率決議宣佈加息25個基點至4.50%-4.75%區間,主席鮑威爾在會後聲明稱,堅決致力於2%的通脹目標,美聯儲仍將持續加息。 美聯儲將基準利率上調25個基點符合市場預期,為連續第二次放緩加息步伐。委員們一致同意此次的利率決定。聲明重申預計將需要「持續加息」,但幾乎沒有對暫停收緊政策的時機進行暗示。美聯儲對聲明作了小幅調整,承認近期通脹有所緩解。他們還用“程度”取代了加息的“速度”,表明他們將繼續以25個基點的幅度加息。 本週港股獲利好消息支撐,據證監會網站2月1日消息,中國證監會就全面實行股票發行註冊制涉及的《首次公開發行股票註冊管理辦法》等主要制度規則草案向社會公開徵求意見,全面實行股票發行註冊制改革正式啟動。全面實行股票發行註冊制改革正式啟動!滬深主機板新股上市前5日漲跌幅不設限。 為穩步推進全面實行註冊制改革,有序做好實施前後主板首次公開發行股票、再融資、並購重組以及在全國股轉公司掛牌公開轉讓等行政許可事項的過渡,妥善安排試點註冊制在審企業申報材料更新。 自通知發布日起,中國證監會繼續接收主板首次公開發行股票、再融資和並購重組申請。全面實行註冊制前,中國證監會將按現行規定正常推進上述行政許可工作。 申請首次公開發行股票並在主板上市的企業,已通過發審委審核並取得核准批文的,發行承銷工作按照現行相關規定執行;已通過發審委審核未取得核准批文的,可以向中國證監會提交申請,選擇繼續在全面實行註冊制前推進行政許可程序,並啟動發行承銷工作。 發布日起10個工作日內,交易所僅受理中國證監會主板在審企業的首次公開發行股票、再融資、並購重組申請。主板在審企業提交申請時,財務資料有效期可延長3個月。在此期間受理的企業,交易所基於其在中國證監會的審核順序和審核資料,按照全面實行註冊制相關規定安排後續審核工作。 以上消息令一眾券商股大幅上升,建議可候低吸納中金公司(3608.HK)、廣發證券(1776.HK)、國泰君安(2611.HK)。 撰文 : Vantage客席分析師李慧芬 本人並沒持有以上股票 [...]

股市

胡慧顏:2022年總結與2023年前瞻指引

新一年,祝願大家心想事成,和平生財。 年結與新一年前瞻指引,好大的議題,可以交雜很多事情與內容,但相信過去一年大家都身心體驗到無論是好宏觀的政商世界環境,以至非常微觀的個人問題,如新冠確診等,大家都應該感受良多,故此亦不必重複詳細提及2022年的種種。股市較多波動性,頗係預計在內的事,但美國年內不停加息令大家有點兒愕然,亦引至美元指數DXY節節上升,其他非美元主要貨幣均大幅下滑。美股股價上下波動性之大絶對吸引眼球,雖然其三大指數都依然處於較高位置,但是當中多個行業板塊多個個別股份股價均回落至一些好幾年前的位置,即過去幾年的升幅完全被消滅,非常具質感的波幅波動性Volatility 就能衍生製造出有吸引力的衍生工具/結構性產品,所以全年呢個系列的投資工具,都有相當的支持度。 對於2023年的展望和前瞻性指引,有檻於政商界別近幾年好多 「市場行為」都甚出人意表,故此今年會實施以季度形式去作每個階段的評估和分析。2022年內香港恆生指數曾跌至14500多點,已是十多年沒見過的低位,真係全城嘩然。執筆時恆指已回升至近兩萬點水平,在中國即將通關情況下、減少/放緩收緊政策、各種商業活動內銷外銷趨被活化活躍後,相信恆指在未來一兩季內可望上揚多10%-15%,當然,要有更强烈的上升,要有好的企業盈利配合,國與國之間貿易關系不再惡化下去,政商關係良好存互惠共羸的意識形態,實施政策不能過於收緊以致扼殺所有內外商機導致影響普遍民生素質以及整體經濟增長目標,這些都尤其重要,當然,我亦藉此呼籲各大中小企業管理者,保持管理有質素,不論是企業管冶Corporate Governance、財政財務管理上、社會責任上,都應該做到妥善妥當及與時並進,具宏觀微觀外內視野,懂得循序漸進式的發展而不是空洞式用高槓桿欠序膨脹地的伸展。個人一直期望可以有更多中資股份被納入在我的推薦表內,而非主力投放於西方和其他亞太區的股份類別,肺腑之言。 在美國多次加息推動下,美元指數於2022年年頭從約95水平一直節節上升, 至9月底時114.778的20年未見過的高峰位,印象最深刻的,當時我是不停在日本區網站購物,非常開心。現執筆時美元指數在103.52水平,高處回落一段幅度,個人覺得,美元指在114.778水平已見頂,除非美國於2023年內狂加息,否則新的一年將有機會是非美元貨幣進行有較強反彈上升的一年,格局可能是偏向中細型反反覆覆上落但趨勢呈上揚的,期待非美元主要貨幣有大約10%上升空間。 美股,三大指數水平從高位回落修正,納斯達克綜合指數(Nasdaq Composite Index) 尤其回調幅度較大,基本上已完全消化晒過去兩年的升幅,相信這個指數裡面的股份在新一年可望有較明顯的升幅。 2022年全年內已有多個金融類別/板塊們消耗了很多升幅,預估今年概括看到Upside 機會率會高於downside,就算有downside,可能是非常有限very limited。 [...]

