特步國際(1368 HK)–集團 2018 年業績符合預期，期内收入 63.83 億元(人民幣‧ 下同)，按年升 24.8%，其中下半年增長達 30.4%;盈利 6.57 億元，按年升 60.9%。集團 2019 年第一季同店銷售呈低雙位數增長，增長主要來自管道與產品的優化;零售銷售(包括線上線下渠道)則按年增長超過 20%。目前市場預測特步 2019 年收入及盈利分別增長 16.6%及 17.6%，周息率為 4.62%;配股前預測市盈率為 12.99 倍，集團 3 月底以 5.56 元先舊後新方式配股，雖然會有攤簿效應，但相對於安踏(2020 HK)和李寧(2331 HK)的 23 倍至 27 倍的 2019 年預測市盈率仍為吸引，加上集資所得用於潛在併購，連同此前集團宣佈與國際品牌 Wolverine(WWW US)成立合資合司，且集團將逐步向多品牌發展，將有助進一步推動估值上升。 (本文資料來源:港交所、彭博)

文章來源: 動力推介(4月9日)

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