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藺常念:2020金融市場灰犀牛(2)之國內負債

2020年金融市場的灰犀牛除了國際上、政府、企業及個人負債過高外,也不可以忽略中國政府及企業負債過多的問題。按國家總計局的資料,2019年中國經濟維持適度的高增長,2019年本地生產值達到99萬億元人民幣。個人平均生產值首次達到1萬美元(即7萬元人民幣)的中級人均產值。國家的人均產值已經去到環球的中等水平,脫離發展中國家的級別。但到了中級發達國家,面對的挑戰龐大,產業必須升級,不能長期依靠低增值的加工或代工產業,一定要能自發研究,提高工業水平,否則會長期滯留在中級水平,不能升級到發達國家水平,人均產值去到每年2萬美元的水平。 中國產業升級、人均收入升級至發達國家水平,現在最大的障礙就是國家由中央政府,到地方政府、國企及民企的負債過高。根據彭博的估算,中國由中央政府,到地方政府、國企及民企的總負債,已經超過國民生產的三倍。這龐大的負債阻礙了國家的經濟發展,尤其產業升級所需要投入的大量資金。按國家統計局的數據,中國中央外幣負債為2萬億美元。中央政府及中央部門、海外及國內的總負債是國民生產的47%,即是中央負債為46萬億元人民幣,遠遠低過環球經濟體最大第一及第三的美國及日本。美國的國債為國民生產的110%,日本則為225%,也低過歐盟國家的平均70%。地方政府的負債,中央控制在24萬億人民幣之內,再加上企業負債,2019年為31萬億元人民幣。 中國地方政府的負債已經失控,主要是各地方政府都有財政赤字。由河南省最高的5500億元人民幣,到最低赤字的上海,只有幾十億元赤字。中央要地方政府負責自己的債務,由地方政府發行地方債券解決財政赤字。地方政府負債還未有包括地方政府企業負債,上年底已經有多間地方政府企業負債違約。山東物產集團(Tewoo Group),2019年底有四筆12.5億美元的債券到期,不能還本及息。結果和債權人達成債務重組協議,延長至今年2月到期。北大正方同樣去年底負債到期,同樣延期至2020年2月,否則30億美元的債務,要立即償還。2019年企業債券違約創新高,有35宗,總額達到1300億元人民幣。2020年估計將有50宗違約債券,總金額達到1500億元人民幣。 有研究機構計算國內企業發行美元債券其中567億美元息率是11%以上,即是去到垃圾級水平。其中十間外幣負債最高企業為 今年到期的美元債券本金達到1.61萬億美元,(11.27萬億元人民幣)。以往靠借錢渡日,盲目擴張的安邦保險、海航集團、北大正方、山東如意等。今年要面對還債高峰期,相信很難逃過違約噩運。 過去資金過剩,地方政府及企業盲目借錢擴張,以超高價去海外併購,結果是收購的資產的現金流,不足以還息,更不能償還本金,結果是安邦、海航等以清盤價出售,以前以超高價收購的資產,令到股東損失慘重。高負債企業,今年需要面對收緊肚皮的日子。 [...]

