上週五（13日）清晨，以色列突然對伊朗發動大規模導彈襲擊，伊朗隨即以導彈強力回擊，令雙方衝突迅速升級，市場避險情緒亦急劇升溫。當日金價一度暴漲近109美元。而伊朗作為重要石油出口國並捲入戰事，也推動油價飆升近11美元每桶。然而，筆者認為本輪衝突難以演變為持久戰，金、油價格在短線急升後，或將面臨顯著回調壓力。除了地緣政治因素，本週市場亦聚焦在備受矚目的美國「穩定幣法案」（《Genius Act》）將進行最終表決。同時，美國聯邦儲備局將公布利率決議，日本、瑞士及英國三大央行亦將陸續議息，相關結果料對市場流動性與資金走向產生深遠影響。

上週五清晨，以色列動用了約 200架戰機，對伊朗境內超過100個軍事與核設施目標發動空襲。隨後伊朗向以色列發射了超過150枚彈道導彈與逾100架無人機，目標涵蓋多個以色列主要城市。目前雙方均未展現降溫跡象，國際社會高度關注局勢發展，並呼籲立即停火。儘管以色列與伊朗衝突升溫，但預計戰事難以持續長久，因此料金、油價短期內有回調，主要原因有二：

一、以色列國內政治壓力升高：根據「以色列民主研究所」最新民調顯示，僅有約15%的民眾希望總理內塔尼亞胡在戰後留任，其支持度持續下滑。反觀反對派「國家團結黨」領袖甘茨的聲望不斷上升。分析指出，內塔尼亞胡拒絕停止近三年的戰事，造成大量平民傷亡，是導致其民望急挫的主因，國內要求停火與政策轉向的呼聲日益高漲；

二、伊朗經濟承壓難支持長期戰爭：伊朗長年遭受國際制裁，導致經濟發展停滯，民生壓力沉重。在缺乏穩定外援與能源出口受限的情況下，若戰事延長，伊朗恐難以持續動員與維持軍事作戰，內部經濟與社會穩定性亦將進一步惡化。

在預期衝突不致演變為持久戰的情況下，金價與油價短期內或將出現顯著回調。

本週金價與國際油價走勢分析：

黃金市場方面，以色列與伊朗戰事持續升溫，截至16日凌晨完稿前，雙方仍進行零星導彈與無人機攻擊，地緣風險推升避險情緒。從技術面分析，金價已突破關鍵的敏感三角形，預示短期內有機會進一步上升，本週料金價有「先升後回調」的走勢。

現貨金於上週五（13日）收報每盎司3,432美元，預計本週將挑戰歷史高位3,500美元。若出現回調，下方兩個重要支撐位分別為3,293美元（6月9日低位）與3,245美元（5月29日低位）。

儘管金價短期內存在技術回吐壓力，但美國高負債與赤字持續擴大，將繼續支撐金價的中長期看漲趨勢。

原油市場方面，上週五伊朗遭以色列突襲，紐約期油一度飆升至每桶77.62美元，最終收報72.93美元，形成技術上的大陽燭。預計本週油價將於高位震盪，但再度突破77.62美元的機會較低，主要受限於全球經濟成長預期下調與原油需求放緩。

截至完稿，伊朗官方尚未表示有意封鎖其主要出口通道 —— 霍爾木茲海峽，顯示供應面暫時未見劇變。倘若以、伊雙方釋出降溫訊號，油價或出現深度回調，甚至下探每桶61.28美元或更低區間。

本週重點財經事件：

萬眾矚目的「穩定幣法案」（《Genius Act》）已於6月12日通過了國會的「終結辯論」程序，意味著法案已結束冗長辯論階段，預計最快將於香港時間週二（17日）進行全院最終表決，時間約為凌晨至上午之間， 具體時間視乎當日議程安排而定。

上午1:00：美國財政部拍賣20年期國債，前次中標利率為5.104%。

上午11:00：日本央行公布利率決議，市場預期將維持利率於0.5%不變。

晚上8:30：美國公布5月零售銷售數據，預測為 -0.6%，前值為 +0.1%。

上午2:00：美聯儲公布利率決議，預期利率維持在4.5%不變，並同步發布利率點陣圖與經濟預測。

上午2:30：美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會，市場將關注其貨幣政策前景措辭。

下午3:30：瑞士央行議息，預測將減息25基點至0%，為2024年來首次進一步寬鬆。

晚上7:30：英國央行公布利率決議，預期維持利率在4.25%不變。

（本文撰於2025年6月16日上午1時）

撰文：毛偉廉（William）

博威環球投資業務發展部主管

延伸閱讀：毛偉廉：本週焦點 —— 中美第二輪談判、美元穩定幣法案能否通過

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