博客

劉嘉輝:2022年港股低位彈 2023年焦點展望

去年金融市場受多個因素影響,走勢相當反覆,其中包括美國連番加息、美元急升、地緣政治升溫、環球通脹重臨及疫情等多個不明朗因素交雜影響下,投資者擔心環球經濟增長步入衰退,避險意欲增加,中外股市皆經過相當波動的一年。港股由去年1月初起計,全年跌幅接近一成五、恒科指跌幅更超過兩成六(截至去年12月30日中午數字)。   過去數年的兩個浪頂,要數2018年的港股大時代,恒指高位見過33,484點,其後的另一浪頂則於2021年2月時造出的31,183點,之後恒指持續向下,今年低位於10月見過14,597點,在這一段接近一年半跌浪中,指數足足蒸發最多超過五成。今年的跌勢之中,表現最強抗跌力為一眾後疫情復常概念、電訊及本地地產等,而表現最弱則包括如舜宇(2382)、內房、吉利(0175)及小米(1810)等,其中舜宇急挫超過六成。   跌得急,反彈亦來得急,恒指最終於今年低位用了一個多月時間急彈約5,000點或35%,重上兩萬點水平及力迫250天線,當中升得最急要數一眾內房、內需、澳門股等,以碧服(6098)及碧桂園(2007)為例,兩者升幅超過176%及160%,金沙(1928)升超過九成。   反映市場對恒指後市波動性預期的恒指波幅指數今年一度高見50水平,當時指數於3月份急跌回落至近18,000點邊,其後波幅指數隨市況於7月反彈回落至23水平後,再於10月抽上45位置。臨近年底,波幅又再回試失守30水平。   展望2023年,市場及大行的焦點或會處於內地經濟及疫情表現、美國息口能否見頂以及當地經濟及通脹的最新狀況。而焦點板塊方面,中央經濟工作會議提出,指出將加大宏觀調控力度,擴大內需消費,大家又不妨留意一下有內需概念股份,一如上述可見,不少如內房、澳門、醫藥及體育用品等已於11月開始急升。   至於一眾個別股份方面,截至12月29日的數字,輪證好倉資金仍集中於包括騰訊(700)、阿里(9988)、美團(3690)、港交所(0388)等身上,相反淡倉則集中於騰訊、比亞迪(1211)及美團身上。       撰文:劉嘉輝 [...]

博客

毛偉廉:市場傳FED放緩加息,下週美聯儲議息揭真相

上週五晚反映利率期貨走勢的CME FedWatch Tool顯示12月美國加息0.5%機率由37%跳升至50%之上,令市場揣測FED加息步伐可能減慢。空穴來風未必無因,反映美元流通量的「隔夜逆回購金額」顯示亦有所下降,技術上也下跌至關鍵水平,表示美元流通量逐步增加,美元指數因而回落。FED是否真的放慢加息,有待11月2日FOMC會議揭盅。 FED從6月開始ㄧ共作了三次大幅加息0.75%,下週三(11月2日)預計也會再加0.75%,對此,市場已有共識。不過,市場焦㸃已轉移到12月FED加息步伐。 除了上週五(21日)晚FED Watch Tool顯示了12月加息0.50%機率大幅由37%升上50%之上,而加息0.75%機率則下降至低於50%之下,頓時令市場揣測FED或開始減慢加息步伐。 加息步伐可能放慢的揣測,刺激美股上升並連升3個交易日,以杜指為例,從週五晚(21日)至週二(25日)杜指升近5%。美元匯價亦回落,美元指數DXY從週五高㸃113.94,至週二(25日)下跌至110.76,DXY於3個交易日下跌近2.8%。 除了利率期貨走勢顯示FED在12月加息步伐可能放慢外,反映美元在市場流通量的每日「逆回購金額」亦有同樣的預示。「逆回購金額」在上週五出現回落, 這會令美元在市場流通量有所增加,因而令美元匯價從上週五至本週二有顯著回落,非美貨幣及金價有所回升。 值得留意的是,從技術層面分析「隔夜逆回購金額」走勢,其金額下跌近關鍵支持位。若然跌破,「隔夜逆回購金額」可能會進ㄧ步急速下滑,意味著美元匯價會跌得更快。 見下方[圖ㄧ] 聯儲局隔夜逆回購金額走勢,圖中可見,從6月開始,隔夜逆回購金額升破了2萬億美元後,ㄧ直在2.14萬億美元水平之上橫行,2.14萬億形成了重要支持水平。因此,若2.14萬億美元跌穿,逆回購金額可能顯著下跌,意味著美元流通量顯著增加,這會令美元匯價進ㄧ步下滑,金價及非美貨幣也進ㄧ步上升。因此, 密切留意2.14萬億美元水平會否失守。   [...]