專題

粵港澳大灣區共同體:惠州建「丰」交通網 迎新歲奠大局

二○一九年,東莞GDP逼近九千億元大關,是惠州的約兩倍,可見,惠州與東莞的差距日益擴大,更遑論與深圳和佛山一較高下。事實上,惠州並非沒有優勢,它位於珠江東岸,是連接珠三角和粵東北的樞紐,有一定區位優勢明顯。其面積約為珠三角的四分之一,開發度只約百分之九,坐擁山、海、湖等豐富的自然資源。惠州發展至今依舊進三步退兩步,原因有很多。惠州市委十一屆九次全會報告認為,制約惠州發展的瓶頸是交通問題,正正如此,惠州出台了《惠州市『丰』字交通主框架總體布局規畫》,希望借此打通惠州交通的「任督二脈」,將惠州引向海洋發展,並充分與周邊城市對接,吸引更多優質資源促進惠州的高質量發展。 踏入新的一年,惠州市委十一屆九次全會報告提出,今年工作重點是「修路抓項目、提效抓隊伍」。南臨大海,北靠大山。惠州不僅擁有廣闊的腹地,還蘊藏自然生態的無限潛力。在交通先行的基礎上,惠州正以更開放的視野謀篇布局——以項目為支撐,高水準打造具有核心競爭力的產集群。 惠州位於珠三角東部,是連接珠三角和粵東北的樞紐,同時還擁有廣闊的土地、漫長的海岸線和紮實的工業基礎。但長期以來,惠州的區位優勢並沒有充分發揮出來,缺少廣深佛莞那樣的發展氣勢。二○一九年,惠州經謀畫和研究,於年底出台了《惠州市『丰』字交通主框架總體布局規畫》,希望借此打通惠州交通的「任督二脈」,將惠州引向海洋發展,並充分與周邊城市對接,吸引更多優質資源促進惠州的高質量發展。 三橫一豎通任督 因此,規畫將確立未來惠州市的現代化綜合交通體系,今後相當長的一段時間內,惠州的道路交通建設將按這個框架的規畫來推進。「丰」字既是具體道路走向的形象概括,也有著「丰滿」「丰收」等美好的寓意。按照規畫,「丰」字形路網大體上分為南北交通軸線、東西交通軸線、中部交通軸線、沿江交通軸線。丰的第一「橫」由沿江交通軸線快速通道和國道G324北上組成,第二「橫」由中部交通軸線快速通道和東西交通軸線快速通道東段組成,第三「橫」由東西交通軸線快速通道與南北交通軸線快速通道惠東支線組成,一「豎」是南北交通軸線快速通道。 當中,作為「豎」線南北交通軸線的惠州一號公路,已於去年十二月底動工建設。惠州市委副書記、市長劉吉表示,「丰」字交通主框架暨一號公路的建設,將有力促進資源高效便捷流動,充分釋放惠州廣闊的土地發展空間和潛力,提升城市品質和價值,推動惠州從沿江時代向沿海時代邁進,奠定惠州未來百年城市發展大格局。 惠州市交通軸線規畫建設領導小組辦公室主任鍾朝陽介紹,一號公路北起廣惠高速規畫的湯泉互通,近期終點位於大亞灣石化大道,建設里程約六十四點五公里,遠期擬延伸至稔平半島。該項目自北向南,主線為雙向十二車道,輔道為雙向四車道,將經過博羅、惠城、惠陽、惠東、大亞灣五個縣區,貫穿惠州南北,直接通達海邊。鍾指該出海廊道將優化沿線地區產業資源配置,帶動沿線和組團片區發展建設,推動惠州由臨湖、沿江向濱海城市發展。 基於一號公路將跨東江和西枝江,屆時將建設兩座跨江大橋。因此,一九年惠州除了出台「丰」字交通主框架規畫和動工惠州一號公路,還啟動了一號公路兩座跨江大橋橋名和橋型的徵集。跨東江大橋暫定名為「萬年大橋」,跨西枝江大橋暫定名「龍馬大橋」。從今之後,惠州將充分發揮粵港澳大灣區東岸輻射帶動粵東北發展的樞紐門戶作用,通過「丰」字交通主框架規畫,將軌道、高速公路、兩港、骨幹快速路網等各類交通支撐要素串聯起來,建立融入粵港澳大灣區、內暢外連的惠州綜合交通體系。同時,將全方位與廣州、深圳等周邊城市對接,構建大灣區東岸的大交通體系,並建成半小時通達廣深港等城市的快速通道,推動經濟高質量發展。 建無縫綜合樞紐 回看一九年,「丰」字交通主框架規畫已推出,南北軸線也已動工。在此基礎上,二○二○年惠州市政府工作報告指出,今年將重點推進南北軸線建設,各縣區也要選擇成熟路段加快實施推進。要以第一「橫」對接廣州(知識城),形成輻射粵東北地區的沿江交通軸線;以第二「橫」對接東莞(松山湖)、廣深港澳科技創新走廊,形成輻射河源、汕尾的中部交通軸線;以第三「橫」對接深圳(前海)、香港,形成輻射深汕特別合作區及粵東地區的東西交通軸線;以一「豎」連通中心城區與惠州灣,推動陸海呼應、江海聯動,形成由沿江走向沿海的南北交通軸線。 由此,惠州將加快建設大灣區東部樞紐門戶,與周邊城市快聯速通,促進大灣區核心城市與粵東北地區之間要素資源便捷高效流動。為形成協同發展的優勢,惠州還將加快構建現代化立體綜合交通網絡。具體而言,要大力推動高鐵、城軌、高速公路互聯互通,打造若干個多種運輸方式無縫銜接的綜合樞紐。要加快推進贛深高鐵、廣汕高鐵惠州段建設,做好贛深高鐵惠州北站、仲愷站及配套建設,啟動廣汕高鐵惠城南站、莞惠城際北延線建設。 高速公路的建設今年也將密集推進。按照計畫,今年將建成河惠莞高速惠州段、汕湛高速惠清段、惠河高速白石互通,加快建設韶惠高速惠龍段、深汕西高速改擴建工程、廣惠高速長坑互通,啟動環稔平半島高速公路建設。 在「兩港」方面,惠州今年將加快千萬級幹線機場規畫建設,推進惠州機場飛行區改造,爭取全年旅客吞吐量突破三百萬人次。並加強惠州港口資源統籌,完善「惠鹽組合港」機制,強化深惠港口企業合作。惠州機場和惠州海事局資料顯示,去年惠州機場旅客吞吐量達到二百五十五萬四千人次,同比增長百分之三十六。同年,惠州轄區貨物吞吐量首次突破億噸大關,達一點零八七億噸,同比增長百分之十二點二五,這標誌著惠州港正式跨入中國沿海大港行列。事實「兩港」的吞吐量雙雙大增,替今後惠州海空運輸奠定了堅實基礎。 奠定發展大格局 除了大交通骨架網外,惠州還需要進一步織密城市路網。就拿惠州高鐵建設來說,廣汕高鐵在博羅縣長寧鎮設置了羅浮山站,未來惠州周邊城市的遊客來羅浮山將有更快速便捷的交通方式。然而,從廣惠高速羅浮山出口到羅浮山站和羅浮山景區必經的「最後一公里」——廣汕公路G324線西段卻時常出現交通擁塞。市人大代表、長寧鎮黨委書記陳沛林指出,交通擁堵限制了博羅西部片區的產業建設和經濟發展。該路段目前雙向四車道的承載能力已不能滿足交通量發展的需要,隨高鐵時代的到來和平安羅浮山中醫健康產業園等大項目的落地,更完善交通的需求也必將持續增大。 [...]

