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毛偉廉：美元升近超買水平，非美貨幣、黄金料短期內反彈

上週三(21日)美聯儲局宣佈加息0.75%，為今年第三次加息0.75%，令美元匯價進ㄧ步上升，美元指數DXY升上20年新高，美元近日凌厲的升勢，導致技術上美元升至「超買」水平，意味著美元匯價可能隨時出現回吐，因此，預計以美元計價的貨幣及商品短期內或出現顯著反彈。 上週三晚(21日)美聯儲局宣佈再大幅加息0.75%，並在 會後聲明及鮑威爾記招會上表示下次加息(11月2月)仍維持進取的態度，即暗示再加息0.75%， 務求將美國通脹壓至目標2%水平，鮑威爾並表示未來美國經濟難以避免有「痛楚」，暗示即使大幅加息令經濟增長放緩，聯儲局也在所不計。聯儲局上週再度大放「鷹姿」，刺激美元匯價急升，美元指數DXY上週五(23日)在113.19收盤， 創下了20年新高。 從技術層面來看，由於近日美元升勢有點過急，其RSI(Relative Strength Index 相對強弱指數) 在(日線圖)的RSI顯示升至77，屬於「超買」水平。見下方[圖ㄧ]美元指數DXY(月線圖)，在月線圖的RSI更升至81。一般而言，RSI在70以上屬「 超買區」，低於30以下屬「超賣區」，目前DXY的RSI在日線圖及月線圖均在「超買區」，尤其是月線圖升至81，屬於嚴重「超買」，預計美元再上升空間有限，市場過去ㄧ直持有美元的「買盤」，隨時會在此高位水平作獲利了結，意味著近日跌得厲害的非美貨幣及商品短期內或作顯著反彈。 未來數月美元能否持續升勢，筆者認為仍存有不少變數的可能。首先，距離聯儲局下次議息(11月2日)仍有一個月多，下個反映美國通脹的重要數據9月份CPI將在10月13日公佈，目前8.3%通脹率會否下降或再上升仍是未知之數。而11月8日美國將舉行中期大選，現在處於下行的美股若跌勢進一步猛烈，或出現股災， 對民主黨在中期大選中相當不利，不排除聯儲局會為現屆政府在中期選舉「保票」而放慢加息及「收水」步伐，FED官員們言論上也可能口頭上「放鴿」，那美元可能會顯著下跌。俄軍亦可能在踏入冬季時向烏克蘭採取更大規模的進攻，這會令全球股市下行，金價會受惠於避險資金流入。 疫情方面，步入冬季在即， 北半球氣溫持續下降，低温將增加新冠病毒存活及活躍度，加上多地已在防疫上實施了大解放，將提升病毒大擴散風險， 對仍未回復正常的供應鏈再添障礙。 以上多個不確定因素，均對全球經濟不利，或會迫使美聯儲局放慢收緊貨幣政策。 下方的列表顯示到以美元計價的各主要貨幣及商品在RSI (平均14日)表現，RSI數值以零至100為凖。 可看到美元近期的強勁升勢令美元指數DXY升穿了以70以上定為「超買區」，日線圖升至77，月線圖更升至81，月線圖RSI數值比日線圖高，這現象比較少見，這反映到美元匯價達到「超買」訉號更強烈。回看上方[圖ㄧ]，自今年3月美聯儲局展開加息週期，當時DXY是98，短短6個月已升了13%，圖中也看到其升勢自3月是相當急促，所謂「物極必反」，升得急的後果自然是跌得急，這是金融市場常見的現象。 下方列表中的英鎊兌美元，其日線圖RSI跌至只有17，月線只有23，在主要貨幣中呈現了最嚴重「超賣」的貨幣，若美元出現回吐，英鎊反彈幅度預計會相當顯著，但英鎊後市仍存在相當多的負面因素，因此，趁英鎊反彈而買入的投資者應靈活操作，見好就收。 人民幣兌美元(離岸)的RSI 最近跌得相當顯著，也是呈現了「超賣」，同樣是可考慮趁低吸納。 主要金屬市場方面，黄金的RSI數值是最低，也是搏反彈的不俗之選，如本文所述，今年底前仍有多個不確定的風險因素很可能爆發， 對未來黃金回升料有强勁支持。 至於主要能源價格方面，WTI原油、布蘭特原油及天然氣仍未跌落「超賣區」即30以下，搏反彈的值博率未有如英鎊、人民幣及黄金的高，因此建議暫時觀望。 本文今次純以RSI 分析，投資者可用更多不同分析工具來參考。   撰文：毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管      [...]