IGG 2017年收入47.3億港元，同比增加89%，股東應佔溢利12.2億港元，同比增加115%。毛利率高達68%，與2016年持平；公司研發費用佔2017年總收入的7.7%，同比下降3.46個百分點；淨利潤率同比增加3個百分點至25.5%，顯示公司良好的收入增長及費用管控能力。

IGG 2017年底註冊用戶數達4.8億，同比增長26.3%。主力遊戲《王國紀元》於2016年三月上綫，2017年月流水即迅速上升至超過5,000萬美元，目前註冊用戶近1億，月活躍用戶數超過1,000萬，2017年供獻收入達4.37億美元，同比增長251.9%，佔IGG收入72.1%。然而 2013年推出的游戲《城堡爭霸》，收入同比下降8.42%至1.24億美元，佔比降至20.5%。《城堡爭霸》在手遊生命週期已較長，而《王國紀元》在遊戲類別上也甚類似。加上據App Annie數據，《王國紀元》在iOS及Google Play合併月收入榜由2017年1月的第26名躍升至12月的第16名，反映《王國紀元》仍在增長週期中，將可支持IGG未來收入增長。此外，公司亦將推出新遊戲如《王國紀元2》、《城堡爭霸3》、實時策略遊戲《Galaxy》和新畫風戰爭策略遊戲《Reborn》等，以擴大未來收入基礎。

市場預測IGG 2018年純利2.16億美元，按年增長38.6%，每股盈利約1.25港元。由於遊戲行業較難預估市場接受程度，故以過去2年平均市盈率減一個標準差的11.8倍計算，目標價爲14.8港元，較現價有約23.5%潛在升幅，建議買入。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

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