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劉嘉輝： 「SELL IN MAY」後，如何把握「六絕」機會？
2023-06-03
港股連跌兩個月，恒指5月按月下挫8.3%，險守18,000點關口。藍籌股幾乎全線向下，只有少於10隻按月錄得升幅，其中包括有AI概念的百度(9888)力保不失，仍有單位數的按月升幅。 受外圍息口表現，加上美國債務上限等因素影響，美元兌各個主要貨幣匯價升至年來高位，人民幣表現疲弱跌破7算，都加劇中資類特別是負債水平高企的股份表現。5月表現最差股份包括內房、航運、物管、內需等，其中龍湖(0960)及碧桂園(2007)包辦尾兩位，按月跌近三成。 隨大市波動，反映市場對波幅預期的恒指波幅指數，月中重回今年低位約21後回升，最後一天重上兩個月的高位。投資者宜留意，在引伸波幅回升的市況下，窩輪價格理論上因此而受惠，因為波幅上升增加窩輪能否於到期時變為價內的機會，但相反萬一波幅回落，則會對窩輪價格有負面影響，所以欲留意窩輪的投資者，除了對正股或恒指有好淡看法外，亦要問自己對相關波動性的看法。 而牛熊證方面，由於指數在短時間內急挫，市場上貼價熊證要等數天才有供應，投資者如要對沖恒指，即為恒指買「保險」，又或因為「六絕」月將至，可瀏覽各大發行人網站，如滙豐輪證網站cbbc.hsbc.com.hk下載全市場最新熊證清單。牛證方面，鑑於恒指持續尋底，不妨瀏覽上述滙豐輪證網站，以選擇收回水平及槓桿，以平衡收回風險及產品價格。 最後可留意個別股份表現，在這輪跌勢當中，科技股為其中的重災區，ATM等皆見年內低位。在跌勢當中，不少資金流入博反彈，截至5月30日的數字，好倉街貨最多的個股為騰訊(0700)、阿里(9988)及美團(3690)，相當於超過3.24億、2.16億及1.32億元。淡倉方面，騰訊同樣高居個股榜首，同時亦可留意美股道指淡倉，坐倉金額為第五多，有超過3,100萬元。 「SELL IN MAY」之後，展望6月「六絕」月，大家可多加留意美國的債務上限結果以及月中聯儲局議息，目前的利率期貨顯示，市場預期加息的機會超過六成。此外，大家亦可留意中美兩地的經濟及通脹數據，觀察通脹以及環球經濟情況。 ============= 延伸閱讀：劉嘉輝：季結港股正回報 科技石油各撐半邊天 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ 撰文：劉嘉輝 匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 金管局及證監會持牌人士 註： 本結構性產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。 本文由香港上海匯豐銀行有限公司(「本行」或「發行商」)發行(包括任何參考條款)，僅供參考之用，並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。 結構性產品屬複雜產品，投資者務須就此審慎行事，除非投資者完全了解及願意承擔所涉風險，否則切勿投資此產品。結構性產品價格可急升可急跌，投資者或會損失所有或大部分投資。過往表現並不反映將來表現。投資前應了解結構性產品之性質及風險，並詳閱有關上市文件，獨立決定是否適合自己，若需要應諮詢專業建議。本行及其委任之流通量提供者可能是結構性產品的唯一市場參與者，而結構性產品的二級市場可能有限。謹請注意，牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。 買賣與美國指數掛鈎的結構性產品可能帶有額外風險，包括：(a)與交易日和交易時間差異有關的風險；(b) 有關指數的公開資料較少，或未有提供中文版本；(c) 與指數有關的政治和經濟風險（例如美國）；(d) 匯率風險； (e) 可能延遲結算及(f) 在成份股並無交易時公佈指數水平。 作者為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。 [...]
