集團行政總裁何麗康(右二)

Baleno母公司德永佳集團（0321）截至今年9月30日止的中期業績，在充滿挑戰的宏觀經濟環境下，集團展現出強大的經營韌性。儘管總收入因買家採購策略保守及高基數效應，按年下跌9.6%至27.12億港元，但憑藉卓越的成本控制及策略轉型，純利逆市增長10.6%，錄得1.12億港元。集團宣派中期息每股4仙，並重申全年維持60%至80%派息率的目標。業績亮點主要體現在「越南產能」與「電商業務」兩大核心增長引擎上。

紡織業務盈利大增 越南成未來關鍵

作為集團收入主力的紡織及成衣業務，上半年收入雖按年下跌8.5%至22.66億元，但盈利能力顯著提升。受惠於原材料成本下降及內部營運效率優化，該分部毛利率由去年同期的21.2%提升至27.6%，分部利潤按年大幅增長30.5%至1.67億元。

集團行政總裁何麗康強調，「中國＋越南」的雙生產基地策略成效卓著。目前，東莞廠房佔面料總產能約八成，而越南廠房佔約兩成。儘管越南廠房目前使用率僅五至六成，但已成功為集團帶來海外新訂單，並帶動美國及日本市場的銷售佔比分別提升至42.2%和22.86%。

展望未來，集團對越南的發展潛力充滿信心，計劃將越南廠房的面料生產佔比逐步提升至25%至30%。為此，越南廠房第二期已於今年8月奠基，預計2026年起分階段投產，屆時總產能將會翻倍。此外，集團亦正積極考慮在印尼等東南亞國家物色合作夥伴，設立下游製衣廠，進一步完善海外供應鏈佈局。

零售虧損收窄 電商佔比破半

零售及分銷業務方面，集團的「線上優先」策略取得突破性進展。雖然分部收入按年下跌14.9%至4.46億元，但虧損已從去年同期的1億元，大幅收窄至4,250萬元。這主要歸功於兩大舉措：一是大刀闊斧優化實體店網絡，期內關閉了244間效益不佳的門店，使自營店總數降至318間；二是電商業務的強勁爆發。

上半年，集團電商商品交易總額（GMV）按年激增46%至3.5億港元，線上銷售佔零售總額的比例從去年同期的35.3%躍升至51.5%，首次超越線下。在剛過去的「雙十一」購物節，單日銷售額更突破1,000萬元人民幣，創下歷史新高。集團執行副主席潘浩德表示，未來將繼續加大對電商的輕資產投入，佈局海外市場。

香港市場趨穩 惟開店審慎

對於香港市場，何麗康指出，過去6個月同店銷售錄得5%至6%的增長，反映本地零售市道已趨於穩定。他認為，實體店與電商並非零和遊戲，兩者可以並存互補。儘管市況回穩，集團對開設新店仍持審慎態度，暫無擴張計劃。目前集團在港仍有66間門店，未來將視乎門店盈利能力及租約條款決定去留，並傾向簽署兩年期的短期彈性租約，同時會利用臨時特賣場等方式帶動銷售。

審慎樂觀 維持健康財務

展望下半財年，管理層表示，考慮到下半年為紡織業傳統淡季、關稅政策不明朗及內地消費力復甦緩慢等因素，對業務前景持審慎樂觀態度。集團將繼續嚴格控制庫存，以應對市場波動。財務方面，集團維持強勁的現金流，上半年淨現金達10億元，較3月底增加3億元，為未來發展及維持穩定派息政策提供了堅實基礎。