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黎家聰:鏡片第一股起動 康耐特光學(2276)潛力不俗

最近一個月,美股港股走勢各異,美股就如筆者預期來了一個漂亮的反彈,每天也有新聞說經濟衰退,通脹嚴重,但道指於7月14日裂口低開後,一路反彈,由30140點升至32800點,相當厲害,所以股市絕對是先炒預期,新聞不能盡信。相反,港股真的是令人大跌眼鏡,美股愈升,港股就愈跌,恒指八月初更一度跌破20000點,不禁令人想找副眼鏡戴一下,確認自己沒有眼花。 說起眼鏡,原來港股都有一隻鏡片股,而且近況不錯,它就是上年年末才上市的半新股康耐特光學(2276)。此股上市以來一直穩守招股價4.46元附近,只有一次跌破4元,最低3.93元,但即日就收復失地了,可見此股明顯有資金護盤。近日,股價破位上升,有機會是背後主力已收集足夠籌碼,開始拉升。 康耐特光學為中國領先的樹脂眼鏡鏡片製造商,以樹脂鏡片製造來說市佔率排名第一,暢銷中美日德等80個國家和地區。公司主要向客戶提供各式的樹脂眼鏡鏡片服務,包括標準化鏡片以及定製鏡片。 最近,公司發佈盈喜,截至2022年6月30日止六個月,股東應佔淨利潤將增加不少於約40%。在今年上半年疫情重臨下,公司表現可謂非常不錯,相信有此佳績跟公司擁有頂尖的自動化生產系統、海外生產基地、以及與國際物流公司關係良好不無關係。 可是,作為港股鏡片第一股,雖然業績不錯,但股價和市值上卻比不上同日在A股上市而又同被稱為「鏡片第一股」的鏡片股明月鏡片(301101.SZ)。 事實上,就營收水平和利潤規模而言,康耐特光學還要比明月鏡片大,淨利潤幾乎每年都比明月鏡片的高近一倍。雖然,大家也知道A股和港股存在估值差異,而且明月鏡片在毛利率上高達50%以上,比康耐特光學的30%多高了一截。但是,以同行來說,明月鏡片的市盈率接近百倍,康耐特光學只有可憐的10倍,市值上明月鏡片76億,康耐特光學23億,這個差異也未免太大。 的確,明月鏡片主打自家品牌,而康耐特光學則以OEM/ODM為主,因此名氣上明月鏡片怎麼說也是高一點。然而,康耐特光學絕不是省油的燈,作為樹脂鏡片製造龍頭,相信有一定機會與明月鏡片拉近估值差距。 恰好,日前教育部辦公廳印發《關於遴選2022年全國兒童青少年近視防控基地的通知》指出,「十四五」期間,教育部將遴選建設100個左右全國兒童青少年近視防控基地,分批逐步推進,2022年首批遴選30個左右。受近視防控政策推動,相信眼鏡作為預防近視加深的重要佩件,鏡片業將會受惠。 而長遠來看,中國鏡片業亦是很具潛力的賽道。全球有26億近視人口,7億在中國,據世衛研究報告,中國已經成為世界第一近視大國。有調研機構指出,2023年國內眼鏡產品市場規模將突破1000億元,也就是又一個千億級別的藍海市場。 總括而言,康耐特光學在作為中國樹脂鏡片的龍頭,估值遠低於同為鏡片生產商的明月鏡片。而身處中國鏡片業的藍海市場,相信康耐特光學不論短期還是長期都有一定的上升空間。加上半新股沒炒過,上方無蟹貨阻力,康耐特光學上望空間或許可比想像中高,大家不妨多加留意。 撰文:黎家聰 利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明 本文章採用之資料及數據均相信可靠及準確,但本公司並不對此等資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本文章只供客戶或讀者作參考之用,客戶或讀者不應完全依靠本文章內容作為投資準則。本公司不會對任何因依靠本文章作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。本公司有權更新或更改任何資料而不另行通知。 [...]

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毛偉廉:美通脹是否見頂,本週CPI有啟示

大宗商品價格在6至7月顯著回落,或有助降低全球通脹,因此相信本週三美國公佈的7月CPI結果會輕微回落,或驅使聯儲局放慢加息步伐,預計美元匯價因此回軟,意味著金價、油價及非美貨幣或上升。   本週三晚(10日)美國將公佈反映通脹的7月消費物價指數CPI,6月年度CPI是9.1%,7月預測是8.7%。是次通脹率,市場預測較6月為低,反映7月通脹可能有所回落,對此,筆者也認同,但相信此次通脹回落只屬短暫性。 市場對美國通脹率在7月有所回落的理據 ; 是因6月中至7月全球大宗商品都顯著回落。能源價格方面,6至7月源油下跌近27%,WTI油價7月收在98.62美元(6月最高曾見123美元/桶)。而反映能源、農作物、金屬價格的CRB指數也在6至7月難難已回落了14%。由此可見,生活必需品價格回落,所以有理由相信美國7月通脹率會從6月的9.1%回落。但是,即使7月美國通脹率有所回落,不認為是通脹已見頂。因為,快將踏入9月,北半球將進入冬季,氣溫開始轉冷,能源需求將比夏季更大,這時油價及天然氣等能源價格會再被推高,從而再拉高通脹。 自2020年3月美國啓動無限量寬(QE)後, 加上俄、烏戰爭制裁下,推高了全球通脹。最大受害者可算是歐洲國民,由於歐洲能源大部份依賴俄羅斯進口,制裁下進ㄧ步推高了歐洲通脹。至7月,歐盟27個國家中,有15個國家通脹率已高於10%,在制裁操施不斷擴大下,若踏入冬季,預計能源價格會再抽升,通脹也因此而在飆升。 至於全球糧食供應緊張方面,雖然近日糧食價格有所回落,但極端天氣仍蹂躝全球;乾旱令多國今年農作物失收, 糧食供應緊張的問題仍然存在。因此相信即使本週三美國公佈的通脹率有所回落,預計只是短暫性。 上週五(5日)晚,美國公佈了超預期地造好的7月非農業新增職位,結果是增加52.8萬,預測是增加25萬。 強勁的就業數據令市場揣測聯儲局會在9月進取地加息0.75%,導致週五晚美元匯價上升,當晚芝商所的FedWatch顯示聯儲局9月加息0.75%機率升至68%,而加息0.5%只有32%。 本週三美國7月CPI結果若低於6月的9.1%,預計市場會相信美通脹已見頂(筆者則不認同已見頂),繼而會有聯儲局9月只減息0.5%的預期。這樣,料美元滙價會下跌,金、油價及非美貨幣上升。美國通脹有否回落,本週三晚拭目以待。 美元指數DXY分析 : [...]