公司近日公佈2018年三季度營運數據，公司安踏品牌産品零售金額同比錄得中雙位數增幅，同時公司其他産品的零售金額同比上升90%-95%，由於四季度爲傳統銷售旺季，料全年零售數據較好。公司2018年上半年收入同比增長44.1%至人民幣105.5億元；股東應占利潤同比增長34%至人民幣19.4億元。公司上半年産品毛利率同比提高3.7個百分點至54.3%，爲歷史最高水平。不過，由於期內匯兌虧損，股東應占利率同比降低1.4個百分點至18.4%，總體而言，公司經營狀況較佳。

此外，公司公告稱正在與Amer Sports（AMEAS FH）探討收購事宜，目前意向爲按每股 40.00 歐元的價格以現金方式收購Amer Sports的全部股份，交易總價約46.6億歐元。Amer Sports爲芬蘭體育用品龍頭，知名度較高，同時旗下擁有較多戶外産品，能夠補充安踏産品綫，料與安踏能形成較佳的協同作用。

與此同時，公司發展受益於國家政策改革，近日財政部和國家稅務總局發布《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》的徵求意見稿，幷明確了各個扣除項目的實施細則，爲國內消費帶來增量。同時較早前修改的個稅法也提高了個稅起征點，優化稅率結構，都對大消費環境帶來一定改善，對公司利好。

市場預測集團2018年全年盈利爲人民幣39.7億元，按年增長28.7%；2018年每股盈利約人民幣1.49元，按年增長27%；2019年每股盈利約人民幣1.84元，按年增24.1%。以17.9倍五年平均市盈率和2019年市場預測每股盈利推算目標價爲37港元，較現價有約18.2%潛在升幅，建議買入。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

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