新年回來後，港股市場像脫離了上一年的陰霾，慢慢開始重上軌道。而新股市場方面也開始見起色。筆者留意上周五第一日正式掛牌上市的匯通達網絡暗盤守穩招股價後再上揚，最終收報45元，較招股價漲4.65%，每手賺200元，第一日開市時也維持在招股價以上，為新股也開始了新景象。

翻查一下資料，公司發行售價為下限43元定價，發售規模為5,160.62萬股股份，淨籌約21億元人民幣。超購不足1倍一手中籤率43.9%，由中金公司、花旗銀行、華興資本擔任聯席保薦人。雖然招股反應不算強勁，但亦因此令股票貨源比較歸邊，往後的路上相信亦有投行的護航。

另一邊廂，匯通達亦吸引了不少著名的基石投資者投資，他們合共認購了一半的全球發售股份。其中在引入的6名基石投資者中，更可見包括商湯─W (0020) 及創維集團 (0751) 在內的重量級股東身影，備有六個月的禁售期，可見這些鼎鼎大名的基石投資者都十分看好公司的前景。

基本面上看，公司是一家快速成長的致力於服務中國零售行業企業客戶的交易及服務平台，並致力於為中國的下沉市場提供優質商品及服務。公司主要提供兩大業務，分別是交易業務及服務業務。

特別之處在於公司為中國下沉零售市場交易平台第一股。所謂下沉零售市場，涵蓋了中國所有鄉鎮農村及非一、二線城市的郊縣地區的零售市場。這意味了市場的人口龐大，地域覆蓋範圍廣闊。截至2021年9月30日，公司擁有57,074家活躍會員零售門店、13,653家活躍渠道合作客户及4,268家供應商，形成覆蓋全國21個省份及逾20,000個鄉鎮，且具備逾175,000個SKU的零售生態。這證明公司已有強大實力去接受這市場。根據弗若斯特沙利文報告指出，下沉零售市場規模於2020年達到人民幣15.1萬億元，約佔中國整體零售市場的79.2%。將來其市場規模更可增長至2025年的人民幣20.6萬億元。而市場之大，絕對可以令公司有不錯的未來增長。

而在業績方面，公司已顯示出管理層的的優異成績。公司收入由2018年的298億元人民幣增加46.4%至2019年的436億元人民幣，並進一步增加13.7%至2020年的496億元人民幣。近期更由截至2020年9月30日止九個月的344億元人民幣增加35.1%至截至2021年9月30日止九個月的465億元人民幣。而最近的經調整淨利潤，則由截至2020年9月30日止九個月的1.39億元人民幣增加149.2%至截至2021年9月30日止九個月的3.46億元人民幣。可見公司增速相當驚人。

總括而言，股價在上市後表現不錯，強大的基石後盾相信會令投資者更有信心。而業務和市場增長可為公司長遠帶來不錯的潛在爆發力，大家可多加留意。

利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。

撰文：明德金融分析師曾子晴

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