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何啟俊:保利物業(6049)財力雄厚,內增外生俱備

保利物業(6049)公布截至2019年12月底止之全年業績,總收益按年上升41.1%至59.7億人民幣;公司權益持有人應佔溢利按年上升49.3%至4.9億人民幣。公司宣派末期息每股0.3元人民幣,派息比率為33.8%。盈利增長歸因於在管物業面積及項目數量齊升,加上高利潤率業務佔比持續上升。整體毛利率按年上升0.2個百分點至20.3%,受惠於管理面積擴大帶來規模效應以及社區增值服務的規模提升。 公司三項業務收入均錄得正增長,其中核心物業管理服務業務收入按年上升32.1%至38.4億人民幣。截至2019年底止,在管項目數目達到1,010個,在管總面積為2.87億平方米,來自控股股東保利及第三方的在管面積分別佔44.9%及55.1%(FY18: 57.4%及42.6%),佔物業管理收入分別為81.9%及18.1%(FY18: 88.6%及11.4%)。 公司在第三方項目拓展理想,源於積極與多家地方城投平方、央企國企和區域型開發商建立戰略聯盟。伴隨公司管理項目規模增加和服務用戶量上升,社區增值服務收入按年快速增長85.2%至11.5億人民幣,佔收入比重由2018年同期的14.7%,上升至2019年的19.4%。 展望未來,保利物業會以「大物業」為主要發展戰略。憑藉公司享有央企的資源優勢,與其他央企及地方城投平方加強合作,進一步開拓潛力巨大的公共服務市場,減少依賴控股股東提供物業之餘,同時降低住宅市場週期性波動帶來的影響,預料來自第三方項目的佔比會提升。另一方面,公司會積極推進收購活動,作為外生增長動力。截至2019年底,公司手頭上淨現金達到65.1億人民幣,有非常充份資金用作併購之用。 另一方面,公司於2019年底擁有的合同管理項目總面積為4.98億平方米,合同管理項目接近1,500個。本身公司手頭訂單充裕,疊加未來有更多來自控股股東及第三方的新訂單,足夠支持未來一、兩個財年的內生增長。再者,由於在管面積規模擴大,對於社區增值服務需求會有一定拉動作用。 綜合而言,保利物業作為物管行業前列競爭者,其央企背景為業務發展帶來競爭優勢,加上公司財力資源雄厚,內增外生動力俱備,值得看高一線。近期市況波動,物管行業受到資金追捧,部分同業先後破頂。保利物業現價為2020年度預測市盈率46.7倍,高於其他同業,建議可待股價略調整至50天線收集。 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票) [...]

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可重用遠紅外綫FIR能量口罩首登場

全球疫情肆虐,防疫品成為市民生活必需品,各行各業不斷地適應疫情發展,無論於家庭或商業環境上,人人皆為抗疫而疲於奔命。隨著疫情全球化,各國亦為長期經年的抗疫戰而作準備,長期大量使用一次性口罩、漂白水、消毒酒精、強效殺菌劑等,同時引發全球反思防疫技術對未來環境及健康問題的相互影響。   世界綠色組織 (WGO) 聯結國際「綠色抗疫」科技,以可重用性(Reusable)、天然性(Natural)、高效率(Cost Effectiveness)三大綠色重點,教育鼓勵市民及商界挑選綠色抗疫品及防疫服務方案,為長期防疫作安全、安心的準備,讓衛生防疫成為生活日常,不再感壓力。   世界綠色組織行政總裁余遠騁博士表示:「因為抗疫是長期戰,我們希望可深入於防護抗疫的同時,可以考慮選用一些比較環保的方案,致令累積的使用量並不太影響環境,在這原則下繼續推行抗疫的措施。希望參與綠色抗疫的技術皆是既可重用又達衛生指標,能殺菌又能付合天然原則,這些技術都是值得鼓勵社區應用,包括學校、餐廳等,致讓疫境下仍能繼續按持續發展的原則方向,共同守衛地球這個家。」   紥根香港30年的Super X集團曾經歷2003年SARS,當年自發改裝車衣間生產口罩供港的歷史仍歴歴在目,今年踏入二月疫情湧現伊始,公司便連結意大利的穿戴健康科技 (FashionTech) 專利技術,獨家使用獲歐盟一級醫療認証 (CE Medical [...]

