領展房產基金(「領展」)截至2019年3月底止財年可分派收入為57.23億港元，按年增5.38%；全年每基金單位分派增加8.6%至271.17仙。按相同基準計算，期內物業收入淨額按年增長7.1%。領展本港零售物業續租租金調整率22.5%，物業組合租用率維持於97.1%。平均每月租金由2018年3月底之每平方呎62.4港元上升至2019年3月底之每平方呎68.0港元。領展2019年1月透過收購北京京通羅斯福廣場及2019年3月收購深圳怡景中心城，擴大國內業務至中國四個一線城市，將進一步擴大國內業務的貢獻。於2019年3月31日，該等物業佔領展物業組合價值的13.2%，低於管理層的20%指引，意味領展未來或加大於內地的投資。按相同基準計算，國內收益及物業收入淨額分別按年增長7.6%及9.4%。領展上財年出售12個本港非核心物業。截至3月底止領展有4個進行中的資產提升項目、6個預備開展的項目及18個研究中的項目。領展預期4個進行中的項目於2019年至2020年初將逐步完成，而6個預備開展的項目預期於2020年完成。預料該項目完成後可帶動租金收入及資產估值的提升。此外，領匯佔60%股權的商業項目海濱匯於2019年5月取得佔用許可證，可租用面積逾90萬平方呎，預期本財年開始提供租金收入。領展旗下物業組合較集中於日常必需品行業，抗逆力較強。「飲食」和「超級市場及食品」分別佔領展香港每月租金28.3%及20.6%，反觀貴重商品如珠寶首飾及鐘錶則佔每月租金0.9%。領展派息持續，亦計劃回購約6,000萬個基金單位。市場預測截至2020年3月底止財年，領展物業收益淨額為83億元，按年升7.9%，每基金單位分派2.951元，每股賬面值89.7元，以1.2倍市賬率推算目標價爲107港元，較現價有約11.6%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

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