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企業策略

萬方家族辦公室牽頭B輪融資投資生物科技

2021/09/24

本地聯合家族辦公室萬方家族辦公室表示，通過投資晶准生物醫藥集團，以豐富其私募股權投資組合。晶准生物醫藥是一間以本港為總部生物科技公司，開發及商業化癌症篩查及早期檢測解決方案，其中包括以專利微流體及核酸技術為基礎的液體活檢測試技術。該測試較正在開發的同類產品，更靈敏及更精準。左起：晶准生物醫藥主席兼聯合始創人楊夢甦、萬方家族辦公室集團首席執行官兼聯合始創人關志敏、雅各臣研製藥執董嚴振亮。是次交易將透過香港有限合夥基金(LPF)制度實體執行交易。而晶准生物醫藥的B輪融資由萬方家族辦公室領投，早前數輪融資得到香港上市的雅各臣研製藥以及深圳上市的三諾生物等戰略投資者支持，而兩者也參與了本輪融資。 [...]

大中華時事

廣東多地大停電，港商：提早放員工國慶假

2021/09/24

由於供電緊張與電源短缺，廣東多個地區日前宣布，一般企業停電4天，高耗能企業需停電一週，受影響地區包括東莞、佛山、汕頭及揭陽等。這已經是短短四個月內第二次宣布停電。據了解，目前廣東省大約有2.5萬家港資工廠，每年經香港出口近5,000億港元。有港商表示，停電令他們索性讓員工提早放國慶長假期，但工資照付，損失極大。據內地《第一財經》報道，東莞家具之鄉厚街鎮的製造廠老闆前日接到東莞供電局厚街供電分局手機簡訊通知：「由於目前我省電力供應緊張，為保障電力有序供應，按照保民生、保公用、保重點原則，對高耗能等企業實施錯峰用電的通知。」停電潮也襲向佛山、汕頭、揭陽等地的工業用戶。加工焊接重鎮的佛山大瀝、集聚勞動密集製造企業的汕頭，提前從本月16日起執行每週「開二停五」的五級限電措施；而以模具、塑料製品、和鞋類為主的揭陽工業用戶，被要求必須每週「開一停六」大規模限電。 [...]

博客

聶振邦：譚仔國際(2217)招股港人矚目｜營運心思綻放投資價值魅力

2021/09/24

港人熟識的兩大食肆品牌譚仔和三哥，均為領先及知名連鎖餐廳營運商譚仔國際所擁有，現正進行招股。公司早於1996年已成立，長達25年歷史，為香港米線市場先驅，亦是香港最大亞洲粉麵專門店，市場份額更由2019年的58.5%，增至2020年的64.4%，受疫情影響仍能取得份額擴張，全賴公司擁有優良基本面帶動。分店數目亦見健康增長，由截至2019年3月底的107間，增至2020和2021年3月底的125和147間，繼而截至2021年9月5日進一步增至156間 (其中150間在香港)。於2020/21財政年度開始，分店更衝出香港，現於深圳和新加坡各有3間。兩大名牌同受歡迎譚仔和三哥兩個品牌知名度高，同是定位為街坊麵店，屬於快速休閒餐廳，一貫提供具有吸引力價格及優質食品和服務。而憑著口味獨特，提供林林總總的配料、湯底、辛辣程度、小食及飲料可供選擇及按個人口味定制，可混搭出無數的組合，在顧客嘗試不同組合時提供了不同體驗，吸引他們經常光顧，兩大名牌同樣廣受歡迎。另可留意譚仔及三哥雖然同以年青人作主打市場；但因餐廳風格不同，形成不同目標客群，各有擁躉支持。從在港分店數目平分秋色，譚仔和三哥分別為79和77間，便知管理層的市場策略運用得宜，成績有目共睹。環境挑戰仍見增長憑著公司上下各方的努力，餐廳網絡擴張及業績均見提高，截至2021年7月底止於本財年的首四個月，表現恢復疫情前相若甚或更佳水平。收入分別較2019和2020年同期增長1.35倍和38.6%；顧客總數亦分別增長1.29倍和34.8%；至於日均每座位售出碗數亦同比增長12.4%。過去兩年香港受著社運及疫情的接踵打擊，上述增長可見得來不易，與公司的清晰策略推動關係密切，例如引入全新及高端配料策略，搜羅富有吸引力的配料，以改良食品組合，提升人均消費；又見改善效率策略，改善設備及計劃推行訂餐系統，提升繁忙時段處理外賣訂單的效率。倘若大家有細閱招股書，不難看出公司滿載亮點，單是疫情下仍能保持盈利及表現勝同業，經已彰顯出眾實力，於2018/19至2020/21三個財年，收入複合增長達7.4%。另見在港經營的收支平衡期亦屬短促的類型，譚仔和三哥分別為1至5個月和1至3個月。此外，公司亦預期快速休閒餐廳在未來五年亦見快速發展，對香港市場的發展空間有信心，市場存在充足空間供日後業務發展，仍是主要收入來源，高度標準化的業務模式，能有系統地複製至其他新市場，所以深圳餐廳短短四個月已整體錄得經營溢利。管理層深信中央廚房是恆之有效的營運策略，不論在香港或海外擴展業務都會設立，可享受規模經濟，長遠有利提升經營利潤率。配合客戶主要為年青人，在不同地區將以本地化的品牌建構策略和宣傳，像內地以KOL、小紅書等宣傳，均以取得突出成效，證明譚仔國際具備中長線的投資價值魅力。聶振邦 (聶Sir) 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 [...]

