隨著居民消費能力的提升與消費者健康意識增強，現製茶飲市場持續高速發展，已成為消費行業中增長最快的賽道之一。2月14日，中國現製茶飲領域的領先企業——滬上阿姨（上海）實業股份有限公司（下稱「滬上阿姨」或「公司」）正式遞交香港上市申請，計劃於港交所主板上市，中信證券、海通國際以及東證國際擔任聯席保薦人。

深挖現製茶飲藍海市場滬上阿姨遞表港交所

產品矩陣豐富市場地位不俗

A1招股書顯示，滬上阿姨是一家快速增長的現製飲品公司，於下沉市場擁有龐大網絡。截至2023年9月30日，公司的門店網絡有7,297間門店，覆蓋全部四個直轄市，以及位於五個自治區及22個省份的300多個城市。

自成立以來，憑藉著豐富的產品組合，安全可靠的產品品質和突出的研發實力，滬上阿姨構建起難以複製的諸多競爭優勢，在現製飲品行業地位不斷提升，逐漸成長為行業知名企業。根據灼識諮詢，截至2023年9月30日，按全系統門店數目計算，公司於中國北方中價現製茶飲店品牌中排名第一，於中國中價現製茶飲店品牌中排名第三，以及於中國現製茶飲店行業排名第四。

在產品方面，滬上阿姨堅持從研發創新、品質保障入手，依託強大的供應鏈能力和品牌影響力，卡位高潛力熱銷品類，擴充產品矩陣，並持續對熱銷品類進行迭代，以滿足多元化的客戶需求，助推公司實現高質量發展。

公司主打三個獨特性品牌理念。滬上阿姨是公司於2013年推出的主要品牌，旗下提供一系列產品，包括鮮果茶、多料奶茶、輕乳茶、酸奶昔及袋裝小食。滬咖於2022年推出，提供各種咖啡飲品，並計劃推出「東方拿鐵」，包括咖啡拿鐵、茶拿鐵、茶咖拿鐵以拓寬市場接觸面。輕享版於2023年推出，通過價格更低的產品進一步滲透下沉市場，提供的產品主要為極具性價比的多料奶茶、輕乳茶、水果茶及冰淇淋。

截止目前，公司已成功創造了一系列口味豐富、健康及受歡迎的產品，契合消費者偏好，為消費者帶來豐富而難忘的味覺體驗，無疑將為公司的長期發展及業績提升帶來較大的想像空間。

全面的加盟商運營模式多管道行銷戰略積累龐大客戶群

作為一家知名的連鎖品牌，滬上阿姨擁有著全面的加盟商支持平臺及互利共贏的加盟模式，能夠提供全生命週期的支持及督導，包括選址評估、設備提供、數字化營運、門店宣傳等，讓加盟者能夠快速獲得知名品牌的背書和專業服務，大大減少創業者的經營壓力和困難，同時確保公司門店網絡的可擴展性。

標準化的營運程式，有助精簡設備的使用及食材的處理，使加盟商更容易經營門店及控制成本。因此，根據灼識諮詢，2023年前9個月，滬上阿姨網絡內的門店毛利處於具吸引力的水準，截至2023 年9 月30 日的初始投資成本低於中國以全系統門店數目計算的前五大中價現製茶飲店品牌的平均數。此外，現有加盟商開設新加盟店的比例由2021年的36.4%上升至2023年前九個月的47.3%。優秀的加盟商運營模式，為公司門店網絡可持續擴展提供更強的內源性生長動力。

與此同時，滬上阿姨的全渠道運營同樣十分出色。公司線上線下一體化的統一的會員獎勵計劃，並為擴大受眾觸達面及加強與消費者之間的關係，採取多渠道行銷戰略，利用各種渠道觸達所有場景的消費者，包括傳統線下門店、微信小程序、線上及線下廣告、社交媒體以及線上訂購及外賣平台。

憑藉有效的行銷策略、優秀的產品和服務，滬上阿姨贏得了市場的強烈認可，多年來積累了大量優質的客戶群體。據招股書披露，公司微信小程序的註冊會員數量由截至2021年12月31日的23.1百萬人增加至截至2022年12月31日的42.2百萬人，並進一步增加至截至2023年9月30日的約7,190萬人。2023年前九個月，季度平均活躍用戶超過約1,630萬人，大大拉近公司與消費者之間的距離。

從行業角度來看，現製飲品行業消費群體大、複購率高、休閒屬性強，行業增長潛力巨大。根據灼識諮詢數據，以GMV計算的市場規模由2017年的人民幣1,488億元增加至2022年的人民幣4,213億元，複合年增長率為23.1%。於未來五年，市場規模預計將以19.6%的複合年增長率進一步增長，到2027年時達到人民幣10,312億元。

以產品品質打造品牌基石，以品牌建設引領高質量發展，滬上阿姨在現製飲品市場持續開枝散葉，夯實產品核心競爭力，相信公司有能力在未來成為國際一流消費企業，不斷提升品牌形象及知名度。

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