股市

小龍:小心美國誤判通脹大幅加息 小心樓市18年周期

本欄曾以「美國周期上2022年提早加息」為題寫:「小龍研究美國的利率周期上，發現在2022年上半年有一個時間點，或者美國會否因為巨大的通脹壓力下，而提高收水加息呢?但唯一肯定是利率周期將很快改變，這定必對資產，特別是新與市場資產及樓市有影響。」近日國際貨幣基金組織（IMF）周一表示，新興經濟體必須為美國加息做好準備。IMF警告稱，美聯儲比預期更快的行動可能導致新興經濟體市場動蕩。 在周一的一篇博文中，IMF預計，美國經濟增長將持續強勁，通脹在今年晚些時候可能會開始放緩。該機構認為，美聯儲縮債計劃可能對新興市場影響不大，但美國普遍的工資上漲以及供應鏈緊張可能會使得通脹比預期要高，導致美聯儲更快的加息。「新興經濟體應該為潛在的動蕩做好準備。」IMF說，「美聯儲更快加息可能會使得市場震蕩，導致新興市場資本外流和貨幣貶值。」 而近日美聯儲3月份加息概率已經升至70%左右。 小心樓市18年周期 西門·史密斯·庫茲涅茨（英語：Simon Smith Kuznets， 1901年4月30日－1985年7月8日），俄裔美國經濟學家，1971年諾貝爾經濟學獎得主曾發表庫茲涅茨周期。1930年他在《生產和價格的長期運動》一書中提出一種為期15-25年，平均長度為20年左右的經濟周期。 庫茨涅茲週期一般受房地產和建築驅動，又稱建築週期和房地產週期，時間跨度約15-20年，屬於中長期的經濟週期。庫茨涅茲週期是1930年美國經濟學家庫茲涅茲提出來的。而近代，經濟學家弗雷德•哈里森(Fred Harrison)是亦提出房地產週期存在。他追溯了幾百年的經濟數撿。他得出的結論是一個完整週期的平均長度為18年。 因此，2021年將是樓市的下一個18年週期。如果再向前計算，1985年18年之前是1967年。那很可能香港樓市的升浪會在2021年完結，但不論如何我們必須要關注2023年至2024年拐點。亦即是說美國加快收水加息，其實重點是速度。如前所述，美國如果誤判通脹，會否如像1970年大幅加息? 最後大家會高估這還款能力。1998年-2003年當時香港樓市下跌其間，當時工資下跌，樓按利率是一直向下。但下一次的樓市回調，那樓按利率會否是一直向上，但工資下跌? 如果有看本欄，大家都知道2021年是樓市18年的周期終點，而23-25年將是非常關鍵的時間。 撰文: 小龍  江恩及經濟周期專家 [...]