騰訊第三季度營收805.95億元人民幣，同比增長24%；淨利潤233.3億元，同比增30%。公司手遊收入同比增長7%至人民幣195億元。公司現有15款已經獲得商業化批准的遊戲，大多數爲基於已有IP的角色扮演遊戲及動作遊戲，在國家控制遊戲發行量的情况下，遊戲儲備較爲豐富。不過，爲了順應國家對未成年人士防沉迷管制的號召，公司於最近採取實名身份驗證及人臉識別等措施以加强有關限制的執行，對未來遊戲分類收入有一定負面影響。

雖然遊戲業務有些許陰霾，公司廣告業務和雲服務業務收入增長迅猛。三季度廣告收入同比增長47%，其中媒體廣告方面收入同比增長23%，主要由於公司多部電視劇成功商業化，以及自製綜藝節目的贊助廣告增加；社交廣告同比增長61%，主要受惠於微信朋友圈曝光量提高、小程序曝光量和點擊量提高的推動。此外，公司首次披露雲服務收入，收入同比增長逾一倍，首三季的收入逾人民幣60億元。公司雲服務在遊戲及直播領域維持領先地位，同時在金融及零售等其他行業的市場份額也在期內得到提高，雲服務的付費客戶數錄得同比三位數百分比增長，成爲公司新的增長點。三季度公司增值服務收入佔總收入的55%，而廣告收入佔總收入的20%，足以彌補遊戲收入放緩影響。

市場預測集團2018年全年盈利約人民幣767.9億元，按年增加17.9%；2018年每股盈利約人民幣8.34元，按年增加20.6%；2019年每股盈利約人民幣10元，按年增加19.8%。以31倍預測市盈率(低於過去2年平均預測市盈率32.5倍)和2019年市場預測每股盈利推算目標價爲350港元，較現價有約12.7%潜在升幅，建議買入。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

披露：此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（“分析員”）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本研究報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公（“該公司”）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

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