銀河娛樂公布2017年業績，收益按年增加18%至625億港元，經調整EBITDA按年上升37%至141億港元，股東應佔溢利按年上升67%至105億港元。按管理層基準計算，公司博彩收益總額按年增加17%至580億元。其中，中場收益總額按年上升15%至242億元，佔博彩收入的41.8%；貴賓廳收益總額按年增加19%至316億元，佔博彩收入的54.5%。

整體看來，公司2017年業績較佳，貴賓收入和中場收入分布較爲均衡，可以應對不同行業環境。據澳門統計局，2018年2月，入境旅客同比增加23%，約達307萬人次，伴隨今年港珠澳大橋開通，相信今年旅客入境數仍會提升，對澳門博彩業起到支撑作用。

2018年3月22日銀河娛樂公布收購永利澳門(1128 HK)的母公司Wynn Resorts (WYNN US)的530萬股普通股股份，收購代價約爲9.3億美元或72.8億港元。收購股份約佔Wynn Resorts截止於成交日已發行總股本的4.9%。截至2017年底，銀河娛樂持有317億港元淨現金，該收購對現金流影響不大，且能起到較好的協同作用，如利用永利的國際品牌開拓其他市場。銀河娛樂曾表示或會於菲律賓長灘島及日本興建綜合渡假村。另外，公司澳門銀河第三期及第四期項目正在發展建立中，將會主要發展非博彩業務，促使公司降低對貴賓博彩的依賴度。

市場預測銀河娛樂2018年EBITDA爲164.7億港元，按年增長16.4%，每股盈利約2.89港元，按年增長17.5%。以目前公司過去2年平均市盈率27.1倍計算，目標價爲78.3港元，較現價有約10%潛在升幅，建議買入。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

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