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陳卓賢:三一國際(0631)智能轉型,研發增拓新市場

產品要跟隨市場轉型升級,是企業提升行業競爭力,擴大市佔率的必經之路。就像一直都是以生產及銷售單一煤機產品的三一國際(0631),雖然是國內的煤礦機龍頭,但由於產品始終跟煤炭行業周期掛鉤,周期性波動會直接影響業績的穩定性,加上智能化亦是全球性趨勢,故此去年就正式開始實行圍繞「智慧礦山」和「智慧碼頭」的5年發展戰略。 根據戰略規劃,2019年至2020年,三一國際將提升傳統市場需求,提升電動化、自動化、無人化技術;2021至2022年,為迎合無人化升級改造需求,令集團成為自動化成套設備供應商;2023至2024年,實現智慧化技術與產品的融合;2024年後,完成從「設備製造商」走向「整體服務解決方案供應商」的角色轉變。 現時,三一國際的產品分為兩大業務板塊:(1)礦山裝備(前稱能源裝備),包括:煤炭機械、非煤掘採及礦用車輛等;(2)物流裝備(前稱港口機械),包括:集裝箱裝備、散料裝備及通用裝備。 為配合規劃首階段進程,期內增加了智慧礦山、智能碼頭、隧道掘進機、掘錨護一體機、無人電動集卡、伸縮臂叉車、自動化場橋及寬體車等新品的研發投入,截至2019年6月底,研發費用約2.09億元(人民幣.下同),較去年同期增加145.5%,而研發費用在收入中的比例約6.9%,按年上升3.0%。 隨著更多新產品投入市場,亦帶來了新的利潤增長點,其中SKT90S寬體車的銷售增長帶動礦用車輛銷售同比增長約300%。同時,煤機產品、礦用車輛及小型港口設備國際銷售大幅增長,從而帶動收入大幅增加。首三季收入錄得43.56億元,升29.2%;純利升54.4%至7.9億元。 股價走勢方面,近日突破$3.5浪頂,料此價位有一定支持,惟技術上亦見超買,短期或有回調壓力,可考慮於$3.5吸納,目標看今年高位$4。 三一國際(0631)日線圖。 [...]

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植耀輝:美股繼續觀望季績,港股乏方向續拉鋸

美股隔晚反覆造好,三大指數均錄得升幅,當中道指上升45點或0.17%,收報26,833點,標普500指數及納指則分別上升0.28%及0.19%,收報3,004點及8,119點。業績方面,微軟上季收入升14%至330.6億美元,優於預期之322.3億美元 ; 每股經調整盈利1.38美元,亦高於預期之1.25美元。不過Azure雲端服務收入增幅為59%,低於去年同期的64% 另一焦點股波音,上季收入按年下跌21%至199.8億美元,但仍勝預期之196.7億美元;當中商用飛機業務收入急跌41%至82.5億美元,但仍勝預期之77.8億美元;另集團預期停飛之波音737 MAX系列新機,有望於今年第4季或明年初獲准復飛。有關消息對股價亦正面,波音隔晚收報340.5美元,上升1%。 港股昨日走勢有所轉弱,雖然最終下跌219點,但成份股中大部分均錄得跌幅,反映投資者對後市看法變得審慎。當然,由於港股未能突破27,000點,市場亦未見有進一步利好消息,同時投資者亦關注企業業績季績表現,相信短時間內大市仍只會維持上落市格局,並於26,000-27,000點上落。 另外,亦值得提提個別新股表現。快餐帝國(01843)開市價1.19元,已較招股價0.65元高出近83%,其後更一度升至1.87元,較招股價高188%;然而很快又從高位急速回吐,最終更以跌穿招股價收市,收報0.61元。新股波幅如此驚人,投資者若想追貨,亦真的要好好衡量當中之風險矣! 筆者並未持有相關股份 [...]

