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廖錦興: 科技狂人的怪異舞步

這幾天全球汽車業界及美國金融市場的熱門話題並非如何面對經濟持續下滑的困境,而是特斯拉汽車(Tesla)聯合創辦人伊隆·馬斯克(Elon Musk) ,他也是現今全球第四大富豪,財富超過千億美元。在本年初於上海舉行的中國制造Model 3交付儀式上,沒有人會想到這位科技狂人竟然興奮得跳起舞來,並被傳媒形容為怪異的舞步(Bizarre Dance) 伊隆·馬斯克這「舞蹈演出」,也許是來自能夠成為世界第一家外資汽車公司在中國獨資經營的自豪感,又或認為未來可在世界第二大經濟體的電動車市場中嘗到「頭啖湯」(第一大桶金)的感受吧。 Tesla在2020年可算是一個超級神話故事,股價曾創超過500美元的歷史高峰,一直被形容是科技界的傳奇,亦被華爾街說成是最危險的股票,這確是有非常豐富的話題性,甚至是娛樂性。由公司負債纍纍、虧損、未能按承諾交付產品予客戶至被全球基金追捧、推出新車即時獲粉絲預付訂金解決財困,到今天市值超過4000億美元。這位帶領科技潮流的超級鐵甲奇俠又創中國國產廉價版SUV(運動型多用途車)Model Y的生產計劃,勢必又掀起另一個汽車業的高潮。 然而中國汽車業正面對改革開放以來最大的挑戰,根據官方數字,中國年產銷為2800萬輛,比1980年的22萬輛增幅驚人,未來幾年更邁向3000萬輛。國外汽車主要是以舊換新為主,國內仍有新車增量的需求,但一線城市增量已趨飽和,加上嚴謹的上牌政策及採用車牌單雙號行駛來控制繁忙時間的流量等,中國汽車市場出現疲軟現象。國內汽車保有量從2001年的1600萬輛已飛速增長至2018年的2.4億輛,相信未來增長空間較小。去年7月1日十幾個省市正式執行更嚴苛的「國六」排放標準,令低迷的汽車業雪上加霜。因此中央推出供給側策略配合「一帶一路」倡議,可令中低檔汽車業能走出國門,提升質量之餘又將剩餘產能有效地輸出。中國汽車行業的發展必定以電動化、智能化、網聯化,共享化叠加交匯,亦需要迎合世界新要求的輕量化、綠色化等,隨著中國朝向減排環保的大方向,新能源汽車(包括電動車)是必然趨勢,因此馬斯克的狂舞喜悅可能是知道特斯拉正是站在「風口中的豬」,將會「發過豬頭」,但奉勸馬老闆一句,「食得鹹魚抵得渴」,在內地投資的美國企業也要承受政治風險! [...]

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植耀輝:港股六月不絕,惟波動難免

五窮月過後,港股在6月開局稍令投資者鬆一口氣,至少在眾多不明朗因素下,恒指在過去兩個交易日仍能累升4.5%。根據過去10年數據,如恒指五月份錄得超過5%以上跌幅,六月均可出現反彈,只是以港股近期投資氣氛而言實在相當「麻麻」,加上政治市「無得估」,所以投資者入市亦要要加倍小心。事實上,週初已有消息指中國已暫停進口美國大豆,爆發全面貿易戰的機率提升不少,即使北水錄得淨買入,但要「撐起港股」恐怕有一定難度,且看港股未來一週能否持續反彈矣!   眾所周知,筆者一直看淡內地汽車股前景,原因是與需求轉弱以及行業競爭加劇有關;不過近期吉利(00175)配股消息,則提起筆者對相關板塊的興趣。當然,吉利選擇在股價如此低殘下仍進行配股,是否單純資金需要值得再深思,但對汽車板塊下半年表現,則筆者有所改觀,當中關鍵還是內地政策扶持。作為內地重要產業支柱之一,在穩增長大前題,以及去年下半年基數較低的情況下,今年下半年業務發展料有一定改善。加上不少車股股價仍相當低殘,故有一定值搏率。至於吉利是否值得「撈底」,日後會再作詳細剖析。   提到車股,亦值得談談當今車市最炙手可熱之Tesla。股價年初至今仍勁升近一倍,市值更已大幅抛離福特及通用汽車。究竟有什麼因素令其股價長升長有?最大原因,可能是與其生產規模持續增加有關。Tesla今年第一季產量10.3萬輛,已交付數目為8.84萬輛,為集團有史以來表現最好的一季度。當中,內地發展成為最大亮點,而3月銷量達到10,160輛,佔全中國電動車銷量近三分之一,難得在疫情之下仍能有如此表現,難怪有分析員樂觀預期,Tesla全年產量,將有望達到創辦人Elon Musk所訂下50萬輛之目標。   另一個原因,則可能與其「身份」有關。雖然Tesla現時市值超過1,500億美元,但原來迄今仍未被納入標普500指數成份股中。要成為標普500指數一員,除了市值及成交活躍度外,亦要有一定盈利能力,就是連續四個季度取得盈利。Tesla過去三個季度已能成為虧轉盈,所以如今年第二季度仍能取得盈利,即意味將有機會被納入標普500指數成份股。由於不少美國投資者捨難取易,傾向買入ETF作部署,故未來有機會在被動式買盤支持下,對Tesla股價又會帶來另一種利好。當然,最關鍵還是Tesla未來是否能繼續鞏固其電動車一哥地位之餘,盈利能否進一步得到保證及提升。   筆者並未持有相關股份 [...]