投資策略

毛偉廉：俄烏局勢續升溫，本週關注美FOMC及GDP

美國與俄羅斯週五談判再陷僵局，令避險情緒進一步升溫，市場對此談判早已不抱樂觀，並在週三已開始買入避險資產，美債10年期債息由1.9%急跌至1.733%，(債息跌反映債價升)，料本週避險資產價格持續上升。除烏俄局勢，本週市場亦關注美聯儲局議息會議及第4季GDP結果。 美國與俄羅斯於週五(21日)在日內瓦進行了數小時談判，可惜結果依然是零進展，會議結束後數小時，90噸的美國軍事物資已運抵烏克蘭，美國亦宣佈計劃將美國駐烏克蘭的外交官及家屬撤離。而俄羅斯向白俄羅斯(鄰近烏克蘭)派遣兩個營的S-400地對空導彈系統，參加二月在白俄羅斯舉行的聯合軍事演習。這些舉動提升了戰爭爆發的可能，進一步燃起市場避險情緒。避險資產價格如美債價格、黄金、日圓及瑞郎匯價等全部上升及在週五收在高位。 市場ㄧ向不太看好今次美俄談判，因此早在週三(19日)市場資金已開始流入避險資產，當中的黃金，週三開始由1,809美元升上最高見1,848美元，唯美俄談判在週五收市前仍在進行， 市場仍未知道談判失敗，金價週五收在1,833美元，因此金價未有進ㄧ步上升，但週五收在1,833美元，仍然是全週最高位，也是自11月22日以來的 最高收市價。 黄金近期顯著地回復其上升動力，除了近日的地緣政治推動外，市場亦開始對黃金的價值重拾信心。多國近日對加密貨幣加強監管，令加密貨幣出現大跌，當中有部分資金流入黃金，亦有助推升金價，預計金價短期內有望升破大型三角形上方阻力線 自11月開始，因美國通脹持續飆升，美聯儲局態度亦開始由「鴿」轉「鷹」。加息、 縮減QE等收緊幣政策消息不斷地向市場發放，刺激美元上升，令無利息收益的黄金ㄧ度面臨沉重沽壓。美聯儲局官員近期頻頻釋放會收緊貨幣政策，首先會在每月縮減買債開始，消息公佈後令黃金大跌，當時金價處於1,866美元，消息公佈後黃金被大幅拋售。至12月15日金價曾低見1,753美元。然而，全球Omicron疫情在12月中大爆發，全球每日確診人數最多的仍是美國，時至今日美國仍沒有嚴厲防疫措施去應付疫情擴散，Omicron 導致的重症率雖然較Delta低，但仍然令很多工作崗位出現缺勤，引發供應鏈瓶頸問題持續惡化及運輸物流出現障礙，影響美國工業生産及經濟產能，將損害美國GDP增長， 因此大家亦看見今年1月開始，美股亦因此開始顯著下滑。 美國通賬現高企在7%，而美國12月份的數據九成都造差。在通脹持續上升但經濟表現下滑的情況，市場都擔心美國或會陷入「滯脹」。在美國未能控制疫情下， 市場 預計未來美國經濟 在今年會持續下滑。 可從[圖ㄧ]黄金/美元日線圖看得到，從12月至今，美聯儲局不斷釋放提前加息、今年加息次數增加、 加快「縮表」等等對黄金不利的消息，本應對美元上升有利，不利金價，但金價自12月中仍然持續上升，反映市場對美國經濟發展今年不抱有信心，主因都是美國未能控制疫情，是經濟增長的大障礙。因此即使美國加息週期快將啓動但仍對美元不抱信心，反而增持黃金。 本週三(26日)美聯儲局將會議息，市場期待鮑威爾會有更明確的收緊貨幣政策細節，當中包括是否落實在3月啟動加息、今年加息次數(預期是3-4次)、何時啟動「縮表」(預期是5月開始)。 鮑威爾將宣佈的全部是收緊貨幣政策，因此預計會為美元帶來短期的上升。 有關美國會否陷入「滯脹」，請留意本週四(27日) 香港時間晚上9:30公佈的美國GDP(Q4)結果， 預測是5.4%，前值是2.3%，這個GDP結果將給予重大啓示。 「監管浪潮」席捲加密貨幣，令上週加密貨幣大跌，導致部分資金流入黃金 近年熾熱的 加密貨幣上升，相信有部分資金從黃金市場流入，但近日多國的監管機構開始宣佈對加密貨幣進行加強監管。而最痛撃加密貨幣的消息是週三(19日)美國 證券交易委員會(SEC)宣佈將在加密貨幣的交易者加強審查，消息令上週多個加密貨幣出現大跌。當中市值最大的Bitcoin在上週五跌穿了35,000美元關口， 最低曾見34,116，自去年11月美聯儲開始釋放提前加息的消息後， Bitcoin從11月最高位62,951美元後，至今已跌逾45%， 加上陸續有國家宣佈加强監管。全美最大加密貨幣交易平台Coinbase週五亦跌了13.4%。Bitcoin於週五亦下跌了12%。 上週衆多個加密貨幣大跌的原因是近日多國宣佈將加強監管加密貨幣 ; 英國財政部宣佈， 計劃對加密貨幣廣告進行監管。新加坡金融監管部門宣佈禁止加密貨幣行業的公司 向公衆宣傳他們的服務。西班牙政府對「網紅」推廣加密貨幣施加限制。俄羅斯央行亦建議，完全禁止加密貨幣的挖掘與流通。 相信今年多國對加密貨幣的監管及審查將愈來愈嚴厲，料今年加密貨幣後市將面臨壓力，這個效應，將有助推升金價。 撰文：毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管 [...]