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李慧芬:阜博集團(3738)線上發行備受看好

迪士尼+流媒體及AppleTV+服務於2019年推出,對全球媒體娛樂業是歷史性時刻,也是全球最大線上視頻內容保護服務供應商阜博集團(03738.HK)歷史上重要的一年。 阜博集團(03738.HK)剛發布截至2019年12月31日止全年度業績,收入1,878萬美元(下同),增長23.4%,年內虧損619萬元;撇除期內收購ZEFR公司一次性交易成本480萬元,實際虧損僅139萬元。同時,此收購業務於年內提供收入362萬元,由於收購業務完成併表僅個多月,若放至全年,應可貢獻年收入3,000萬元,故保守估計可預期2020年收入規模將達約4,500萬元,收入翻倍已無懸念。 2019年11月16日併購完成日起,集團計息借貸有150萬元須一年內償還,230萬元須第二年內償還,300萬元須第三年內償還,2,320萬元須第四年內償還及2,000萬元須於第五年內償還。由於上述併購主要通過由Accel-KKR提供的債務融資完成(包括3,000萬元優先債,2,000萬元有抵押次級債),故集團三年內並無債務壓力。由此可見,阜博集團(03738.HK)向加州洛杉磯ZEFR公司收購Rights ID及Channel ID業務,絕對是一項成功的併購。 如今,全球疫情持續,很多人居家避險,長、短視頻線上尤為火爆。集團於2019年力拓點播內容整合,獲得大量內容授權,並與阿里巴巴(09988.HK)、愛奇藝(NASDAQ:IQ)、及華數傳媒(00156.HK)等建立合作關係,成為其內容供應商。此外,集團於2019年獲獅門影業(NYSE:LGF.A)全片庫線上獨家運營權,並完成對流媒體(短視頻)平台合作拓展團隊的組建,目前已建立了良好的內容關係和發行平台關係。雖整體業務進展還未到大面積收穫階段,但隨著近日電影院線停業發行受阻,線上發行被看好,將對其業務有良性推動作用。 2020年全球疫情導致許多企業經營困難,逆勢成長的公司屈指可數,例如由硅谷華人工程師創辦的網路視頻會議公司ZOOM(NASDAQ:ZM)預期2020年業績增長50%而大受投資者追捧,市值高達今年預期收入的40倍。 務實低調的阜博集團(03738.HK)按照2020年全年營收預計將成為港股SaaS板塊營收第三大的SaaS公司,但是估值與港股同類SaaS公司微盟集團(02013.HK)和中國有讚(08083.HK)相比大幅偏低。近日有醒目資金偷步吸納,4月1日恒指大跌2.2%,其股價卻逆市急升逾7.8%,高收2.2港元,可見事出有因,毫無疑問對集團前景極具信心。4月2日集團投資者會上展望2020,深信通過收購、商業版圖進一步拓展後的阜博(03738.HK)有望實現另一次業績飛躍,表現值得期待。 [...]

