自今年1月以來，美元指數已連續五個月下跌，反彈乏力恐持續承壓。儘管在上週四（5月29日）短暫回升至100.54，但動能不足，翌日即上週五（5月30日）回落至99.33收盤，未能突破100的心理關口。上週多項不利美元的消息，進一步加重市場壓力，預計今月美元匯價可能仍舊以弱勢為主，投資者需密切關注市場動態。

上週市場接連迎來三個不利美元消息，使美元走勢承受更大壓力，投資者信心進一步受挫。

一、美國經濟增長放緩：5月29日美國公布第二季GDP增長為-0.2%，雖略優於市場預測的-0.3%，但仍呈現負增長。相較於第一季的+2.4%，明顯顯示美國經濟動能減弱火；

二、美國國債拍賣利率上升：上週美國財政部標售2年期、5年期及7年期國債，結果顯示中標利率均高於前次拍賣：

．2年期：3.955%（上次為3.795%）

．5年期：4.071%（上次為3.995%）

．7年期：4.194%（上次為4.123%）

5月中，美財政部拍賣超長期國債（20及30年期），反應均是不理想。這次中期國債需求也疲弱，加劇了市場對美債償付能力的擔憂，也提高了美國政府發新債來償還舊債的難度，進一步推升美債危機風險。此外，近日美債息持續上升，也提升了美國地區銀行倒閉潮的風險；

三、關稅政策再度反轉：原先承諾暫緩90天的關稅政策突然有變，「百變」的特朗普在5月30日突然宣布，將鋼鐵與鋁的進口關稅從25%提高至50%，此舉引發歐盟強烈不滿，使市場對美國貿易政策的不確定性再度升溫。

美元指數跌近維持了2014年上升軌底部，6月恐是美元走勢關鍵考驗。

美元指數今年已連續五個月下跌，從1月的高位108.53滑落至99.33（5月30日收盤），顯示美元自年初以來持續承壓。市場普遍關注美元是否已觸底，但技術面來看，進一步回落的可能性仍然高。

技術分析：預計美元跌勢仍未完，根據美元指數（DXY）「月線圖」，5月陰陽燭結算顯示「倒轉鎚頭」形態，這通常暗示後續跌勢仍可能延續。若此推斷成立，6月美元走勢仍以下跌為主，也意味著黃金及非美貨幣將以上升為主。

另一個關注點是，從2011年5月開始，美元指數一直在一個大型上升通道內波動，而目前通道底部支撐線位約為96.50，距離上週五（5月30日）收盤價僅約280點。若此支撐失守，美元跌勢恐將加劇，而下一個重要支撐位則為89.21。（2021年1月2日最低點）

本週重要美國數據：

週五（5月6日），美國將公布5月就業報告；關於非農業新增職位，預測是增加13萬個，前值是17.7萬個。失業率預測與前值同樣是4.2%。

（本文撰於2025年6月2日上午1時30分）

撰文：毛偉廉（William）

博威環球投資業務發展部主管

延伸閱讀：毛偉廉：美債市憂慮加劇，本週料美元持續下行

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