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李慧芬:低位獲買盤吸納,中燃氣(0384)升勢凌厲

中國燃氣(00384.HK)公布,向董事和合資格僱員授出股份期權一共2.68億份,其中董事1.09億份,合資格僱員近1.6億份,每股行駛權價均為4月23日收盤價23.8元,有效期為即日起到2026年12月31日。其中授予董事的期權主要授予劉明輝5,000萬份,黃勇4,500萬份等。最新授予的這批期權同2019年7月更新的盈利目標保持一致,為2022財年歸母淨利潤達到140億元;或2023財年歸母淨利潤達到150億元。 如果兩個條件均沒有滿足,期權自動作廢。如果以2022財年的目標來計算,隱含的2021財年至2022財年的年均複合盈利增速為22%;如果2023財年的目標來計算,隱含的2021財年至2023財年的年均複合盈利增速為17%。 集團近期基本面表現疲弱,主因是內地市政府可能無法再支持經常性天然氣銷售補貼,令農村天然氣補貼明年次季或會於三年補貼期滿後有所減少,但預計農村天然氣項目新接管和燃氣用具補貼不會被削減,有利中燃氣(00384.HK)。 雖然集團今年業績不及指引,但是大致以反映在股價中,而明年有望重新提速。預期公司今年氣量增速達9%,新增接駁完成530萬戶,接近其550萬戶的指引。同時,預期今年俄氣進口量可能不及市場預期。中燃氣(00384.HK)今年盈利增速只能達到12%,但股價已經基本反映,6月份的業績發布會是下一個正面催化劑。 建議投資者於27.50元左右買入中燃氣(00384.HK),獲利目標34.80元,唯跌穿25元需先行止蝕離場。 [...]

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【港股專家】唐仁:中燃氣(0384)受惠國策攻守兩宜

初七人日,祝各位戰友長搵長有、橫財就手、炒股至少賺幾球,升職加薪又買樓。說回正題,中央鼓勵天然氣發展方向不變,有利行業發展,去年底完成2018年度第二期13億元人民幣5年期中期票據發行的中國燃氣(0384)值得低吼。 內地或成立國家管道公司,利好天然氣銷售及毛利,而國家推動「煤改氣」,燃氣股受惠表現料向好,行業有望保持增長。燃氣股不但具防守性,還受惠國策,進可攻、退可守,前景值得看高一線。 去年國家貫徹推進「煤改氣」國策,積極發展天然氣產業。發改委去年底表示,2018年全年已落實天然氣可供資源量2635億立方米,比2017年增加249億方;2018年新開工儲氣項目近100個,預計可形成儲氣能力約160億立方米,比2017年增加約35億立方米以上。 國統局亦指出,在天然氣勘探開採力度不斷加大,去年天然氣生產快速增長,日產氣量連創新高,全年產量1610億立方米,比2017年增長7.5%,增速僅放緩1個百點。 中國燃氣截至去年9月底止中期純利42.26億元,按年升24.5%;營業額288.77億元,按年升38.3%,其中液化天然氣收入按年上升45.7%表現最佳。 期內,集團合共於26個省取得508個擁有管道燃氣專營權的管道燃氣項目,截至9月底止,所有燃氣項目覆蓋的可接駁人口已增至1.25億人,按年增長5.1%。期內,累計已建成19.2萬公里天然氣管網。期內,燃氣總銷量111億立方米。 煤改氣項目方面,截至去年9月底,集團已累計簽約鄉鎮「氣代煤」居民用戶約550萬戶。市場擔心內地燃氣接駁費或下調的政策風險,集團指,所謂接駁費正式應為工程安裝費,並指集團收取的工程安裝費屬合理並為同業中最低,利潤率超過30%,而未來在會計處理上作調整後,利潤率約20%。 大摩報告指,內地燃氣需求在過去兩年有驚喜,在去年燃氣消費量增長優於預期情況下,上調今年中國燃氣消費量預測至3150億立方米,並相信至2020年消費量可達3600億立方米。 瑞銀將中燃2019-2021財年盈利預測上調1%-3%,主要因為郊外煤改氣連接及LPG銷量增長較快,認為受煤改氣帶動其規模增長有潛力,加上在黑龍江及山東等地具策略,重申「買入」評級,目標價升至33.5元;瑞信更予以目標價39元,評級「跑贏大市」。 [...]

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【港股專家】陳政深:中燃氣(0384)績佳中線可捧

昨日市場的焦點,落於美國聯儲局主席鮑威爾的偏鴿言論之上。他表明目前美國的經濟前景穩定,而利率處於「略低於中性」的水平,並強調公開市場委員會(FOMC)並無預設的政策路徑,這扭轉了市場一直認為,美聯儲早已有加息時間表,同時憧憬加息周期已告完結。不過投資者亦須留意,美聯儲一旦停止加息,即意味以其評估,經濟前景有不少隱憂,在現實上未必是好事,而投資市場亦只是籍消息挾高,暫時而言,投資者仍未宜大舉樂觀。 另一個焦點,則落於中美關係上,兩國元首的會面能否釋出正面訊息,以及投資者如何解讀及展望,對後市仍會繼續左右。目前市場普遍相信,兩國出現突破性關係改善的機會不大;然而,無消息就是好消息,加上恒指已連跌六個月,十一月出現反彈實可以預期,然而,儘管形態上指數已突破三角形態,但26700點的下降軌阻力仍然不小。 即使大市短期內出現反彈,中線而言市場的憂慮仍未能完全解除。根據《彭博》數據,中資地產商明年到期的債務總額,約為620億美元,內房企業只有三個選擇,一為如期還款、二為宣告違約、三則是進行再融資。年初至今,內房企業已累計發行370億美元債,以進行再融資,當中65%在六月底前完成,可以預見,下半年以至明年首季,仍然是再融資的高峰期,這對市場資金而言必然有抽走效應,從而對投資市場造成不利影響。 儘管如此,個別績佳股份仍有留意價值。中燃氣(0384)半年多賺24.5%,天然氣銷售按增長33%,隨著內地城鎮發展的進程,此類股份應有條件持續受惠。中燃氣績後出現突破,似有擺脫之前24.5元至26元橫行區之勢,在基本因素優良之下,中線值得看高一線。首站上望30元,跌穿24元止蝕。 (筆者為證監會註冊持牌人士,並無持有相關股份權益) [...]