執筆當天，新聞報導美國波士頓聯儲銀行行長羅森格倫接受外國傳媒訪問時表示，聯儲局應該在今年秋季開始縮減資產購買規模，西方國家頻頻放風「收水」，令很多人評估未來是一個「收水年代」？

我聽了這個說法後不禁苦笑，究竟是「收水年代」還是「吹水年代」？過去十年的確是環球集體量化貨幣，但長遠「收水」的國家必須要配合經濟的回復，有顯著的經濟增長才能收水及加息，大家返回現實，其實很多西方國家所謂經濟增長及反彈，只是在年前中美貿易戰及疫情創傷相比之下的所謂上升。在現實中，其實不同國家有不同表現，我的看法是分為幾種：

第一種是受控調節的，受控調節的國家通常都是GDP較優良的國家，例如中國已經可以不太需要依賴過去的量化貨幣模式，可以用降準等其他較婉轉的手段去控制市場上的資金，而且一早已經是有進有退，而且中國懂得用實際的產業、工業和基建去將量化貨幣的錢變成為真而深厚的實力，我們看到新西蘭亦不錯，其沒有捲入「五眼聯盟」積極封殺中國的風波，一樣與中國做生意，甚至接收澳洲的一些優勢，加上新西蘭是被疫情影響較少的國家，這些因素令到其GDP增加至最近的+2.4%，這些國家是有條件結束量化這種興奮劑及回復息口上升，合乎傳統西方泡沫經濟「放完就收」去固本培元。

第二種是如歐洲的比較務實的：務實地期望加息和終止量化，要真正如願以償必須要落實經濟真正回復，那可以看到中歐關係不可能長期冰封，歐洲要回復經濟其實很需要和中國做好貿易協議，時間對中國有利。

第三種我說是「吹水」不為過，美國和英國類似的「吹水」就是根本沒有經濟復甦的條件，亦更加沒有向好趨勢，甚至乎仍然被新一波疫情所困擾，他們希望圍堵中國但是不成功，他們最應該做的本來就是改革內部經濟甚至政治，但他們亦沒有勇氣。在最近一波Delta變種病毒擴散，充分暴露了西方世界自我的弱點，防疫禁令和戴口罩仍然受個別群眾抗拒，這種西方的自私弱點，令集體的防疫行動是遠遜於東方的。題外話我認為香港人亦應該要想一想，我們要追隨西方的自私弱點走向衰退嗎？

第四種國家如俄羅斯和個別新興國，他們不會像美國、英國及日本在貨幣上的高流通量，即是說沒有太多量化貨幣的條件，對他們來說，量化貨幣的副作用來得會比較快，所謂無論他們想不想，都會結束這個階段而避免量化貨幣副作用令到幣值失控，所以他們的加息是真的。

我可以說全面量化貨幣的時代結束，但是未來量化貨幣的情況是「八仙過海各顯神通」的，有放有收的情形之下會有一些新常態出現，但如果在投資上來說最重要就是香港的資金有否因為這新常態而增加，令可愛的低息年代持續。

撰文：汪敦敬祥益地產總裁