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蔡向成:美股昨晚向上,惟港股27000難突破

中美貿易局勢未有新進展,市場焦點轉向美企業績,波音及卡特彼勒業績遜預期,但股價仍漲逾1%,帶動美股昨晚上升。道指收報26833點,升45點或0.17 %;標普500指數收報3004點,升8點或0.28%;納指收報8119點,升15點或0.19%。 港股方面,市場缺乏利好消息支持,近日成交欠理想,主板成交已連續5日不足800億元,近日大市以防守為主,27000點關口阻力仍大,支持則為20天線(約26276點)。後市主要觀望本港政局發展,月底美聯儲的議息,以及英國脫歐的最新進展。 宇華教育走勢向好 港股近日維持偏低成交,走勢缺乏方向,進入炒股不炒市時期,個別板塊如教育股似在突圍,投資者可從中挑選。近日教育股再獲資金關注,其中筆者較看好宇華教育(6169)的前景。該股已於河南省營運民辦學校逾18年,按招生人數計,是中國主要的民辦學校營運商之一。集團以「宇華」品牌,提供從幼兒園至大學的民辦教育,學校數量按年增加2間至29間,其中1間設於泰國的國際大學。 截至今年2月底止,中期純利按年增長63.8%至3.3億元人民幣,營業額上升54.9%至8.01億元人民幣,毛利率增加5.3個百分點至57%,毛利增加70.8%至4.57億元人民幣。業績持續提升,主要由於旗下學校的招生人數及學費增加,另收購宇博慧教育、TEDCO等公司,亦對整體業績帶來幫助。 教育股增長向來較為視乎併購,宇華近年亦積極作出收購,其中今年7月宣布收購濟南雙勝教育諮詢90%股權,作價14.92億元人民幣,後者擁有中國民辦高等教育機構山東英才學院,收購可大幅擴充教育服務種類及地區分布。憑藉山東英才學院的領先地位,可提升集團於華北地區的競爭優勢,從而提升盈利潛力及業務持續經營能力。 另外,宇華今年進一步將擴展海外業務,收購泰國私立大學,由於校內已有不少中國留學生,預料未來可加以發展,與國內業務產生協同效益。截至2月底止,公司的資本負債比率約12.3%,手持現金11億元人民幣,可續支持未來擴張併購。 雖然教育股較易受內地政策拖累,但行業的潛力仍未被完全釋放,未來仍具上升空間,宇華教育作為行業龍頭,可多加留意。股價呈一浪高於一浪走勢,10天、20天、50天及100天線並排而上,後市可續向高位突破。建議於現價買入,上望5港元,止蝕3.95港元。 [...]

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鄧陽朗:英國硬脫歐風險下降,英鎊低位見支持

英國政府上周四與歐盟達成脫歐協議,市場憧憬英國可順利完成脫歐,結束持續3年多以來的亂局。不過,英國國會對脫歐協議存有很大分歧,上周六舉行的緊急會議更決定押後脫歐表決。首相約翰遜為免觸犯法例,向歐盟發出包括要求延後脫歐的三封信件。其後,歐洲理事會主席圖斯克證實已收到有關信件,將與歐盟各國領導人商討應對措施。 雖然約翰遜決心帶領英國脫歐,但上周的事件反映他的行動受制於英國國會。為了奪回國會控制權,筆者相信約翰遜將會繼續要求提前大選。而在野工黨黨魁郝爾彬早前表示,只要延後脫歐得到確認,他將會支持提前大選。脫歐僵局持續多年,英國民眾對脫歐話題已日漸生厭,盡快脫歐乃是社會共識。根據最新民調顯示,約翰遜所在的保守黨支持度領先其他政黨,假若保守黨勝出大選,將反映其脫歐協議是得到英國民眾的支持,有助約翰遜繼續推動脫歐。由於英國政府與歐盟已達成新的脫歐協議,因此相信英國最終不會出現無協議下脫歐。 無協議下脫歐的風險降低,帶動英鎊匯價出現大幅上升,由低位1.2210急升至1.2850水平,升幅逾六百點子。技術上,目前英鎊兌美元已經嚴重超買,匯價短線調整機會較大。當前重要支持可看1.2550水平,投資者可考慮在1.2630附近買入。 [...]

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植耀輝:美股迎來「大考」期,中資電訊股難有「運」行

每逢提到美股,大家自然會留意三大指數,亦即道指、標普500及納指的表現。道指能成為環球最受重視之指數,其一是其創立至今已123年(創立於1896年,為全球歷史第二悠久之證券交易所指數),其次是美股為全球最大市值市場。不過,由於道指屬價格加權平均,令大價股比細價股在指數中更有影響力。大家或者會奇怪為何筆者會突然有此雅興,其實是想告訴各位,本週將有多間道指權重股公布季績,包括最大權重股波音(佔比重8.36%);另外3M、微軟及Amazon亦會稍後公布業績,且看會否為美股帶來「驚喜」。 回說港股最新部署,基本上呈無定向風,雖曾挑戰27,000點,但在未見太多利好催化劑支持下,大市依然「有波幅、無升幅」,並繼續於26,000-27,000點水平徘徊。當然市場焦點仍是新股,個別動輒超額認購數百倍!可以預期炒作氣氛依然熱烈,不過宜謹記抱抽獎心態,切記過於進取,又或上市後高追。 另外,趁本輪中資電訊股公布季績,亦跟大家簡單檢閱一下。先談中移動(0941)。有云「沒有期望、沒有失望」,筆者本身對中移動業績並沒有期望,但盈利倒退幅度仍令筆者感到意外。其實不論是手機上網流量(GB),以至平均每月每月手機上網流量(DOU),同比分別急升116%及116%,但平均每月每戶收入卻進一步由55.7元人民幣/月,跌至50.2元人民幣,反映「提速降費」的影響。另外期內淨新增客戶亦由2,930萬減至1,696萬。 客戶增速放慢情況同樣出現於中聯通(0762)身上。首三季淨增客戶數便由去年同期2,566萬降至969.3萬。不過,由於成本控制較佳,遂令純利得到增長。 公道一點,內地電訊市場本身已呈飽和,故增速放緩亦屬正常;另外中聯通及中電信(0728)仍有「共建共享」以及不時傳出「合併」傳聞,只是面對內地「提速降費」大方向影響,電訊營運商仍難擺脫頹勢,股價自然亦難有好表現矣! (筆者並未持有相關股份) [...]