近日發改委印發通知將放寬落戶限制。預計年內全面取消人口100萬至300萬城市(例如：長沙，蘇州)的落戶限制；人口300萬至500萬人的城市(例如：西安，瀋陽)則放寬落戶條件；而人口500萬以上的超大(例如：上海，深圳)、特大城市(例如：天津，成都)將「大幅增加落戶規模」。目前中國部分城市對沒有城市戶口的居民設有買房限制；在新政策下，更多人口將遷往城市尤其是二、三線城市落戶，從而帶動購房需求，利好旭輝(「集團」)業務。集團為國內中、小型住房物業發展商，市值約460億港元，聚焦二綫城市。於2018年底，集團在二綫及准二綫城市土地儲備佔比達80%，而2019年可售貨值當中有67%位於二綫及准二綫城市。

集團2018年營收423.7億元(人民幣。下同) ，按年升33%。股東應佔利潤按年升12%至54.1億元，核心淨利潤按年增長36%至55.4億元；核心利潤率按年上升0.3個百分點至13.1%。經調整毛利率升5百分點至34.7%。淨負債對股本比率由2017年的50.9%升至67.2%。集團2018年合約銷售約1,520億元，在「二零一八年中國房地產企業銷售排行榜」，位居全國第15位。2019年合約銷售目標為1,900億元，按年增長25%。可售資源為3,500億，相當於54.3%的去化率。集團首季累計合同銷售人民幣344.1億元，按年上升26.9%，相當於目標銷售的18.1%；銷售均價約17,800元每平方米，按年上升18.7%。

市場預測集團2019年盈利爲73.42億元，按年增長35.7%；每股盈利約0.923元。鑑於集團股本回報率較高(2018年的核心平均股本回報率為23.8%)，以過去兩年平均預測市盈率加1個標準差即6.6倍和2019年每股盈利推算，目標價爲7.1港元，較現價有約26%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

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