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毛偉廉: 美長債息率飆升 本週關注鮑威爾會否轉口風

美國長債息率升高於美股息率，推高了通脹，引發市場揣測聯儲局今年可能提前「收水」(Tapering)，加上1.9萬億救市方案仍未獲參議院通過，也傳方案需要縮減規模才能通過，導致股市上週由高位顯著回落，美元亦急急回升。鮑威爾早前已就債息急升表示不太憂慮，本週四鮑威爾將再次發言，市場期待他可能改變口風，透露或作出行動來遏止債息上升，令股市得以回升 上週三(24日) 美股指數再創新高，道瓊斯指數(Dow Jones)當日登上了歷史新高32,009點，但在週四(25日)晚上因美國10年期債息急升，大幅由1.3690%，一度升越了1.5%心理關口，並收在1.5180%。美債上週四的急升幅度，可參考[圖一]美債10年期債息日線圖，週四晚由1.374%曾最高升上1.614%，最後在週五(26日)回落至1.407%收市，但仍在上升通道線之上，顯示美債息仍有上升可能。 債息曾升越了1.5%關卡，提升了市場對聯儲局可能今年提前「收水」(減少買債)的憂慮，因此觸發了美股指數由歷史高位大幅下跌。見[圖二] 道瓊斯指數日線圖，圖中可見，道指上週四及五下跌造成了兩個頗長的陰燭，距離下面的上升通道支持線仍有距離，顯示美股仍有下跌空間，上升通道支持線位置是30,250。這條支持線若然失守，道指或作更深的向下調整，下方第一支持是29,868， 第二支持是28,914。 上週二及三(23至24日)，鮑威爾出席一連兩日的國會聽證會，會上他一再重申，近日美債息上升，威脅到資產價格有下跌壓力，令市場憂慮聯儲局將在今年提前「收水」，鮑威爾説他不擔心通脹升温，依目前債息水平(當晚10年期債息仍在1.3%水平)，對於提前「收水」屬言之過早，這番言論似乎是向市場派「定心丸」。可是，翌日美債息急升至1.5%水平之上，市場現在不是擔心聯儲局提前「收水」，而是希望聯儲局在現時債息高企期間，期待聯儲局能直接入市加大買債規模(即加碼QE 以標普500為例，過去ㄧ年其股息收益率平均為1.43%，而10年期債息已升越了這個水平，這自然降低了股票的吸引力，所以難怪投資者殷切地期待聯儲局能做些動作來壓低債息。但聯儲局ㄧ向政䇿傾向是控制通賬及貨幣穩定性，並不會遷就某市場利益而作出行動，因此，聯儲局會否應市場的期待，在上升中的美國債息作出干預行動，這是難以預計的。本週除了鮑威爾會發言外，也有多位官員發表言論，唯有觀察官員們的言論來尋找線索。 本週四鮑威爾將出席一個由媒體主辦的在線論壇，他將會就美國經濟發表言論，有關美國通脹近日急升，看看他的看法會否由樂觀轉為謹慎，大家拭目以待。 上週末美股大跌，避險資金似乎只鍾情美元， 捨棄了黃金、日圓及瑞郎等避險資產。黄金週五更跌破支持位，留意下個支持位1,672 道瓊斯指數上週四及五急跌，共下跌了1,052點(-3.3%)。 這次美股的顯著下跌，避險資產中只有美元受惠而上升，過往一向在美股大跌時表現強勁的黃金反而大跌。上週四及五，金價共跌了73美元，相信是因為黄金無利息收益，所以市場避險資金選擇買入近日隔夜拆息飆升的美元來避險，因此令金價下跌。 見[圖三]黄金/美元日線圖，黄金在週五晚跌破了1,760支持位，然後收在1,733，預計金價本週持續下跌，料下探至藍色的下降通道支持線範圍，而在下方不遠的紅色支持線1,672為去年五及六月的反彈位，料將有強力支持，故建議把1,672為最後支持位，若然金價跌至1,672附近，可建立買盤，預計黄金的調整將止於此水平。 [...]