美酒佳餚

夢妮卡推介:「海鮮控」天堂|Red Lobster駕臨銅鑼灣

各位「龍蝦控」、「海鮮控」有口福了! 源自美國的知名海鮮餐廳Red Lobster最近進軍香港,為大家帶來一系列多元化的海鮮美饌,包括龍蝦、雪蟹、帝王蟹、蝦、生蠔、青口、比目魚、三文魚、吞拿魚等,應有盡有,餐廳更特別推出多款香港限定菜式,想知味道如何?現在就帶大家去試個究竟! 裝潢洋溢航海風情 1968年,首家Red Lobster餐廳在美國佛羅里達州萊克蘭鎮開業,當時只是一間家庭式經營的小餐館,後來逐步擴展業務,目前在菲律賓、卡塔爾、阿聯酋、科威特、日本、沙地阿拉伯、厄瓜多爾、馬來西亞、墨西哥等11個國家設有750間分店。 香港店於11月底在銅鑼灣開幕,作為「海鮮控」的我,當然急不及待要去朝聖一番啦!餐廳樓高兩層,佔地超過3,000呎,門外的大型紅色龍蝦標誌非常矚目。室內裝潢以藍、白色為主調,配以圓形黃銅船窗、船槳、漁船模型作點綴,充滿航海風情,入口旁邊更設有一個活龍蝦缸。 香港店限定菜式 集團行政總廚Panos Kalamidas向我推介“Ultimate Feast”:「一次過品嚐到原條龍蝦尾、蒸煮雪蟹腳、蒜蓉蝦、酥脆炸蝦,非常豐富,再伴以海鮮醬及熱牛油醬,令海鮮的鮮味更突出。」難怪這道菜式能成為餐廳最受歡迎的招牌菜!接著上枱的是“Lobster Tail, Shrimp and Salmon [...]