商事動態

德林控股擬關聯併購家族辦公室業務擴大財富管理版圖

2021/09/23

德林控股（01709）公布，就可能收購關聯公司「德林家族辦公室」部分股權訂立諒解備忘錄，具體收購比例尚未確定，初步估值預計為不少於5億元。德林控股(01709)公布，公司與賣方及德林家族辦公室(香港)(目標公司)就可能收購事項訂立無法律約束力的諒解備忘錄。待有關目標公司的盡職審查結果獲信納之後，集團將會考慮與賣方就可能收購事項展開進一步磋商。目標公司於證監會註冊為持牌法團，並持牌從事證券及期貨條例項下就證券提供意見(第4類)及提供資產管理(第9類)的受規管活動。於2021年9月21日，目標公司管理的資產合共約為12.74億美元。於公告日期，目標公司由賣方全資實益擁有，而賣方由兩名執行董事擁有部分權益。代價將根據盡職審查及其他相關評估釐定。根據賣方與公司的初步討論，目標公司的初步估值估計為不少於5億元。被收購方德林家族辦公室成立於2012年，以香港爲總部，業務覆蓋中國內地、港澳台、新加坡及北美地區，是香港最早的一批聯合型家族辦公室，目標公司主要從事提供投資顧問、資產管理及保險服務。德林控股表示，此次併購為打開新經濟環境下未來大灣區金融發展的大門。 [...]

博客

蔡向成：恒大危機憂慮降｜港股上試24800點

2021/09/23

美國聯儲局公布議息結果，維持利率及每月購債規模不變，符合市場預期。不過，局方暗示最快11月宣布縮減買債，並會在2022年開始加息，言論偏鷹。市場暫時消化恒大危機的消息，美股昨晚向好。道指收報34258點，升338點或1%；標指收報4395點，升41點或0.95%；納指收報14896點，升150點或1.02%。港股方面，恒大負面消息被市場消化，該股宣布如期今日償還部分到期的債務利息，違約風險降温，加上今日北水回歸下，有助港股反彈，上望24800點水平。中國外運基本因素佳中國外運(598)是內地領先的綜合物流服務提供商，擁有廣泛及全面的服務網絡。上半年集團以「五通道 + 一平台 + N個產品事業部」為核心，抓緊市場機遇，加快形成全網運營格局，提升供應鏈運營能力，各板塊業務均呈增長態勢。截至6月底止，上半年純利按年上升78%至21.6億元人民幣，營業額上升55.4%至616.8億元人民幣。業績向好，主要受惠於空運通道、海運代理及合同物流業績增長，以及來自聯營公司的投資收益大幅增加。期內應收賬款周轉天數按年加快12.1天至37天，有息負債率穩中有降，財務管控水平進一步提升。分部業務方面，專業物流服務營業額增長16.5%至117.34億元人民幣，利潤增長37.4%至4.45億元人民幣，期內透過技術和方案創新，開發新客戶及延長服務鏈條，在新能源汽車、半導體等領域均實現突破。代理及相關業務營業額增長56.6%至422.64億元人民幣，利潤增長24.9%至11.14億元人民幣，主要是運費持續高企。今年新冠疫情影響減退，全球貿易逐步復甦，中國經濟復甦更領先全球。上半年內地進出口總額增長27.1%至18.07萬億元人民幣，呈強勁的外貿發展韌性。目前國際航空運力緊缺，運力供給仍較疫情前低11%，但航空貨運需求旺盛，貨量已恢復至疫情前水平，運價持續提升；而航運需求殷切，同樣面對運力供應不足，導致運費持續上漲，中國外運年內業績可望錄得強勁增長。集團派息及盈利向來穩定，近年每股股息約0.12元人民幣，現價股息率4.3厘；加上預測市盈率5.6倍，市帳率0.61倍，估值頗為吸引。建議可現價買入，目標價3.8港元，止蝕3.05港元。 [...]