股市

挑戰環境下 私募股權最有機會產生高回報

通脹飆升、利率上升和新出現的地緣政治是目前影響金融市場的三大因素。在這種環境下，很多投資者會選擇減少投資。然而，歷史數據卻證明迴避投資的策略並不可取。在現時充滿挑戰的環境下，選擇平衡投資組合，並盡可能廣泛地投資受通脹影響較小的資產（例如私募股權 (PE)）最有可能繼續產生高回報。 研究顯示，私募股權的最高回報往往出現在經濟低迷時期。事實上，有研究指在 2008 年金融危機中，私募股權模式更穩健，靈活，並在經濟衰退時也能獲得充足資金。因此，這資產類別可以被視為一種有效的通脹對沖工具。 Moonfare 歐洲投資主管 Sweta Chattopadhyay 表示，通貨膨脹意味著將錢儲存在銀行是不利的，因此投資者必須考慮替代方案。這樣的產品屬於長期投資，並且很多時候能戰勝通脹，因此產品在通脹環境中更具吸引力。 投資者喜好產品的長期性質和穩定的回報狀況，亦信任那些在過去市場週期中中既能保本、又能帶來回報的基金經理。 基於私募股權資產類別的長期性質，此類投資的其中一個主要優勢是能夠抵禦經濟衰退；而且與2008年相比，私募股權企業現在有更多的資金可作部署。事實上，全球私募股權行業現在擁有的「基金備用金」（即可用於投資的未分配資金）比以往任何時候都多。研究顯示截至 2021 年 9 月，私募股權行業的基金備用金達 1.32 萬億美元。 這意味著基金擁有足夠資金向具發展潛力、但因宏觀經濟變化而暫時陷入困境的公司進行投資。 資深私募股權基金經理可以使用多種工具，並透過積極管理其投資組合公司來減輕通脹影響，例如以改善公司管理、併購或其他擴張機會來提升公司價值。另外，改變投資組合公司的商業模式或調整退出時間也可以起到支持作用。 Sweta Chattopadhyay 續指，股票市場仍然處於高位，預計長期仍將保持波動。同時，在利率和通脹上升的環境下，私募股權行業之中將會汰弱留強。現時行業對具多年經驗的基金經理十分渴求，因為他們不僅有處理通貨膨脹週期的經驗，並且在經濟繁榮或衰退時都具有創造有機價值的能力。投資者在選擇投資夥伴時亦應該留意這些條件。 [...]