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藺常念:滙豐瑞幸成股市焦點

環球疫情持續惡化,截至4月5日,全球感情冠狀病毒人數高達130萬人,感染人數一週內倍升;死亡人數接近4萬人。意大利及西班牙疫情到頂,開始回落。但美國疫情正進入高峰期,感染人數超過33萬人,死亡人數接近1萬人,成為全球冠狀病毒疫情最嚴峻國家。紐約市疫情尤其嚴峻,感染人數高超過2萬人。受到瘟疫拖累,美國失業人數大增。截至3月12日,美國非農職位減少701,000份,失業率由3.5%升至4.4%。但3月數據未完全反映疫情影響到的失業情況,到4月份,非農職位肯定會減少1百萬以上,失業率可能達到10%或以上。 受到環球疫症蔓延拖累,燃油需求大減,估計每天原油需求減一千萬桶。由於需求急跌,石油生產過剩,拖累到原油價格急跌。期油一度跌至20美元一桶,石油出口國組織,急於減產,穩定油價。但俄羅斯總統普京不同意,指減產只會有利美國頁岩油搶市場。上次油組減產,被美國頁岩油生產商搶去市場。沙地阿拉伯報復俄羅斯不肯減產,提高每天產量2百萬桶,及大幅減價,令到油價急挫。美國總統特朗普調停,希望俄羅斯和沙地阿拉伯同意減產每天1千萬桶,穩定油價。但是任何減產計劃必須包括其他大產油國加拿大,挪威及美國。只是俄羅斯及油組國家減產,只會令到這3個大產油國搶奪市場,不能達到穩定油價目標。本來在4月6日油組及俄羅斯開視像會議,討論減產每天1千萬桶。但是會議告吹,俄羅斯仍未同意減產,需要更多時間討論。結果是把視像會議延後至星期四4月9日。沙地阿拉伯宣佈押後定四月份油價至4月10日,等待油組及俄羅斯會議後才決定。市場對會議能達成減產協議樂觀,石油股上升。但是俄羅斯表明需要美國,加拿大及挪威同時減產,才能達成協議。美國總統特朗普表明美國不會參與減產協議,因為會違反反壟斷法。所以本週油組能否和俄羅斯達成減產協議,仍然存在不明朗因素。 最近影響到港股最大是本地消息,大笨象在4月1日星期一向香港股民開了一個愚人節笑話,震驚香港股市。受到英國中央銀行壓力,滙豐控股宣佈今年內不會派息,以保留現金應付疫情。不只今年不派息,去年第四季已經宣佈的季息,及股價已經除剩的股息,也不會派。消息震撼香港,因為滙豐不單止是香港最大銀行,而且是香港股市中,高息股的支柱。滙豐經歷過很多風雨,1985危機,1987股災,1997亞洲金融風暴,及2008年金融海嘯,滙豐都維持派息。很多退休人仕及基金都靠滙豐的四個季度股息,來維持生活。滙豐這次因為疫情,歐洲中央銀行要求歐盟銀行不派息,保留現金,應付疫情。英國中央銀行和歐央行同一口徑,命令滙豐停止派息。香港股民對滙豐停止派息反應激烈,有股民要開特別股東大會,聲討管理層。有人建議滙豐遷冊回香港,不再受英國監管。滙豐被投資者抛售,股價急跌。自2009年以來,首次跌破40元大關。很明顯地滙豐不再,被視為高息股,投資者換馬。沽出滙豐,買其他公用股。 港股另外一個炸彈在美國爆發。涉及在美國上市,被稱為美國星巴克的瑞幸咖啡屋。一個內部審核宣佈,發現首席營運官在去年第2 季至第4季賬目做假,涉及金額達到20億美元。消息一出,瑞幸股價在美國急挫80%。沽空機構混水今年1月31日曾發表報告,指瑞幸造假。神州租車也有同類指控,香港上市的神州租車,其主席陸正耀是瑞幸大股東。神州創辦人錢治亞是瑞幸高層,投資者洗倉。神州租車股價急挫54%,後停牌。瑞幸保薦人中金,及瑞幸第二大股東聯想,也受到拖累下跌。投資者對任何和瑞幸高層有關的公司都失去信心。著名美國沽空者JON THANOS,在財經頻道CNBC接受一小時的訪問。他表示對中國的上市公司完全沒有信心,不相信他們的賬目。所以他維持大量中國上市公司空倉,是美國市場首位沽空者。他也透露最大的沽空倉是電動車生產商特斯拉TELSA。 [...]